自下而上优选个股 兴全社会责任追求超额回报

　　记者 王彭 编辑 王诚诚

　　在起起伏伏的长跑中，要想获得出色的表现，更需要追求超额收益能力。只有跨越牛熊周期、业绩持续稳定的产品管理人，才是真正的投资能手。例如兴全社会责任基金，基金经理傅鹏博管理业绩稳定，无论牛市、熊市还是震荡市的表现同样出色。该基

相关公司股票走势

• 歌尔声学
• 大华股份
• 云南白药
• 长江电力
• 长电科技

　　对于投资，傅鹏博既强调保持清晰的思路，也强调一以贯之的执行。用傅鹏博的话说就是，投资如同作战，必须强调攻守结合。他将基金的股票组合分成三个部分：首先是40%左右的核心股票，挑选那些具有稳定增长能力的、可以通过时间来创造价值的股票；其次安排20%左右的仓位为阶段性低估股票；剩余的仓位配置一些政策引导或市场引导型股票。整个组合恰似排兵布阵，让不同风格的股票各司其职。

　　今年上半年市场延续去年结构分化的行情，并且把这种结构化表现得更加淋漓尽致，成长股内部出现了较为明显的分化，在流动性的压力下机构重仓的传统白马成长品种如歌尔声学、大华股份、云南白药等出现较大的跌幅；同时以长电科技、网宿科技、千方科技等为代表的细分景气领域龙头公司则出现了巨大涨幅。在经济整体平淡的环境下，兴全社会责任上半年继续保持了一定的灵活度，以自下而上优选个股为主，积极布局与深挖景气行业以及竞争力突出的公司，同时适度参与结构性行情。

　　具体来看，今年一季度，出于对风险因素的考虑，其减少了电子信息及文化传媒等估值水平较高行业的配比，增配了电力、燃气等低估值、成长确定性强的行业。二季度减少了建筑、电力行业的配置比重，同时增配了金融保险、采矿和电子信息等板块，令行业布局更加均衡。

　　傅鹏博认为，从更长的投资周期来看，成长类行业依然值得长期看好，但行业内公司分化严重，投资标的选择需要有较强的辨别能力。一方面，很多成长股的价格已高企，可以利用市场深度调整的机会，以合理的价位介入优质股票；另一方面，考虑到新兴行业鱼龙混杂，真正能穿越经济周期的成长牛股，需要通过扎实的深度研究才能寻获。同时，2014年改革主题会贯穿全年，值得下半年继续深入挖掘。

　　总体而言，随着市场震荡幅度加剧，基金经理的选股能力成为考察基金的重要因素。未来基金投资中，建议投资者关注选股能力突出、资产配置灵活的基金，基金风格选择上重成长而轻价值，“自下而上”地挖掘绩优基金，优化组合。

　　保守型投资组合（9月23日涨幅0.16%）

　　基金代码 基金简称 类型 风险 净值涨幅

　　202301 (202301,基金吧)A 货币型 低 0.01%

　　482002 工银货币货币型 低 0.01%

　　161820 银华纯债债券型 中低 0.00%

　　270029 广发聚财信用债券A 债券型 中 0.18%

　　217022 招商产业债券债券型 中 0.18%

　　163801 中银中国混合型 中高 0.80%

　　均衡型投资组合（9月23日涨幅0.51%）

　　基金代码 基金简称 类型 风险 净值涨幅

　　202301 兴业宝 货币型 低 0.01%

　　485111 工银双利债券A 债券型 中低 0.16%

　　000181 景顺长城四季金利A 债券型 中低 0.47%

　　160505 博时主题股票型 高 0.41%

　　340007 兴全社会责任 股票型 高 0.95%

　　660012 农银消费主题股票型 高 1.36%

　　470006 添富医药股票型 高 0.30%

　　进取型投资组合（9月23日涨幅1.15%）

　　基金代码 基金简称 类型 风险 净值涨幅

　　482002 工银货币 货币型 低 0.01%

　　530008 (530008,基金吧)债券型 中 0.08%

　　213001 宝盈鸿利混合型 中高 0.85%

　　260101 景顺长城优选(260101,基金吧)股票型 高 1.00%

　　470009 添富民营股票型 高 1.38%

　　630011 华商主题精选股票型 高 2.46%

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　　上海证券报金奖理财专区的金奖基金平台为投资者筛选出业绩稳健、 风险控制良好的优秀基金组合，其中，进取型组合近一年收益20.84%，均衡型组合近一年收益9.99%，保守型组合近一年收益5.22%，均大幅跑赢同期沪深300指数。