王亚伟风格突变恋上暴风科技 三大方向成新宠

　　每日经济新闻(博客,微博)记者 李娜

　　由于暴风科技的半年报中出现了千合资本的名字，王亚伟这个曾经头顶“公募一哥”光环的大佬级人物，再次成为市场关注的焦点。而从以往的投资风格来看，王亚伟多秉承价值投资理念，此次重仓网络科技热门股，其背后有着怎样的投资

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逻辑？是互联网+的魔力颠覆了以往的传统经验？还是昔日私募一哥已经完全转变投资风格？

　　8月18日，当暴风科技2015年度中报出炉时，市场一片哗然。王亚伟掌舵的千合资本旗下千合紫荆1号跻身暴风科技第一大流通股东，持股128.28万股，占流通股的4.28%，按6月30日收盘价计算，持股市值达到了3.94亿元。

　　令市场费解的是，过往10多年的公募投资生涯，王亚伟始终追求“低风险高收益的投资”原则，和其决定在140元之上大举购入暴风科技的举动，看起来是那么不和谐。这位昔日一哥的投资风格正在悄然转变？王亚伟概念股还能否缔造神话？

　　三方向成王亚伟新宠

　　截至本周一，在已发布的上千家上市公司半年报中，王亚伟创办的千合资本共出现在12家上市公司前十大流通股股东中，廊坊发展和三聚环保两只“旧爱”在二季度依然获得王亚伟的青睐，他新进了司尔特、置信电气、苏试试验、暴风科技、大唐电信、渤海轮渡、天邦股份和国电南瑞8只个股，减持了南京化纤和北京城乡。而欧亚集团、外运发展、天壕节能和一汽富维等，一季度还头顶王亚伟光环的个股则被抛弃。

　　从上述12只个股中不难发现，王亚伟概念股呈现三大方向，首先是京津冀概念协同发展概念股。廊坊发展一季报显示，昀沣、昀沣3号、千纸鹤1号三只产品同时在一季度重磅“押注”，合计持股1212.4万股，而在二季度上述三只产品继续增持。

　　对于今年上半年大热的互联网概念股，王亚伟领衔的千合资本也积极介入，其中业绩出众的“农资电商”股司尔特被一哥相中，昀沣持有司尔特300万股，占总股本的0.51%。而取代东方财富网和全通教育成为网络第一股的暴风科技，其半年报中表明自己已摇身变为王亚伟概念股，千合紫荆1号持有128.28万股，成为第一大流通股股东。

　　同时，暴风科技还是今年热门的次新股，而另一只次新股苏试试验的半年报显示，千合资金1号购入104.44万股，占流通股的6.65%；昀沣也买入苏试试验46.59万股，占流通股股东的2.67%。

　　风格转换买入暴风科技

　　暴风科技的半年报显示其业绩骤降，每股收益只有0.06元，净利润只有不到670万元。而在2014全年，暴风科技的净利润则超过4100万元。

　　王亚伟旗下的千合紫荆1号，成立于今年4月20日。而暴风科技却是在上市后的5月6日才打开涨停板，这也意味着千合紫荆1号基本上是在140元之上大胆买入。

　　暂且不论千合紫荆1号是否已然撤退，这笔买卖是否划算。但紫荆1号对身处闹市的暴风科技高调出手，其背后到底有着怎样的考量值得深究。

　　众多周知，不喜欢热门股，擅长挖掘冷门股，冷静下来让自己的思想指导自己，是这位昔日公募一哥10多年投资总结的经验。是互联网+的魔力使然？还是那些经验被颠覆了？

　　事实上，这并不是王亚伟第一次出手网络科技股，1998年是王亚伟担任基金经理的第一年，当其他封闭式基金扎堆于当时数量有限的几只蓝筹股时，王亚伟却独辟蹊径重仓上海梅林，持股市值高达1亿元。不过，在接下来的第二年的一季度，王亚伟清空了上海梅林，错过了该股在“5·19”行情中60%的上涨行情。不过，很快又在四季度杀了回马枪，成功捕捉了2000年1月网络股的疯狂行情。

　　在投资者眼中，善挖题材股、重组股、资产注入股等冷门股是为王亚伟最为特色的标签，也是他和其他基金经理抱着热门股不放的最大区别所在。实际上，王亚伟的投资思路并非一蹴而就，而是过去十多年公募投资生涯历练出来的。他将投资誉为科学和艺术的结合，要做好投资，光靠科学是不行的。科学只是投资的一个必要条件，能让投资拉开差距的是艺术成分。艺术是很难量化的东西，主要靠时间和经验积累。

　　事实上，了解王亚伟投资风格人明白，在接管华夏大盘以前，王亚伟投资风格并不清晰，尤其是其在执掌基金兴华期间，体现出熊市抗跌，牛市落后的尴尬局面。随后王亚伟去了国外学习，其曾总结，“美国之旅的3个月，静心思考让我跳出中国相对封闭的市场，从历史角度和国际视野观察国内市场所处的阶段，思索国内市场的发展方向。通过接触各类投资者我发现，成熟市场中投资者呈现多元化特征。一家企业在产生、发展和消亡过程中会对应不同的投资者，早期是天使投资，然后是VC投资，过一段时间是PE，上市后是基金这类机构投资者，企业衰败时会有兼并收购或垃圾债投资者介入等等。这个生态系统里有不同的投资者、不同的投资思路、不同的投资模式，非常多元化。”

　　归国后风格变灵活

　　公募基金过往的大佬人物范勇宏在谈到王亚伟时，曾这样写道：2005年下半年去美国学习归来后，王亚伟的投资策略较以往更为灵活，类似于国外的多策略基金，既能采取发掘隐蔽资产、拐点再生、重组事件驱动，甚至指数基金成份股调仓等策略，也能使用经典的低市盈率、低市净率价值型投资策略（例如2006年下半年耐心潜伏市盈率仅为个位数的煤炭和电解铝公司神火股份，2007年获利数倍了结）。持股集中度也更为分散，只有极个别特别有信心的股票才会超出基金净值的5%，大多数情况下单只个股投资比例占基金净值的0.5到2个百分点，较好地分散了非系统风险，依靠宽广的选股面选出一批具有超额收益的个股，而不是单纯依赖几只重仓股。至此，王亚伟的投资理念才基本成型。

　　140元之上买暴风科技，但如今暴风科技的股价已在80元附近，在投资者看来这笔投资面临极高的风险。而在暴风科技CEO冯鑫看来，王亚伟等知名基金的进入，其实等待的是他做“乘法”。“我觉得投资人看的是大项目。暴风科技未来可能有些大的资本并购动作，肯定远远超过现在的数量级，可能在一百天或者两百天内就见分晓。”冯鑫此前在接受媒体采访时表示。

　　或许，对于王亚伟而言，投资暴风科技的思路也很简单，在互联网时代资本运作足以快速改变企业本身的资产质地，这样的个股依然属于隐蔽性题材股，仍然不违背低风险高收益的原则，依然属于价值投资的范畴，更是自己静下来仔细思考的理性选择。

　　但有一点可以确定的是，在公转私后，王亚伟率领的千合资本其投资范围不再仅仅局限于沪深A股市场，新三板、股权投资等项目都纳入了公司投资范围。和原汇添富总经理林利军一起投资股权投资项目，不到一年的项目in　App更成为前期市场的焦点。