进入2015年后，集合资管计划的发行节奏正在提速。
iFinD数据显示，仅3月4日一天，便有不少于11只券商资管计划启动推广。
数据显示，今年以来，新成立的券商资管计划已达231只，较去年同期增长110%。
事实上，如此的发行节奏或只是在去年券商资管整体业绩推动
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2014全年，投资类型包括普通股票型、混合型、指数型及平衡型在内的378只券商资管计划中，348只均实现了正回报，仅有23只出现了亏损；其中，有10只资管计划的年内回报率实现了翻倍。
此外，在去年回报率排名靠前的产品中，定增类产品及结构化分级产品中的次级份额占据较多席位。
在业内人士看来，随着A股再融资的活跃以及券商资管杠杆率倍数等监管规则的细化，券商资管中该类产品的占比或有进一步提升的趋势。
10只计划14年翻倍
iFinD数据显示，截至去年12月31日，在前述378只资管计划中，收益为正的产品占比率高达72.06%。其中，华龙金智汇3号B、中山宝睿精选、广发恒定10号进取级等10只资管计划实现了年内回报率达一倍以上的业绩。
其中，安信安悦B成为权益类资管计划中的业绩冠军，其2014年内回报高达360.12%。而这一趋势也在今年得以延续，截至2月27日，安信安悦B最近一年总回报高达494.49%，仍居首位。
值得注意的是，以金融板块为主的蓝筹股在去年底时的启动或与安信安悦B夺冠的关系有限。
数据显示，截至2月27日，安信安悦B近3个月内总回报率仅为16.89%，而近六个月的回报率已达143.29%。这意味着，该计划大部分超过100%的收益产生于去年第三季度。
截至去年三季度末，安信安悦B的选股持股策略多为技术型或创业板企业，其持仓股主要有信威集团（600485.SH）、湘邮科技（600476.SH）、东软载波（300183.SZ）、晋西车轴（600495.SH）。而信威集团去年年内上涨达101.63%；湘邮科技的同期涨幅更是高达114.77%。
次级、定增产品业绩突出
在业绩优异的资管产品中，定增类产品和分级产品较为突出。
以2014年全年回报率达282.90%的海通海富6号B为例，其重仓股票为参与定向增发而取得的电广传媒（000917.SZ），截至去年三季度末，其对电广传媒的持仓市值为2.48亿元，占计划总净值的97.05%。
公开资料显示，海通海富6号参与电广传媒的增发价为13.19元/股，而截至去年底，电广传媒的股价为16.88元/股，上涨幅度约为27.98%；根据持仓比，该股票对资管计划的业绩贡献为27.15%。
然而，年内海通海富6号B回报率有282.90%之高，或与海通海富6号背后的杠杆效应不无关联。
资料显示，海通海富具有A、B、C三类份额，其中A份额成立规模为13339.6万元，B份额的成立规模为100万元，C份额为7500万元，三档产品份额之比为133.4:1:75。
而根据要约，母基金整体投资收益为正的情况下，占比规模较小的B份额的收益显然更高。同花顺iFinD数据显示，海通海富A类、C类及母基金的产品回报率分别为6.88%、62.46%和33.67%，这也意味着，B类份额年内收益率较母基金高出7.34倍。
此外，参与上市公司定增也成为了资管计划的新趋势。例如年内回报率高达137.57%的广发恒定3号便参与了天沃科技（002564.SZ）的增发计划，其1.19亿元的天沃科技股票占其净值比的99.19%。
不过，伴随着资管新规对杠杆率的限制，超额产品收益也可能走低。
2月4日晚，基金业协会下发了《证券期货经营机构资产管理业务八条底线释义（征求意见稿）》，对券商分级资管的杠杆进行限制，即权益类资管计划的初始杠杆不得大于5倍，存续期间不得超过10倍。
“杠杆率降低后，相应的风险和收益都会得到控制。”北京一家中型券商资管部经理指出。
不过，业内人士认为，随着一级市场再融资趋向活跃的预期，定增类产品发行规模有望提升。
“一方面是一些再融资市场化提高了，比如房地产再融资取消了国土部门的审批，另一方面是市场情绪好转，让定增产品更好发行。”前述资管部经理坦言。（编辑 巫燕玲）
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