分级周报：杠杆股基接棒 银华锐进周涨幅近10%

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　　作者：盖明钰

　　上周公布的经济数据再次印证基本面有所好转，反映“微刺激”效果显现，再叠加央行定向宽松政策，当前市场流动性整体趋于宽松。受此影响，A股震荡向上周五强势突破半年线压力。具体来看，上周创业板指涨2.39%、中证500涨1.92%、深证综指涨2.25%，同期中证100涨2.08%、沪深300涨1.95%。债市方面，上周除了转债持续大涨外，其余主要债指受基本面资金面等数据扰动窄幅震荡。在此背景下，上周分级基金各类价格全线上涨，其中分级股B价格平均上涨1.86%，分级债B价格平均上涨0.56%涨势放缓，分级股A价格微涨0.13%。

　　金牛理财网分级基金数据显示：上周51只分级股B仅有8只逆市下跌，其中周度日均成交额超百万的19只价格全部上涨，杠杆具有爆发力的银华锐进上周价格涨幅近10%稳居第一，其次是受军工板块推动的军工B涨幅达5.37%，此外，招商中证商品B、瑞福进取、信诚中证500指数分级B涨幅也高于4%，其余杠杆属性表现一般。值得注意的是，创业板B虽然跟踪指数持续震荡向上，但其价格却表现一般，部分阶段甚至逆市下跌，而其稳健份额价格却大发力，突出显示投资者对创业板市场后市持续反弹渐趋谨慎的投资心理。短期来看，受经济数据及定向将准利好提振市场风险偏好上升，A股短期或将迎来一波上涨行情，杠杆股B交易型投资机会值得期待，尤其是跟踪大盘价值指数的分级股B。

　　债市方面，上周再度休整，杠杆债基二级市场表现结构分化显著。金牛理财网分级基金数据显示，上周日均成交额超50万的分级债B共有12只价格7涨5跌，这12只中涨幅前4位除了一只均为股性较强的转债基金及二级债基，其中银华可转债B上周价格暴涨4.84%，多利进取和海富通稳进增利分级债券B价格分别上涨3.90%和2.58%。进入6月中旬，年中考核对银行体系流动性的影响逐渐显现。不过在政策预期稳定向好的背景下，未来市场流动性状况仍有望进一步改善，虽然近日个别期限资金价格走高，但预计年中时点附近的资金面形势仍将较为乐观。不过值得担忧的是，随着经济领域正在发生缓慢的转变，后市的焦点将逐步转向基本面。整体来看，债市短期乐观的同时，中期将承受更多基本面压力，杠杆债基的趋势性行情或将暂告一段落。

　　上周分级股A价格持续上涨，日均成交量超50万的15只价格仅有2只下跌平均上涨0.72%。具体来看，军工A涨幅最大高达3.04%，其次有5个涨幅在1%左右的水平。金牛理财网分级基金预期收益率数据显示，截至上周五，分级股A预期收益率仍介于6%-7%之间，在信用风险不断积聚和短期资金价格宽松的背景下，分级股A相对债券基金以及货币基金的吸引力仍具优势，尤其是分级股A未来将有可能纳入质押库，将极大提振A份额流动性及配置价值，因此建议低风险投资者对此类资产保持紧密关注，并在调整过程中结合期限、收益率和流动性进行配置。