IPO“恐慌症”再袭A股 打新基金“免疫”等待淘金

　　本周A股呈现震荡下行的态势，创业板指大幅下挫，主板指数虽然相对抗跌，但整体也缺乏亮点。市场人士认为，IPO企业预披露密集出现，预示着IPO重启窗口已经临近，未来IPO批量上市也有可能给市场带来一定程度的冲击。不过他们也认为，总体而言，IPO重启对市场资金面的冲 击相对有限，市场现阶段受情绪影响较大，出于对IPO的恐惧引发了持续调整。但对于灵活配置型基金而言，较低的仓位配置以及致力于打新的投资策略，使得这类产品具备“免疫”IPO恐惧症的光环，并有望把握下一阶段打新的收益机会。

　　IPO重启预期压制市场

　　截至4月23日，证监会网站显示，4月18日以来已有75家企业披露了招股说明书（申报稿）。这意味着IPO在近两个月短暂的停歇之后，将再度开启。而市场一直以来都存在着对IPO重新开启的恐慌情绪，加上目前经济数据与资金面并不乐观，A股本周在多重压力制约下持续调整，尤其是创业板指遭遇了剧烈调整，3个交易日最大振幅超过5%。

　　大摩华鑫基金人士认为，预先披露属于证监会受理IPO申请材料后的第一个环节，这意味着IPO再度重启的时间临近，预计IPO将再次成为市场关注的焦点，市场可能会受到短暂的压制，但中长期仍依赖于经济基本面。

　　根据Wind提供的数据，今年一季度，全市场IPO融资额223.88亿元，确实对市场造成了一定的冲击。然而，大摩华鑫基金人士分析，IPO家数比较集中的创业板却连创新高。这其中有新股市盈率过高带动整个创业板估值进一步上升的因素，巨大的财富效应分流了主板市场的大量资金去追求创业板。这一点可以从新股密集发行期主板指数的表现看出。但对于主板市场的调整更多是基于经济基本面的不利因素，投资者对经济增速下滑形成一致预期才是主板市场持续调整的主要原因，IPO并非主要矛盾。

　　主板权重股在近期IPO重启预期的冲击下表现稳定，个别银行、地产股甚至逆市上涨起到了护盘的作用。山西证券认为，IPO冲击有限。在宏观流动性和经济基本面整体稳定的情况下，短线冲击形成低吸机会。仍建议短期资金权重股倾斜，重点关注核电、高压输配电、清洁能源板块，继续积极关注军工、通信、医药生物等板块。

　　打新基金迎接新股重启

　　尽管IPO重启预期可能对A股形成一定冲击，但对于一些股票仓位可以在0%至95%灵活调整的混合型基金而言，IPO重启是新一轮的淘金机会。从今年新股上市后的收益水平来看，打新的收益依然非常可观。

　　据Wind数据统计，今年上市的48只新股，有41只在上市后20日取得了正收益。上市后20日涨幅超过30%的新股达到26只，涨幅超过50%的有14只。金轮股份上市后20日的涨幅达到274.98%，成为第一轮IPO重启的最牛新股，易事特、众信旅游、东方通上市20日后的涨幅也均超过了100%。今年参与新股首发获得配售次数最多的国联安安心成长基金，今年以来取得了6.11%的收益；今年以来业绩持续领先的兴全轻资产基金，也获得了4次新股首发配售。

　　分析人士认为，现阶段，股票仓位比例较低的灵活配置混合型基金有着较好的打新优势。一方面，股票仓位低可以有效应对IPO重启预期对A股市场的冲击，降低持有权益类资产的风险；另一方面，这类基金在打新上具备一定的优势，可以集中火力对新股进行申购。而目前市面上许多灵活配置型混合基金，事实上在今年也以打新股为主要的投资策略。这类专注于打新的产品在“免疫”IPO恐惧症的同时，也能争取到新股上市后相对确定的收益。

　　作者：郑洞宇来源金牛理财网)

http://fund.sohu.com/20140424/n398764868.shtml fund.sohu.com false 中证网-中国证券报 http://www.cs.com.cn/tzjj/jjdt/201404/t20140424_4373602.html report 3159 本周A股呈现震荡下行的态势，创业板指大幅下挫，主板指数虽然相对抗跌，但整体也缺乏亮点。市场人士认为，IPO企业预披露密集出现，预示着IPO重启窗口已经临近，未来