基金子公司逆袭券商资管 持股数同比井喷15倍

　　编者按

　　股市中，踩中地雷和押中重组股，可谓是不幸与幸运的两个极端。幸运者前有王亚伟徐翔，后有浦江之星和长城汇理，其押中重组股的概率不小。而不幸者则如众多持有獐子岛的机

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　　A股进入上涨通道之下，资管计划正愈来愈多出现在上市公司前十大流通股股东的名录当中。

　　21世纪经济报道记者根据同花顺iFinD数据统计发现，截至9月底，由券商、基金子公司发行的资管计划担任前十大流通股股东的上市公司已达284家，占上市公司总数的11.15%，合计持股数达40.98亿股。

　　和往年有所不同的是，今年以来基金子公司专项计划持股上市公司并成为前十大流通股股东的现象正在加速增长，而券商资管的该类持股规模似乎正在缩减。

　　在业内人士看来，在基金子公司一对多资管业务开闸后，其在操作灵活性等方面优于券商资管，亦是基金子公司在该领域的规模逐渐超过券商的原因之一；值得一提的是，由于部分子公司以专项计划开展通道业务，因此在该类持股中或亦存在私募机构等委托方的投资。

　　而随着新版机构私募监管办法的落地，券商和基金子公司的资管业务将适用于统一的监管标准，而二者在市场中可能进行的无差别竞争，或将给资管计划的流通股股东版图带来新的变化。

　　79家机构资管入列

　　据21世纪经济报道记者统计， 49家基金子公司和30家券商的资管计划作为前十大流通股股东出现在了284家上市公司的第三季度报告中。

　　在券商资管中，中山证券的多只资管计划成为公司前十大流通股股东的家数最多，多达18家，广发、长江、宏源三家券商亦分别达到17家、10家和9家；而在基金及子公司方面，长安基金入列上市公司流通股股东名录的家数最多，达29家；而财通基金与国联安基金紧随其后，分别为25家和19家。

　　需要注意的是，资管计划在部分公司的流通股股东布局上较为集中。

　　统计显示，有北京银行(601169.SH)、东山精密(002384.SZ)、嘉麟杰(002486.SZ)等9家上市公司的前十大流通股股东中包含3只资管计划；而国通管业(600444.SH)和新洋丰(000902.SZ)的前十大流通股股东中的资管计划更多达4只，其中，新洋丰的前3大流通股股东均为资管计划。

　　事实上，由原中国服装借壳而来新洋丰亦是机构资金非常集中的一家公司。资料显示，兴全睿众特定策略6号、长江证券超越理财宝11号、长江证券-兴业银行-通宝4号以及兴全特定策略25号三只资管计划合计持有4001.5万股新洋丰，合计持股比例已达6.65%。

　　与此同时，招商证券及长城资产管理公司还分别持有该公司946.5万股和899.69万股；此外四川信托宏盈系列的两只信托计划亦为该公司前十大流通股股东。

　　而在股价方面，被资管计划所“扎堆”的公司市场表现较为显眼。

　　如新洋丰自6月23日的8.15元/股起上涨至11月4日的13.97元/股，累计涨幅已达71.41%；无独有偶，长安、长盛的3只资管计划亦在第三季度内对8月份停牌嘉麟杰(002486.SZ)“精准”入席，而该公司股价在10月17日公告定增复牌后亦迎来连续拉升。

　　基金资管持股井喷

　　和以往不同的是，今年基金子公司资管计划成为公司前十大流通股东的现象正在加速增长。

　　21世纪经济报道记者根据公开资料进行统计后发现，截至今年三季度末，在资管计划位列前十大流通股股东的公司中，160只子公司所发行的一对多专项资管计划合计持有188家上市公司的26.24亿股，该规模和去年同期的1.6亿股相比增长了15.4倍。

　　与之相对应的是，券商资管作为上市公司前十大流通股股东的持股规模增速则相对较低；数据显示，2014年9月底，券商资管持有坐镇前十大股东公司的股份合计达14.74亿股，仅为去年同期的1.15倍。

　　在业内人士看来，基金子公司入列上市公司前十大流通股股东现象的井喷，一方面源于去年基金子公司各项业务的刚刚起步，另一方面则与基金子公司资管业务的灵活性不无关联。

　　“在定增、募集投资等方面，基金子公司的灵活性比券商更有优势，比如认购券商资管需要开通证券资金账户，而基金公司在这方面的系统建设上则更加成熟。”一位AMC系下基金子公司的项目经理表示，“现在专项做的私募和定增的通道业务的增长也很快。”

　　需要注意的是，基金子公司通过“一对多”专项计划开展的通道业务曾于今年4月遭到监管层《关于进一步加强基金管理公司及其子公司从事特定客户资产管理业务风险管理的通知》的叫停，但有业内人士指出，一对多的私募类通道业务仍可通过“投资顾问”的形式开展。

　　“其实借基金专户的牌照仍是私募的一种操作方式。”上海一家私募投资经理表示，“在这类业务中，计划的名义管理人仍然是基金公司，而私募是以投资顾问的形式出现，但实际的投资指令仍然由私募一方下达。”

　　而值得关注的是，即将对券商、基金子公司资管业务监管框架进行重构、统一的《证券期货经营机构资产管理业务管理办法(征求意见稿)》已于今年9月下发并征求意见，这或意味着，有关券商、基金子公司资管计划持股上市公司的格局也将迎来新变化。

　　但在业内人士看来，对于二级市场的定增及持股来说，基金子公司在同等环境下竞争仍然具有优势。

　　“新规的影响并不大，基金子公司仍是这类业务的主力，首先它的净资本占用不受约束，而且以子公司的形式操作，灵活性更强，但现在拥有资管子公司的券商还是很多。”前述项目经理坦言，“有些控股基金的券商，也把这类的项目拿给它旗下的基金子公司来做。”