6月以来，A股市场一改之前窄幅盘整的沉闷局面，大盘连连突破，截止9月18日，下半年上证指数涨幅超过13%。
赚钱效应让各路神秘资金蠢蠢欲动，但从上海财汇的统计数据来看，整个券商集合理财群落在今年上半年依然更为关注债券投资，股市投资市值增加到529.98亿元，
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另据上海财汇统计，今年以来，涨幅超过20%的集合理财产品（包括分级产品）共有126只涨幅超过20%，近3个月来涨幅超过20%的有91只。在这一波大涨过后，今年以来跌幅超过10%的产品仅有15只。
不减仓战熊市
在券商资管界，东方红系几乎是神一般的存在。原因在于，第一，不管市场风吹雨打，它从来不喜欢空仓却也业绩相当不差；它那些看起来很大路货的重仓股中，总是能不经意地撞上超级大牛股，比如伊利股份，或者外高桥诸如此类；更神的是，别人有上有下，但它总是赚的妥妥地。
公开资料显示，东方红资管旗下的产品在熊市中，持股仓位一直维持在高位，在熊市中没有明显的减仓迹象。
在东方红资管的非债权型产品中，有19只产品今年6月份报告中股票投资仓位占比超过70%，其中5只产品仓位超过80%。其东方红系列和先锋系类近1年来，仓位均保持在50%以上。其中东方红先锋2号是比较典型的代表，该产品在去年第二季度仓位为66.53%，现在起仓位为90.71%，在东方红所有产品中股票投资比例是最高的。可以看出，东方红资管对今年下半年的行情还是比较看好的。
正是由于仓位一直持有的比较重，所以在今年上半年东方红资管的产品表现一度不太理想，特别是比较激进的先锋系列，8只产品在5月底曾一度均为负，除先锋1号外，其余7只产品均跌破面值。
但现在来看，又是另一番景象。截至9月19日，在运行的东方红产品今年以来收益均为正，其中新睿4号今年以来收益为16.44%，是所有产品中表现最好的，6只产品涨幅超过10%。在40只产品中，有36只产品的累计净值超过1，8只产品的累计净值超过1.2，其旗舰产品东方红4号在慢慢熊途中依然有稳定的表现，目前净值为2.6元。
命门：上掐准宏观 下押对行业
从宏观的角度来看，东方红资管在多只产品的产品管理报告中都着重指出利率问题。由于今年上半年定向降准和财政政策均有所放松，对宏观经济起到了一定的支撑作用。在第二季度各类题材股就有所反应。到第三季度，市场利率水平已经处在较低的水平，下降空间有限。宏观稳增长政策对经济企稳的作用也比较有限，从长期看，GDP保持7%以上的增长速率的难度越来越高。
在这样的大背景下，东方红判断业绩稳定增长高分红的蓝筹股具备投资价值，所有制混改和沪港通概念股也值得关注。
从个股上来看，在今年第二季度，东方红资管持仓最多的是医药股，汽车股和能源股。医药股是东方红的长持产品。其中恒瑞医药从2010年开始就出现在东方红4号，5号，6号的重仓股名单中了。今年第二季度，东方红旗下18只产品共持有1426.66万股，持仓市值4.7亿元，是东方红的第二重仓股，持股占比远远高于其他医药公司。在东方证券的报告中，其表示恒瑞医药在研发特别是仿制药（创新药）方面有比较突出的优势，在进口药进入专利到期时间节点的时候，恒瑞医药业绩有望持续增长。
汽车股是东证资管从去年下半才关注的品种，如今已经成为其持有比例最大的板块。
今年第二季度东方红系大幅加仓汽车股，其中宇通客车有多达24只产品持仓，市值高达5.4亿元，成为东方红当仁不让的第一大重仓股；上汽集团是第二季度新进入东方证券产品重仓股名单的股票，一下子就有13只产品持有2.3亿元。
从东方证券的报告来看，有意扶持国产新能源车的发展，对能得新能源订单整车公司非常看好，而上汽集团，宇通客车和江淮汽车正是推广新能源汽车的受益者。不无类似，东方证券同样看好新能源的领域，国投电力，金风科技和长江电力三只股票分别持仓4.2亿，2.9亿和2.3亿，分别为东方红系第三到第五位的重仓股。
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