国庆节前夕，央行突然“松绑”个人房贷政策，骤然提升了市场对房地产行业的预期。不过，从节后A股的首个交易日来看，地产股似乎对政策的“强刺激”反应并不激烈，除华远地产等之外,万科等大盘地产股表现平平。
对于地产股下一阶段的表现，多位基金经理在接受中国
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“超预期”难促“强反弹”
有趣的是，虽然历经了整整七天国庆假期的消化，但央行对个人房贷政策的显著调整，却似乎并没有引起基金经理们足够的兴趣。在节后记者获得的诸多基金公司观点中，鲜有提及个人房贷政策变化的影响，关注点依旧聚焦在“沪港通”以及军工概念股等热门板块上。
当然，这并不意味着基金经理们并不重视房地产行业。上海某基金公司研究总监就向记者强调，虽然中国经济正在转型，但房地产行业由于体量庞大，目前仍是左右中国经济方向的重要力量，如果房地产行业下跌速度过快，势必会拖累中国经济再下一个台阶，不利于实现“稳增长”。
该研究总监还表示，今年以来，房地产一直是他们观察的重点，因为这将直接影响到对中国经济趋势的判断，对A股投资决策有着至关重要的影响。他认为，目前主要通过逐步取消此前对需求端的限制性政策来刺激房地产，但在多年的飙涨后，目前的高房价已经显著抑制了刚性需求的增长，仅仅意图通过“松绑”政策来提升需求，恐怕只能收一时之效，对改变房地产的趋势性下滑并无太大帮助。
有基金经理认为，此次变更对首套房的认定，并提高贷款利率折扣幅度，确实超出了市场的预期，这表明了为楼市“托底”的心态。“这从另一个侧面表明，三季度以来，中国宏观经济的情况可能比想象中的要疲弱，楼市如果在这个时候‘掉链子’，就会让经济‘稳增长’的目标无法实现。”该基金经理说，“不过，即便出台了这样一个可以称之为‘强刺激’的政策，也很难改变房地产下滑的趋势。房地产上涨到目前位置，除了经济高速增长的带动外，还有一个重要因素，在于2009年以来流动性的大幅度宽松，但现在这两个重要因素都在改变。从这个角度来判断，政策变化或许会给地产股带来短暂的套利空间，但并不足以构成中期的投资机会。”
“新经济”仍是主旋律
出于对房地产行业中期调整的预期，虽然政策刺激带来短期利好，但许多基金经理并无意加仓地产股。与此同时，尽管众多代表转型方向的新兴产业板块估值高企，被视为出现“泡沫”，但许多基金经理却依旧痴迷于此。
万家基金表示，近两年的A股是新经济的牛市，很多小股票都出现了一定的泡沫，但在转型初期这类领域的泡沫化是良性的，而如何在投资过程中拿捏泡沫的度确实有一定难度。但是现在来看，实际上可以通过活络资本市场，尤其是创业板和新三板为代表的资本市场来撬动和鼓励民间投资。本轮创业板以及其他中小票的大幅上涨，创造了不少的千万富翁，而这部分资金今后的去处可能也是未来的产业方向。所以，在转型的初期，这类领域的泡沫化对于各方都是多赢。
万家基金进一步表示，回顾细分板块的表现，过去一年多来表现比较好的新兴板块主要集中在以下4个领域：制造业（不包括汽车）、互联网领域、泛汽车行业以及新能源（包括节能等）行业。当然，除上述主要具体方向，还包括生物医疗、智慧医疗、食品安全和国企改革等细分领域。根据wind的统计，上述重点4个领域凡是和这些概念相关的股票都算进去，总市值大概低于全部A股的一半，年初以来总市值加权涨幅超过三成，这显然已经是新经济的牛市。
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