基金2013年盈利近1700亿 指基亏损偏股基丰收

　　截至2014年3月31日，基金2013年年报已披露完毕。据天相数据统计，72家基金公司旗下共1731只公募产品在2013年整体盈利1686.93亿元，较2012年的1235.95亿元有较大提升。

　　偏股基金收益颇丰指数类垫底

　　从基金业利润状况来看，2013年各类型基金大多取得正收益。其中

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• 华泰证券

　　“各类型基金的情况，利润情况不尽相同，基金类型成为左右利润情况最重要的因素。”好买基金研究中心研究员白岩分析指出。

　　受益于结构性行情，去年基金尤其是偏股方向基金收益不菲。具体来看，在股票型基金中，(260109,基金吧)、易方达科讯和(260110,基金吧)利润最高，分别达24.33亿元、22.84亿元和22.55亿元。业绩表现优秀是其获得高额利润的重要保障，其复权单位净值增长率分别达69.14%、51.80%和30.00%。长信金利趋势(519995,基金吧)、南方成份和长城品牌表现居后，利润分别为-9.04亿元、-6.60亿元和-4.82亿元。

　　混合型基金中，易方达价值成长(110010,基金吧)、华夏回报和华夏红利表现居前，利润分别为25 .67亿元、23.32亿元和22.13亿元。华商策略、华商领先企业(630001,基金吧)和华夏红利表现居后，利润分别为-10.50亿元、-7.00亿元和-6.80亿元。

　　债券型基金中，银华纯债信用主题、招商信用增强和工银瑞信四季收益利润最高，分别达10230.99万元、8998.96万元和8432.23万元。富国可转债、富国天丰强化收益和国联安信心增长A表现居后，利润分别为-15347.71万元、-10707.20万元和-7975.59万元。

　　混合型基金中，南方避险增值(202202,基金吧)、诺安保本和中银保本表现居前，利润分别为19401.96万元、13012.74万元和10910.98万元。东吴保本、南方安心保本和大成景恒保本表现居后，利润分别为-720.14万元、-454.27万元和-404.47万元。

　　货币型基金中，华夏现金增利(003003,基金吧)A、南方现金增利(202301,基金吧)A和易方达货币B表现居前，利润分别为207563.27万元、147018.23万元和123773.99万元。汇丰晋信货币A、光大添天盈B和华商现金增利A表现居后，利润分别为81.90万元、118.43万元和148.67万元。

　　封闭式基金中，基金金鑫、基金泰和和基金科瑞表现居前，利润分别为10.84亿元、6.79亿元和5.19亿元。基金裕隆、基金普丰和鹏华中小企业纯债表现居后，利润分别为-2.05亿元、-0.74亿元和-0.12亿元。

　　QDII基金中，华夏全球精选(000041,基金吧)、南方全球和(070012,基金吧)表现居前，利润分别为10.70亿元、10.59亿元和6.83亿元。诺安全球黄金、易方达黄金主题和汇添富黄金及贵金属表现居后，利润分别为-3.85亿元、-2.04亿元和-1.06亿元。

　　而收益垫底的指数型基金中，南方中证500ETF联接、华夏中小板(159902,基金吧)ETF和广发中证500ETF联接表现居前，利润分别为7.00亿元、6.89亿元和5.31亿元。华夏上证50(510050,基金吧)ETF、易方达上证50和嘉实沪深300(160706,基金吧)ETF表现居后，利润分别为-21.82亿元、-18.54亿元和-14.36亿元。

　　从基金公司的角度来看，获取管理费前三的基金公司为华夏、嘉实和易方达，管理费分别为23.31亿元、15.49亿元和13.94亿元。华宸未来、方正富邦和国金通用所获管理费较少，分别为90.11万元、132.78万元和186.26万元。

　　而从年报数据来看，各基金公司利润状况不一。大部分基金公司在去年取得正收益，利润为负的基金公司仅有3家，分别为长信、英大、华宸未来，而方正富邦、德邦、国金通用、安信、长安、金元惠理等基金公司实现的利润虽然为正，但均在亿元以下，排在末尾。

　　其中，华夏、景顺长城、易方达表现居前，利润分别逾160亿元、103亿元和94亿元。长信、英大和华宸未来表现居后，利润分别亏损超过1.1亿元、2000万元和154万元。“利润较高的基金公司，对管理费的依赖相对较低，其中景顺长城管理费占总利润的比例仅为6.90%，利润较低的基金公司，对管理费的依赖性相对较高。”白岩表示。

　　另外，各基金公司客户维护费状况不一，表现出基金公司对渠道不同的掌控能力。其中英大、浙商、安信占比较高，客户维护费占管理费比例分别为68.58%、49.54%和49.23%。泰信、宝盈和民生加银占比较低，占比分别为0.41%、8.85%和8.98%。

　　拥挤的销售渠道及银行的优势地位则使得尾随佣金占比持续上升。天相投顾数据显示，剔除无客户维护费的基金后，纳入统计的1321只基金2013年共向销售机构支付客户维护费用(即“尾随佣金”)48.56亿元，较2012年底增加5.51亿元，在管理费中的占比则上升1.14个百分点至18.97%。

　　分析人士指出，在基金2009年、2010年、2011年、2012年的年报中，尾随佣金占管理费的比例分别为15.22%、16.11%、17.29%和17.83%，表明随新发基金数量的持续增加，基金尾随佣金占比也呈现年年上升的趋势，而其在2013年的表现则尤为明显。在天相数据可比的68家基金公司中，仅17家公司尾随佣金占比在2013年小幅下滑，其余51家则均出现不同程度的上升。其中，德邦基金大幅上升23.55个百分点至31.47%，主要受其2013年两只新发基金的支出大增带动；安信、财通、浦银安盛、方正富邦的尾随佣金占比同期增幅也均在10个百分点左右。

　　筑底后反弹可期关注优质成长股

　　展望2014年宏观经济，上投摩根副总经理侯明甫指出，中国经济虽出现阶段性下行，但不会演化成系统性风险，预计全年可维持7.5%的目标增长。在拉动宏观经济的三驾马车中，投资、消费料双双下行，但后者更趋于平稳中略有下行，进出口或呈现个位数增长。货币政策层面，预计二季度维持中性偏紧，但考虑到市场利率因去年利率市场化冲击阶段性高企，目前已开始呈现平稳正常化，资金面整体较去年仍好。此外，针对投资者普遍关心的金融系统风险，政府或将针对影子银行、非标及表外资产逐步加强监管。

　　华泰证券郝晓琳指出，从年报来看，多数基金经理对宏观经济潜在风险上行表示担忧，在经济较差、资金面偏紧和股市估值结构性高企的情况下，市场难有系统性机会，未来投资重点依然是医药、新兴消费和具有先进商业模式的行业和个股。

　　近期A股在多因素叠加作用下，经历年后短暂反弹后震荡不断加剧，许多具有优质基本面的成长股亦经历较大跌幅。具体到可重点关注的行业及板块，上投摩根建议中长期可关注新能源、医药生物、电子、非银行金融、移动互联等板块投资机会。此外，预期国企改革在实现混合所有制和部分放开垄断上会有所表现，阶段性还可重点关注国企改革、传统企业转型、垄断产业放开及混合所有制等制度红利带来的部分传统产业低估值个股的重估机会。

　　对创业板而言，由于前期涨幅较大及估值泡沫积累，二季度可能仍存在较大调整压力。上投摩根表示，二季度需密切观察经济面的稳定和资金面、改革、政策面向上的可能性，并判断资金极有可能重新回流到前期跌幅较大、调整已到位的优质成长股上，看好年报和一季报有望出现高盈利增长的优质成长股。