网下询价报价差异减小 基金备足“弹药”打新

　　17日，龙大肉食、雪浪环境、联明股份和飞天诚信4只新股确定了发行价格，4只新股市盈率约在20倍左右。从公告中的询价情况来看，基金参与非常踊跃，网下询价的报价差异明显减小。

　　基金参与踊跃

　　“新股的发行价非常低，市盈率大概只有一二十倍，一二级套利空间较大，机构参与非常踊跃。”一位基金经理表示，该公司也积极参与了这轮重启后的新股询价。

　　从4只新股的公告来看，包括基金在内的机构参与网下询价非常积极。龙大肉食网下初步询价的整体申购倍数183倍，雪浪环境的申购倍数是306倍。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，此轮IPO重启后的新股发行价格很低，新股上市后资金炒新的动力更大，上涨空间也更大。此外，为了抑制新股上市首日爆炒，沪深交易所调整了新股上市首日临时停牌机制，增加新股首日交易时间，新股成交量也会放大。“如果投资者在新股上市后能买到，还是可以赚到钱，预计新股上市后连续几天都会上涨。”

　　报价差异缩小

　　此前新股网下询价中，公募基金的报价差异很大，尤其是很多基金采取阶梯报价策略，加大了询价的价格差。此轮IPO重启后，从刚公布的询价结果来看，公募基金报价差异明显缩小。

　　例如，龙大肉食的此次发行价为9.79元，根据龙大肉食公告，剔除无效报价后，报价区间为7.74元-11.72 元，网下投资者全部报价的中位数为9.79元，加权平均数为9.77元；公募基金报价的中位数为9.79元，公募基金报价的加权平均数为9.77元。

　　再以雪浪环境为例，其发行价定为14.73元，网下初步询价的报价区间为12.91元-27元。网下投资者全部报价的中位数为14.74元，加权平均数为14.75元；公募基金报价的中位数为14.74元，公募基金报价的加权平均数为14.71元。公募基金的有效报价只有14.73元和14.74元，相差极小。

　　不过，针对联明股份和飞天诚信的公募基金初步询价仍存在一定的差异。联明股份本次发行价格9.93元，有效报价的报价区间为9.95元-13.90元，从公募基金初步询价的情况可以看出，报价范围在7.5元-13.92元之间。飞天诚信本次网下询价的有效报价区间为24.74元-76.20元，在有效报价中，有的基金报价达到36.17元，有的低至33.16元。

　　杨德龙表示，新股发行制度改革后，新股发行价格可以通过简单的公式计算出来，即（募集资金+发行费用）/发行数量。所以IPO重启后新股询价区间很窄，机构报价差异缩小。之所以仍存在差别，可能是因为有的机构认为价格报高一点更容易中签，有的希望能便宜点买到股票。

　　一位参与打新的基金经理介绍，在新的规则下，基金网下打新中签率大大降低。“之前中签率大约15%，现在中签率大概只有1%，所以基金只能打到上限。”