盘小+经验：两因素优选打新基金

　　债基打新受限，保本与灵活配置型基金成选择重点

　　本报记者 刘庆华

　　随着年内IPO的第二次重启，新一轮“打新”潮即将再起，而基金自然是这波潮流中不可或缺的主角。业内专家分析认为，债券基金打新受限之后，保本混合型基金与灵活配置型的基金将成为“打新”的

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• 众信旅游
• 金轮股份
• 登云股份
• 易事特
• 东方通

　　IPO重启唤醒打新热情

　　IPO二次重启时间表确定，首批4只新股将于6月18日申购，市场的打新热情已被重新点燃，各路机构也跃跃欲试。

　　今年前两个月，共有48只新股首发上市，上市后二级市场的表现明显优于同期市场表现。截止6月12日，只有11只新股上市以来的价格出现下跌，其余均有不同程度上涨，其中众信旅游涨幅最高，达到168%，金轮股份、登云股份、易事特、东方通的股价涨幅也分别达到1.6倍、1.32倍、1.06倍、1.04倍。另有11只个股涨幅在5成至9成之间。新股带来的收益可谓相当可观。

　　广证恒生策略分析师张广文预计，今年第二轮IPO重启之后的新股，在发行规模减少的预期下，会有较好表现，但整体涨幅应不如第一轮高。

　　而由于打新政策与过去有较大区别，使得散户投资者打新中签率较低，因此专业人士认为，借道基金打新将是不错的选择。而今年以来部分参与打新的基金业绩表现出色。

　　以长城久利保本混合基金为例，今年以来截止6月12日，该基金净值涨幅为25%， 同期股基冠军中邮战略新兴产业的净值涨幅为26.21%。而这样的业绩水平与长城久利保本打新有密不可分的联系。

　　数据显示，在前一轮IPO中，该基金曾获配众信旅游、汇金股份、绿盟科技、扬杰科技4只新股，而这4只新股在上市初期均有优秀表现，尤其是众信旅游，自上市次日起连拉10个涨停板，价格直冲百元大关。绿盟科技也贡献了数个涨停板。至一季度末，该基金仅持有绿盟科技和众信旅游，而二季度以来众信旅游的涨幅已达到25%。

　　此外，获配新股较多的国联安安心成长、中银保本等基金表现也不错，净值涨幅分别为6.11%、4.71%，排在同类基金上游。

　　保本混合基金潜力大

　　那么，有意打新的投资者该如何选择基金呢？

　　一位基金分析师告诉记者，借道基金打新，“可首先关注保本混合类基金。除了已投资股票的少部分仓位外，绝大多数资产都可以进行打新，不过需要注意保本基金的成立时点。其次则是关注灵活配置类的基金。”

　　统计数据也显示，新股对于保本混合型基金业绩的贡献度更高。根据WIND数据显示，今年1月IPO重启以来，对各类型基金打新对基金业绩的贡献情况来看，保本混合型的平均贡献度最高，为2.44%；其次为灵活配置型，平均贡献度为1.57%；普通股票型的新股贡献率也达到1.05%。而今年以来，保本混合型基金的整体表现优于去年同期，今年其收益率均值已达5.09%，去年同期则为3.5%。

　　“在这两类基金中，应该选择规模较小的品种，规模是比较重要的指标，如果规模过大，会摊薄中签新股的收益。”上述分析师认为。

　　从单只基金来看，长城久利保本混合基金的新股贡献度最高，达16.07%，该基金一季度末的资产规模仅有4.18亿元。

　　此外，新华中小市值优选、大成景恒保本的新股贡献度也较高，均在10%以上。新华中小市值优选获配了光环新网和全通教育，今年以来的净值涨幅为6.07%，排同类基金上游，资产规模仅为1.54亿元；大成景恒保本则获配金贵银业、岭南园林、安硕信息，今年以来净值上涨11.34%，排在同类基金第二位，仅次于长城久利保本，而其一季度末的资产规模为5.08亿元。可以看到，尽管部分基金获配新股家数多，且获配总额名列前茅，但由于其资产规模过大，最终中签新股的业绩贡献率极低。

　　此外，相对于新成立的瞄准打新的基金，这位分析师则倾向于认为老基金的管理人或许在报价策略、股票投资管理方面更有经验。

　　不过，这位分析师也提醒到：“打新只是基金获取收益的一种补充。如果打新赢了，但在其它资产管理上输了，从而拉低了整体收益就不划算了。因此，打新并不能成为申购基金的全部理由，投资基金还是要看自己的风险承受度、投资周期以及基金的管理决策能力等因素。”