基金三季报抢鲜看之 明星基金大曝光

　　来源：中国经济网

　　截止笔者撰文之时，基金三季报已经部分披露，包括南方基金、农银汇理、华商基金、大摩基金等超过14家基金公司率先“晒出了”旗下部分基金三季度情况。由于披露不完全，出于真实性和可靠性原则，本文将仅对近来关注度较高的明星基金三季度情况进行分析。

　　一、浦银价值（519110）

　　三季度以来，浦银价值业绩表现良好，其净值增长率上涨26.21％，相较比较基准多出16.11%，三个月基金净值涨幅排名第三。从基金仓位来看，其股票占比基金资产净值为93.28%。考虑到股票型基金必须有5%资产净值的现金，浦银价值三季度几乎满仓操作。分行业看，其制造业净值占比为44.13%，占比最大；信息传输、软件和信息技术服务业占比28.32%，排名第二。从重仓股来看，浦银价值主要投资于TMT板块，重仓股占比70%；重仓股三季度平均涨跌幅达到47%左右，总净值贡献度为14.07%，充分显示基金经理良好的选股能力。假如基金可以加大重仓股集中度，净值表现可能更加出色。

　　二、华商主题（630011）

　　华商主题是明星基金经理梁永强管理的一只股基，三季度以来净值涨幅居主动管理型股基第十位，其净值增长率为27.78%，相较比较基准多出17.67%。从基金仓位来看，其股票占比基金资产净值为90.62%，略低于浦银价值，但仓位依然较重。分行业看，其制造业净值占比为78.67%，占绝对大头。从重仓股来看，重仓股净值占比总和为40.7%，三季度重仓股总净值贡献度为18.35%。后市展望，华商基金认为，存量盘活和结构调整是目前中国社会和经济的主旋律，资产证券化成为主要手段；去地产化过程中居民资产的再配置正当其时，股权类资产成为主要的受益对象，海量的居民资产将持续向股市转移；军工行业可能会成为未来很长时间内最具成长性的领域，也必然成为未来投资组合中的核心配置；此外，生物医药、新材料、新能源、文化传媒也将是未来非常有弹性的需求点。

　　三、银河行业（519670）

　　该基金为80后后起之秀成胜管理的一只股基，三季度以来净值涨幅居主动管理型股基64位，净值增长率为14.29%，相较比较基准多出3.57%。从基金仓位来看，其股票占比基金资产净值为92.45，几乎满仓。分行业看，其制造业净值占比为51.43%，信息传输、软件和信息技术服务业占比29.24%。从重仓股来看，重仓股净值占比总和为34.25%，集中度较低；三季度重仓股总净值贡献度为5.42%。基金公司认为，三季度经济在下行后逐步企稳，政府改革的态度坚决，改革红利持续释放，转型依然是对经济主要趋势的判断。得益于配置符合市场方向，三季度基金净值实现较快增长。数米认为，回溯历史业绩表现，银河行业三季度以来并不出色，主要原因系持股集中度太低，未能突出优选个股带来的投资回报。

　　四、大摩多因子（233009）

　　被评基金属于主动管理型量化投资基金，三季度以来净值涨幅居主动管理型股基第五位，其净值增长率为23.87%，相较比较基准多出17.97%。从基金仓位来看，其股票占比基金资产净值为89.88%，仓位同样不低。分行业看，其制造业净值占比为68.40%，占比首位。由于量化投资非常分散，个股数量一般破百，所以重仓股分析意义不大，本文不做赘述。三季度中，大摩多因子的量化选股策略超额收益较为明显。整体风格上，规模因子表现突出，大盘股中的价值因子也贡献了显著超额收益。反观成长股，其因子收益主要由交易行为、分析师预期等为主导。对于后市，基金公司认为，在GDP的7.5%增速压力下，四季度更加积极的稳增长政策的推出已是必然选择；货币政策将会转向稳健偏松的一端，投资者对市场的风险偏好将会持续改善；今年剩余的56家IPO对市场带来的冲击影响有限。所以，大摩对未来市场中长期看好，但是短期成长股存在调整可能。

　　五、总结

　　综合来看，明星基金在三季度仓位普遍较重，个别基金几乎满仓操作，体现出良好的择时能力；行业方面，普遍较多重仓TMT板块，虽然三季度以来“搭台”的蓝筹股表现更佳，但“唱戏”的成长股同样存在结构性行情；对于四季度行情，各方看法不一，但多数持谨慎乐观态度，并一致看好中长期行情。(数米基金研究中心)