听到华夏大盘的“噩耗”,我吓了一跳。
数据显示,在刚刚过去的今年上半年,昔日无比荣光的华夏大盘精选基金,在1815只开放式基金中,排名倒数第一,半年收益率为-16.49%。
坦率地说,对于半年周期的短期业绩,我现在已经关注得很少。用这个周期,无论是去判断一只产品还是判断一个基金经理,无疑都显得太短。
但华夏大盘这次让人大跌眼镜的表现,还是引起了我的关注。因为它恰好激发了我对一些存而未决的疑问的重新思考。
我觉得有几个问题是值得去思考和探讨的。
第一个问题:华夏大盘精选过去五年十倍的辉煌,起决定因素的到底是王亚伟个人还是华夏基金的整体投研实力?
资料显示,王亚伟管理期间的华夏大盘精选,从2005年到2010年,5年时间获得10.75倍的净值增长。也是中国公募基金历史上第一只十元基金。
对于这个业绩的取得,业界一直有两种观点。一种认为王亚伟有特殊的个人能力,他造就了这个投资神话。另外一种观点认为如果离开华夏基金数百人的强大投研团队,“一哥”不可能取得如此成绩。
在当时,这个问题无疑是讨论不清楚的。
现在,王亚伟离开华夏基金创立私募已经接近两年,再来思考这个问题就有了一个全新的视角。
王亚伟在创立私募千合资本之后,其产品净值一直没有对大众披露。我曾就这个问题与他有过交流,他的说法是,“的确厌倦了各种排名,不想参与其中了。”
不过从侧面得到的数据来看,他的第一只私募产品昀沣成立于2012年12月,在今年上半年净值曾一度上涨到1.2元以上,最近略有回落。
由于A股市场这两年的环境恶劣,这个业绩应该属于中上水平。
而华夏大盘在王亚伟之后,换过巩怀志、程海泳、孙彬三位基金经理。其最新业绩表现如上文所说,上半年沦落到了所有开放式基金的倒数第一名。
从这个数据来反推,王亚伟个人对于当年华夏大盘的贡献的确是功不可没。
这也从一个侧面说明——投资不是流水线上的装配工作,而是一门有着浓重个人风格色彩的艺术。
灵魂人物在投资中永远是第一位的。
第二个问题,王亚伟最独特的能力到底是什么?
这一点市场上争议很多,谈谈我个人的理解。
前段时间我曾与王亚伟有过交流,有两点印象非常深刻。
第一点是他对市场的超强适应力。他并不偏执于某一个流派,比如价值投资或者趋势。应该说,在我看来,他是一个实用主义者兼实战派。从而能够深刻理解并适应中国特色的股票市场。
第二点是,这么多年下来,“冠军魔咒”对他基本没有影响。我曾在之前的专栏中分析过,他对自身情绪的认知和处理一定有非常独到的地方。
我称之为“情绪防火墙”,这一点这对理性的投资决策非常重要。事实上,他转做私募之后远离排名,也是构建进一步“情绪防火墙”的一种方法。
交流中他也曾提到,不要把投资作为生活的全部,要学会放松自己,某些时候要远离投资。比如跟家人在一起的时候。
第三个问题:华夏大盘到底怎么了?
这个问题我还真回答不了。
我对华夏大盘的继任者,尤其是最新的孙彬并不熟悉,无法评价。
但华夏基金近两年的高层人事动荡则是有目共睹。
我想,好的公司治理结构不一定能保证投资业绩优秀。但反过来,公司治理结构出了问题,一定会对投资业绩产生负面影响。
你说呢?
第四个问题:这只基金未来会怎样?
请问,你还关注它干什么?
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