投资尚需去伪存真 公募基金看好明年成长股

　　本报记者 刘夏村

　　尽管已临近年底，A股依旧牛蹄飞奔。对此，一些公募基金人士认为，依旧看好明年市场，但A股将由目前的“疯牛”转为“慢牛”，伴随着指数的上涨，成长股的上涨空间将被打开。不过，一些基金经理也提醒到，明年成长股分化将更为明显，那些单纯靠讲故事的股票将被抛弃，所以投资还要去伪存真。

　　精选真正的优质标的

　　对于2015年市场预判，天弘基金表示，未来一至两年经济潜在增速在7%左右，政策会进一步放松，经济无系统性风险。ROE水平已经稳定，向上的空间取决于经济改革见效的程度，总体流动性将呈现宽松，市场乐观，“慢牛”非“疯牛”。

　　华商基金的基金经理佘中强进一步认为，指数上涨将打开成长股的上涨空间。他在接受中国证券报记者采访时表示，以目前的情况来看，尽管最近以券商、银行为代表的蓝筹股涨了不少，但互联网金融、金融IT等成长股在弹性和未来空间上一点也不输给它们。

　　佘中强表示，从蓝筹到成长，虽然可能中间会有时间差，但后者未来的空间也许更大。他说，我们相信高层转型的决心，也将继续集中在受益于转型的方向中寻找承载我们思路的标的。虽然未来很长一段时间，经济的弱势格局都不会有太大转变，但经过了过去一年政策持续出台，转型方向逐渐明确，经济底部区域逐步探明。一方面，曾经被抛弃的价值股迎来了一些反弹的机会，另一方面，市场对于成长股的风险偏好同样也会有所调整，虽然在节奏上，可能会慢一些，但其中质地优良的标的，反弹的空间会更大。基于这个逻辑，我们还是立足于未来的成长空间，在结构性的机会中，自上而下地寻找合适的转型板块，优中选优地精选出真正优质的、能够穿越周期的优秀标的。

　　益民基金亦认为，需要坚定牛市思维。从资产配置上遵循两条主线，一方面，虽然非银板块短期内或有震荡，但仍需要给予高度重视。另一方面，一些代表社会发展方向及产业升级趋势的新兴行业也需要重点关注。

　　广发基金的基金经理李巍表示，要顺着时代发展和科技进步买入成长股。与传统行业相比，现阶段新经济如互联网和移动互联网正在深刻改变我们的生产方式和生活方式，今年不少牛股也与此相关。他认为，目前这个过程刚刚开始，还远未结束。

　　成长投资需去伪存真

　　不过，值得注意的是，在过去的两年中成长股可谓是“鸡犬升天”，这又使得其在明年将面临调整的风险。

　　佘中强对中国证券报记者表示，到目前为止，成长股已上涨两年，在目前蓝筹股崛起的背景下，整个市场预期发生了变化，成长股的分化将更加明显，那些单纯靠讲故事的股票将被抛弃，而符合转型逻辑、并有着基本面逐步兑现的股票将脱颖而出。

　　大摩华鑫基金经理周志超亦认为，成长投资需去伪存真。当前的市场，很多成长股涨幅已经很大，市值也达到中等或偏大的水平，要想寻找有潜力但估值不高的成长股显得十分困难，可以说是“好股无好价”。尽管难度很大，但是A股市场总共有2500多家公司，在其中挖掘一些潜力大且估值合理的公司也并非不可能。具体来说，估值合理（动态市盈率在25倍左右）、新产品市场空间很大、管理层有很强的进取心、收入和市值都比较小均是非常重要的观察指标。