晓晴
7月21日，在第二波打新潮即将上演之际，作为次新股龙头的飞天诚信(300386.SZ)全天再度大跌逾6%，终盘报收119.00元，全天大跌6.30%。
此前，飞天诚信自6月26日上市后股价一路飙升，曾出现12个涨停板，二级市场股价还曾在7月14日盘中一度达到145.5元，并
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不过，飞天诚信此后股价便开始向下震荡。截至21日收盘，飞天诚信股价已从最高价回落近两成。全天换手率也超过两成，达23.83%。
对此，中银国际研究员张晓娇表示，随着7月23日、24日下一波新股发行即将到来，本次发行较上次密度更大，市场的参与热情也将会更高。
“在天量的打新资金背后，其短期收益率惊人。由于实际资金使用仅在2-3天，打新资金在这一短期内的理论年化收益率网下超过100%，网上甚至超过170%。在这样的环境下，申购新股的吸引力异常的强劲。可以看出，新股发行制度带来的政策红利巨大。”张晓娇直言。
从第二批12家IPO公司的发行进程来看，川仪股份(603100.SH)、长白山(603099.SH)、康尼机电(603111.SH)、中材节能(603126.SH)、台城制药(002728.SZ)、天华超净(300390.S)等6只个股将于周三申购；会稽山(601579.SH)、三联虹普(300384.SZ)、艾比森(300389.SZ)、国祯环保(300388.SZ)、康跃科技(300391.SZ)等5只个股则在周四申购。而在上述11只新股完成发行后，此轮最后一只新股禾丰牧业(603609.SH)将于30日展开申购。
打新资金“喜新厌旧”
实际上，不仅仅只是飞天诚信遭遇了“喜新厌旧”的命运。在同批上市的9只次新股中，联明股份(603006.SH)继上周五大跌8.61%之后，21日又再度下挫3.42%，终盘报收28.49元。
此外，今世缘(603369.SH)、依顿电子(603328.SH)全天也分别下挫2.56%、2.01%，全天分别报26.68元、25.34元。而一心堂(002727.SZ)、富邦股份(300387.SZ)、莎普爱思(603168.SH)、龙大肉食(002726.SZ)等4只次新股亦告下跌。同样，莎普爱思在上周五亦大跌7.27%，报收68.14元。
在上周五大跌的次新股中，仅雪浪环境(300385.SZ)21日股价有所反弹。截至终盘，在经过连续两个交易日暴跌15.25%之后，公司股票出现超跌反弹，终盘报收47.66元，上涨3.09%。
“随着新一轮新股发行即将到来，6月以来上市的9只次新股首轮炒作或已结束，一些炒新资金开始撤场，备战下一轮炒新。”对此，申银万国一位策略分析师表示。“此前，在今年6月底新股发行时可以看到同样的情形。当时许多资金为参与打新，在保证打新所需市值足额的情况下，纷纷卖出股票，来确保现金打新额度。”
此外，交易龙虎榜交易信息也可以证明，不少炒新的游资在加大离场速度。以7月18日跌幅最深的联明股份为例，其买入前五席的合计净买入额为2001.79万元，而卖出前五席合计净卖出额为3217.01万元，总合计资金净流出1215.23万元。
此前于7月16日出现跌停的富邦股份，当日该股交易龙虎榜买入前5名与卖出前5名金额合计为净流出6440.19万元，随后的17日、18日也分别净流出2036.34万元和793.44万元。
7月21日，在飞天诚信当天前五大买入和卖出主力资金轧差之后，全天资金净流出金额高达3429.24万元。
至于11家新股的发行价预测，申银万国分析师刘均伟预计，按照完全不超募的规则，川仪股份、中材节能、康尼机电、长白山、天华超净、台城制药、会稽山、康跃科技、三联虹普、国祯环保、艾比森的每股发行价分别为6.72元、3.45元、6.89元、4.54元、7.94元、14.00元、4.43元、9.84元、30.68元、12.14元、17.06元。
冻结资金量或再创新高
“由于新股上市交易后带来的持续上涨的财富效应，我们预计7月第二波新股重新启动后打新热情会进一步高涨，从而使得冻结资金量有进一步的上升的可能。”张晓娇预计。
截至目前，各家机构预计本批新股申购冻结的资金量依然居高不下，从6000亿元到10000亿元不等。
如国泰君安发布报告预计，7月23日新股冻结资金规模将达3467亿元，24日冻结资金规模为2366亿元，叠加前一日资金未解冻影响，则24日资金面最为紧张，共计冻结资金规模约6000亿元，流动性将再度承压。
报告预计，由于参与热情提高，本次新股申购累计冻结资金约7000亿-10000亿元。鉴于新股申购相对集中，料单日冻结资金可能超过6000亿元，冻结资金峰值在24日。
近期，交易所回购资金已经趋于紧张，交易所7天回购利率上升到5%-6%的水平，预计本周内交易所回购利率还会维持高位。
对此，张晓娇认为，如果未来一周的冻结资金进一步加大，现有的保证金存量和测算冻结资金之间可能产生近2000亿元的缺口。
“其所带来的传导效果是：第一，交易所拆借资金更为紧张，甚至可能传导至银行间市场；第二，A股市场交易结算用资金基本枯竭，市场任何一点卖出的压力都会因为缺乏交易对手而导致剧烈的下跌。”张晓娇称。
“相比之下，7月的情况会更加严峻。主要是7月新股发行相较6月更为集中，其中7月23日发行6只，24日发行5只。”张晓娇表示。“我们假定，机构投资者和个人投资者对打新的参与度同此前一致没有变化，以此前10只新股的网上冻结资金倍数和网下冻结资金倍数测算，本次11只新股冻结的资金量应在24日达到近8000亿元的，且23日和25日两天冻结资金也分别在4600亿元和6500亿元左右，高于6月新股发行那一批。”
此前，6月17日-7月10日共发行10只新股，共计冻结资金9911亿，其中网上冻结资金6644亿，网下冻结资金3267亿。在6月18日-24日相对发行较为密集的4个工作日中，日均冻结资金4373亿元，最高的19日单日达到4842亿元。
“我们认为，上述11新股的网上最终中签率分别为0.74%、0.89%、0.78%、1.17%、0.48%、0.82%、0.63%、0.86%、0.92%、0.50%、0.80%；网下配售比例分别为0.34%、0.20%、0.27%、0.35%、0.23%、0.25%、0.26%、0.22%、0.35%、0.22%、0.16%。”刘均伟预计。
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