新规遏制打新套利 融通通泰空仓打新赚钱术失灵

　　金证券记者 管伟

　　融通通泰保本型基金的打新好日子也许难以再现。

　　成立一年多的融通通泰保本基金，去年四季度到今年一季度基本为空仓。今年1月的一次打新股幸运中签，使得其今年的净值涨幅达到5.39%。不过IPO再次开闸后，对网上打新股持有市值有了更高要求，在网下打新难度变大、中签率极低的情况下，类似融通通泰保本这样的基金或许得另谋出路。

　　轻仓挪钱打新成风

　　今年IPO首次开闸后，基金公司趋之若鹜、热情如火。一家基金公司内部人士向《金证券》记者透露，“年初公司领导就要求，今年要集中一切力量保证打新股，提高中签率，提升基金净值。”

　　由于打新低风险、高收益，各家基金公司早早腾挪好仓位，为其铺路。统计数据显示，在今年第一轮中签率较高的基金中，去年4季度末国泰保本基金的仓位为9.16%，但到了今年一季度，仓位则变成了0.08%；兴全保本基金去年4季度的仓位为3.94%，今年一季度的仓位则变成0.56%。

　　时间再往前推移，对打新情有独钟的国联安德盛安心成长(253010,基金吧)基金，去年3季度末的股票仓位为63.31%，而到了去年4季度末，仓位骤降至0.45%。

　　对于为何清洗股票、腾挪资金，有基金直白地表示，“由于IPO的开闸使得本基金操作趋于谨慎，在本期继续降低仓位，同时预留部分资金能够积极参与新股的申购中去，希望能够在新股中挖掘到更优秀的投资标的。”

　　基金惊现“零仓位”

　　为了有更多资金打新，基金的仓位没有最低，只有更低。

　　《金证券》记者注意到，在今年第一轮打新股的基金中，仓位最低的为融通通泰保本、国泰保本、国泰金鹿保本、东方保本基金等，一季度末的数据显示，其仓位分别为0.00%、0.08%、0.07%、0.10%等。

　　其中，融通通泰保本基金最受关注—今年1季度末和2013年4季度末皆为零仓位。

　　公开资料显示，融通通泰是融通基金旗下唯一一只保本型产品，成立于2013年5月30日，首募规模为5.29亿。截至今年一季度末，融通通泰的规模为4.44亿元；至目前成立以来，累计净值为1.0570%

　　事实上，1.0570%的累计净值收益中，基本上来自于打新股中签的贡献。《金证券》记者注意到，今年一季度，融通通泰参与打新并中签一只新股，中签金额/资产净值为该基金总规模的1.64%。

　　对于长时间空仓的原因，融通相关人士对《金证券》记者表示，因为基金经理并不看好当时的行情，所以选择了空仓。

　　新规遏制打新套利

　　不过，IPO再次开闸后，沪深交易所对于网上打新的持有市值有了更高要求。

　　根据最新发布的沪深交易所新股申购办法，投资者持有市值的计算口径，由此前的“T-2日持有的市值”，调整为“T-2日前20个交易日的日均持有市值”。这意味着“打新族”不仅需要备付更多的资金，还需要承担更多的二级市场风险。

　　新规实施后，网下申购也变得极为困难，不仅报价要准确，而且中签率极低。龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信、联明股份20日公布新股申购中签率，网上中签率分别为0.437%、0.458%、0.833%、0.544%。而网下申购方面，龙大肉食公募及社保最终配售比例为0.25063085%，雪浪环境网下配售平均中签率为0.13%，飞天诚信网下申购公募及社保配售比例为0.26403758%，联明股网下申购方面，公募社保类获配比例为0.0757%

　　分析人士表示，以往新股申购网下申购中签比例总体远高于网上中签的格局在此次新股发行中被打破，较低的网下中签率将使部分机构投资者离开新股市场。

　　融通相关人士对《金证券》记者表示，由于打新股对市值配售要求严格，再考虑到二级市场的风险，为保证投资者收益，后期融通通泰将对债券配置为主，短期之内不会考虑打新股。