月到中秋分外明，又至宏观数据发布时。按照国家统计局及各大部委的工作安排，若干重磅经济数据将集中在本周后半周发布。本周四(9月11日)，PPI和CPI数据将会见光，本周六，规模以上工业生产月度报告、固定资产投资月度报告、房地产投资和销售情况月度报告、社会消费品
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工业和投资增速将继续回落
中信证券宏观研究部预计8月工业增速降至8.7%。8月汇丰PMI指数预览显示，PMI指数、生产、新订单和就业等指数均较上月呈现显著回落，这反映需求增长改善的基数不稳固。企业库存快速上升也对企业生产活动产生显著负面影响。综合考虑去年同期高基数及上述因素，预计8月工业增速将继续回落，且降幅有所扩大，约降至8.7%。
此外，预计投资增长小幅回落。尽管政策有所松动，但地产销售与新开工仍然低位运行，地产投资延续下滑态势；政策鼓励下的基建投资相对稳定；制造业投资底部运行。预计1-8月整体固定资产投资增长16.8%，比1-7月回落0.2个百分点。
瑞银特约首席经济学家汪涛及经济学家胡志鹏认为，8月统计局和汇丰PMI均掉头向下，而反映实体经济活动的高频数据中，发电量、粗钢产量恶化，房地产销量同比持续低迷。目前来看，房地产活动持续下滑、经济面临的结构性制约抵消了政策面的支撑，估计8月经济增长势头持续疲弱。
通胀不足惧消费较疲软
中信证券预测，8月CPI将同比上升2.2%，PPI同比下降1.2%。8月食品价格有所上涨，其中肉、蛋、菜价均有所回升，预计食品价格环比为1%左右；非食品类价格方面，预期娱乐服务相关价格还将略有上涨。从8月的PMI看，企业购进价格有所回落，预计8月PPI环比为-0.1，同比在-1.2%左右。
瑞银认为，通胀或将下行。8月CPI同比增长率可能回落至2%。另一方面，由于内需疲弱、全球大宗商品价格保持低位，国内原材料价格也有所下滑，其中有色金属和化工产品价格下滑幅度较大。再加上去年同期基数较高，8月PPI比跌幅可能扩大到1.2%。
此外，中信预计零售增速略有回落。8月住房相关消费继续保持相对低迷，受严控三公消费影响，餐饮类消费也相对走低，但与居民消费升级相关的信息类消费保持较为旺盛的趋势，预期8月零售增速稳定在12%左右。
出口驱动力减弱 政策放松预期升温
最新的外贸数据已于周一发布，数据表现没有超出预期，这可能意味着驱动经济企稳复苏的力量不如预期强劲(详细外贸数据见今日3版)。分析认为，由于制造业去产能和地产下行压力犹存，将压制进口增速的反弹高度。
金融及信贷方面，中信预计8月信贷增加7000亿左右，货币增长平稳。预计2014年新增贷款大约为9.8万亿左右，考虑到银行的放贷节奏、政策的放松以及季节性的影响，预计8月新增信贷规模较7月有较大幅度回升，社会融资规模在1.2万亿元左右。由于去年8月M2基数较高，以及今年8月存款增加较少，预计8月M2增速可能与上月齐平，预期同比上升13.5%。
瑞银宏观研究部认为，增长的颓势可能会迫使决策层在未来几个月进一步加大政策支持力度，包括进一步放松房地产政策(下调房贷利率或首付比例)和货币信贷条件(包括通过扩大国债和政策性金融债发行规模、甚至降息来引导融资成本下行).
机构心态纠结 指数上涨逼空唱衰者
虽然宏观基本面似乎隐忧仍存，但最近一段时间节节走高的大盘指数却让一众看空者睡不着觉。一位保险资金的宏观研究员对《投资快报》记者表示，目前公司内部的分歧较大，看空和看多的逻辑不一样，由于目前存在包括国企改革在内的一些重大无先例事项，要把握未来的方向却是可能需要跳出过去几年研究所形成的框架。据悉，看空的分析师最近一段时间确实睡不好觉。
此外，有私募人士对《投资快报》记者表示，宏观数据和走势的背离确实令人感到有些纠结，现阶段不考虑再开新仓，原有仓位中的核心品种及其头寸将被继续保留，放大利润。如果市场犹豫，后期走势生变，会针对具体品种进行止盈和止损操作。
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