编者按：在经济转型和资本市场双向开放的大格局下，一个发达、现代化的资产管理行业不可或缺。在此背景下，中国证券投资基金业协会于6月16日在北京钓鱼台国宾馆举办第三届年会，以宣传和贯彻落实国务院《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，推动基金行业更好地服务居民理财、养老体系、资本市场和实体经济发展，搜狐基金记者前往会场进行报道，以下为元大宝来投资信托公司总经理刘宗圣的发言。
 |
谢谢金总，女士们，先生们，大家下午好！
我今天早上从台北刚刚飞过来，早上8点飞机，11点到，可以讲完这个回台北去了，晚上8：30飞机，两岸双通，不需要绕道，最便捷高效。资本市场开放箭在弦上，势在必行，我从台北来，临近台湾案例跟各位做一个分享，各位都很熟悉的QFII，是不是开放，有一个想法。台湾1991年以来，外资持股，15%到35%不等，持续开放。国外法人直接投资台湾股市，后来逐步放开。针对外资持股上限在台湾完全取消，个别持有比例上限文化取消，投资总额没有限制。
台湾当局过去20多年来，从管制走向开放，整个投资上限开放之后，外资开始蜂拥进入到台湾股市，2003年开始，2003年底10%增加到22.5%，台湾每交易一百元，22.5元是外资做交易，甚至一度在2003年突破了25%，一举成为台湾证券市场最大参与者，台湾运营商只有4.9。
外资占市值很大，今年5月份，外资在台湾持股比重34.85%。台湾股市市值占GDP在168.4%，四成到五成之间，股权分置国有股改革。比例分别61.69%到83.5%，如果国企民企，会不会将来变成外企，公司治理、独立董事、薪酬委员会，在公司运营上面起到很大作用。很多公司本身也会设置IR部门，针对所有外资的持股，因为他们基本都是所谓财务投资者，基本上不一定会介入公司经营，对公司每年的营运，是不是配发股票，或者分红，都会提出若干意见，当然也有一些疑虑，针对股权的问题。
外企来台湾上市，这个部分也是开放之后，台湾的监管单位，包括交易所，台湾经管会对这个部分不遗余力。2008年，台湾上市挂牌，都是在七百档上下，2013年已经增加到838档，这个部分有一个是设计公司，2001年上市，康师傅是2009年12月12日上市。上市主板38家，二板222家。
美国浑水公司在台湾挂牌公司，4月份认为采购作假，目标价定为零元。台湾有一个投资者保护中心，帮助台湾投资者跨国赔偿，虽然做实地查实，认为子虚乌有。我们对于外企来台湾监管要引起重视，将来投资者保护，跨境经理方面，法规、投资者保护，资讯揭露，的确有很多双向要做。
原来挂牌暂停交易，甚至下市，台湾部门仍然正常买卖，整个国际化上面，除了走出去，带进来的部分，也是需要留意缺失。资金汇出放宽部分，台湾最近有一个消息，2010年第三季开始，连续15季，上市逆差，金额1300亿美金，4万亿新台币，可以盖8.5条台湾高铁，可以盖68栋台北101大楼。经常账、资本账、金融账，会大量出现金融债逆差，新加坡、韩国、大陆都有这样问题，台湾每年顺差，让台币出现升值压力，为了逆差平衡台币稳定，动态稳定均衡货币，他们对台湾老百姓到海外投资。
1987年管理外汇条例，一个人一年可以自由汇出500万美元，经过几次调整，包括当时法人，1997年之后，一般企业一年可以汇出五千万美元，我个人一年有五百万美金自由汇出去，当然要登记、申报，可以到香港、大陆、香港买房子，做投资、买股票等等，台湾有大量金融账在交易国外有价证券，包括股票跟基金，这个部分其实是非常大的金额。去年台湾有价证券，海外交易1.3万亿新台币。2000年每年一千亿台币计算，有的年度高达上万亿台币，1997年以来，台湾海外有价证券投资，累计超过10万亿新台币。
资金外逃情况，台湾证券市场成交量反而锐减，造成前面所提到的外资所占有的比例是提高的，所以每天大概是800亿新台币成交值来看，一年260天，台湾周转率70，约等于美国。新兴市场已经老态龙钟，成熟市场化，台湾人不买台湾股票。很有趣，美国人买美国故交，所以美股会涨，日本人很长时间不买日本股票，日本开始涨，中国人买不买中国股票，买法国酒庄还是汽车品牌，什么都买，就是不买自家股票，台湾这个海外投资非常奉行，对于台股投资外资在买，台湾政府基金跟外资两个最大的造势者。
境外资金2006年，台湾正式开放，造就台湾在境外基金销售传奇，每一年大概都是全球销售前几名，包括2014年4月底，总有76个国家基金牌子，42家当地总代理，1016档境外基金，七年间，数量已经台湾注册基金两倍，规模多了50%。所谓境外基金，喝牛奶不一定养牛，最后开一个牧场，直接在台湾销售基金。国内目前一拆除一参一控，只能让你参股，台湾参股不用，当地执照不用取得，找一个总代理，台湾有36家，这边有76家。摩根、富达、贝莱德等，除了总代理，还有台湾当地注册，摩根、汉雅等等，超过100档，规模非常大。这部分流入带来台湾冲击。
台湾经验姑且不论成功还是错误，总是开放过程当中，中国资本市场双向流动，因为我们本身在台湾也是QFII参与者，希望尽快成为RQFII参与者。QFII 1500亿，RQFII香港、伦敦、新加坡、法国，台湾一千亿，在双向、多向协议里面，资金开放进出。
双向流通规模，水涨船高，QDII 768亿。产品往外走过程当中，也会面临若干挑战，包括产品发行，市场交易训练跟市场销售等等。沪港通马上5500亿进来，从台湾看，替代未来QFII和RQFII，做的最强烈的交易制度上大突破，所以将来中国至少有16000亿人民币进出这个资本市场。中国目前占GDP 41.7%，台湾是168%，所以我想如果能够在这个地方多向流通，相信外资在中国的股市里面，或者资本市场里面，不管从初级市场导次级市场，不管从交易面到发行面，都能够占有一个很大的参与空间跟一席之地。
最近台湾跟韩国提升为已开发国家，新兴市场指数1.4万亿美金，A股如果获得调整，吸引1700亿美金。中国国际市场指数化投资跟产品发行，将来都是列为重点观察地区跟非常重要的领先指标，尤其在新兴市场，加入之后，相信对于指数，资金流向带来质变跟量变。
我们拭目以待，若干时间一定会达到这个目的。资本市场国际化，一定对估值、公司治理，过去创业版高达百倍，现在有新三板，未来国际板，还是沪港通，一定给整个资本市场带来大量空间和能量，优化公司治理，加强投资者保护。
几个条战，产品创新推出供给速度跟需求速度，能不能有效地作为一个校准，会不会形成一个反差，大量快速供给，市场可能还没有准备好，所以常常我们讲，什么叫产品创新，就是有需求才有供给，这个才叫真正的创新，而不是诱发性创新，市场的教育在国内，针对投资者的保护，必须做方面很多提供。中国国际经理单位，法规交叉比对，这几年做了若干努力，这个部分投资监管上面，如何避免所谓尽管漏洞、套利。
中国政府也好，外管局也好，比较担心大量国际化，会不会类似像台湾一样，把资金大量外流，对汇率造成影响，的确是官方的确要审慎评估的，走出去跟带进来平衡、允当性，如何达到平衡点。
最后当然投资者保护，资本市场双向开放跟发展势在必行，全世界都在开放这一块，人民币离岸中心，上海自贸区，国际板，中港台一定有更多双向交流机会，今天很荣幸做分享，祝各位身体健康、万事如意，谢谢大家。
我来说两句排行榜