同样的6%约定收益率，为何境遇相差甚远？一家基金公司电商业务相关负责人对《第一财经日报》表示，两者最大的
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2013年以来，在互联网金融的浪潮下，低风险的固定收益类基金产品已经成为网络销售渠道的主流。那么，在这类产品的销售上，网销渠道真的超越了银行渠道吗？
银行渠道不给力？
瑞福优先是瑞福深证100的优先份额，是目前股票分级基金中唯一不上市而采取定期开放模式的品种；易方达聚盈A是易方达聚盈分级债基的优先份额。瑞福优先于1月30日至2月13日进入集中申购赎回期，而易方达聚盈A于2月10日至11日进入申购赎回期，新一期的约定收益率均为6%，但期限有所不同，瑞福优先为6个月期，而易方达聚盈A为3个月期。
但是，根据申赎结果，瑞福优先遭遇4.89亿份净赎回，这也是其首次爆发净赎回。而易方达聚盈A则获得了5511.9万份的净申购。
“主要是销售渠道不同。”华泰证券分析师王乐乐表示，约定收益率6%的产品其实是有一定吸引力的，但瑞福优先主要在银行渠道销售，银行销售这种产品的动力不强，毕竟会影响银行活期储蓄和同类理财产品。
根据国投瑞银的公告，瑞福优先主要销售渠道为工商银行和基金直销平台。与瑞福优先不同的是，易方达聚盈A是去年“双11”期间易方达基金针对淘宝用户专门定制的产品，首期约定收益率也为6%，首募规模为3.39亿元。在近期开放后，赎回转出份额为1.44亿份，剩余保有份额为1.95亿份，新申购份额为2.01亿份。
多名基金业内人士称，银行客户受理财经理影响比较大，如果理财经理不积极推广分级类产品，一般客户很难了解到这类产品。
“对于网络用户来说，低风险、约定收益率明确的产品还是比较有吸引力的。”上述基金公司电商业务人士表示，易方达聚盈A是易方达淘宝店的主打产品，做了很多的活动推广和导流，产品认知度较高，所以开放申购后仍获得了一定净申购。
值得注意的是，国投瑞银也在2月12日至2月13日在淘宝店上对瑞福优先进行销售，但由于推广较少、流量少，最终仅销售69.87万份。上述基金公司电商业务人士称，淘宝店的导流和推广活动对产品销售状况影响很大，国投瑞银在这方面和易方达差距较大。
投资者结构不同
北京一家保险机构投资经理则表示，销售渠道并不是影响两只产品不同申赎结果的主要因素，投资者结构的不同才是主要原因。瑞福优先的主要持有人为机构，机构投资者对于市场利率更敏感，而且有更多的可替代品种；但易方达聚盈A主要是个人投资者，可选投资品种较为有限。
根据瑞福优先2013年中报数据，其持有人中68.16%为机构投资者，个人投资者比例为31.84%。“瑞福优先的申赎期较长，在春节后的第一周，半年期短融的利率一度达到6.2%～6.3%左右。”上述保险机构投资经理称，机构很可能赎回瑞福优先调仓为短融品种，获得更高收益。
另一方面，两只产品的规模悬殊也较大。在开放申赎前，瑞福优先规模为37.56亿元，而易方达聚盈A仅为3.39亿元。
事实上，易方达聚盈A可以算是易方达贴钱的一款淘宝店营销产品。聚盈B全部由易方达自有资金认购，所以聚盈A的约定利率远高于同类分级债A类。但由于B类认购资金仅2亿多元，按照7∶3的杠杆比例，A类规模的上限也仅4.6亿元左右。虽然聚盈A在开放申赎后，获得了一定净申购，但仍未达到募集上限。
作者：刘田
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