公募基金周报：市场情绪激活，短期有望延续

　　摘要

　　上周，沪深两市双双收涨。上证综指涨幅为6.54%；深证成指涨幅为7.92%；沪深300指数涨幅为5.81%；创业板指数涨幅为10.48%。小盘股强于大盘股29个中信一级行业中有29个行业上涨。其中，计算机、传媒和电力设备表现居前，银行、食品饮料和钢铁表现居后。

　　上周，国内各类型基金均上涨，其中股票型、指数型和混合型基金表现居前，涨幅分别为7.92%、6.36%和5.58%；债券型基金也有较大幅度上涨，涨幅为0.64%。

　　股票型基金： 国庆期间财政政策宽松预期和外围反弹极大鼓舞了市场人气。最近几个交易日，虽然外围股市反弹疑似结束，但是市场人气已经激活。流动性极为宽松，国债利率跌破3%关口。目前市场的风险已经得到极大释放，场外配资清理进入尾声，短期市场投资热情有望延续。在基金配置方面，对于中长期的投资者，我们仍然建议把握选股能力强的基金。如上投摩根转型动力、景顺长城能源基建、广发新动力等基金。

　　债券型基金： 经济企稳缓慢，货币宽松的大方向没有改变，对于债市是利好，但目前长端利率下行过快，需谨防由金融数据回暖带动的交易上的悲观情绪，投资者需保持头寸的流动性。债市依旧相好，稳健型投资者可加大债券型基金配置。

　 QDII基金：我们认为目前港股投资价值已经凸显，投资的时间窗口开启，建议投资者均衡配置部分港股QDII标的，也可适当关注海外高息债类产品。

　　市场回顾

　　一、 基础市场

　　上周，沪深两市双双收涨。上证综指收于3391.35点，涨208.20点，涨幅为6.54%；深证成指收于11374.83点，涨834.64点，涨幅为7.92%；沪深300指数收于3534.07点，涨193.95点，涨幅为5.81%；创业板指数收于2449.03点，涨232.37点，涨幅为10.48%。小盘股强于大盘股。中证100上涨4.55%，中证500上涨8.93%。上周，29个中信一级行业中有29个行业上涨。其中，计算机、传媒和电力设备表现居前，涨幅分别为16.18%、13.96%和13.84%；银行、食品饮料和钢铁表现居后，涨跌幅分别为2.37%、4.93%和5.28%。

　　上周，中信标普全债指数上涨0.20%，收于1555.73点。

　　上周，欧美主要市场普遍上涨。其中，道指上涨0.77%，标普500上涨0.90%；道琼斯欧洲50 上涨0.82%。亚太主要市场涨跌不一。其中，日经225指数下跌0.80%，恒生指数上涨2.71%。

　　上周各类指数表现

　　指数名称 收盘指数 涨跌幅（%）

　　上证综合指数 3391.35 6.54

　　沪深300指数 3534.07 5.81

　　深证成份指数 11374.83 7.92

　　中小板综指 11466.22 8.78

　　创业板指 2449.03 10.48

　　深证综指 1966.96 8.57

　　上证基金指数 5753.88 3.59

　　深证基金指数 7159.10 6.08

　　中证100 3214.44 4.55

　　中证500 7047.56 8.93

　　道琼斯工业平均指数 17215.97 0.77

　　标准普尔500指数 2033.11 0.90

　　道琼斯欧洲50 3127.37 0.82

　　德国DAX指数 10104.43 0.08

　　法国巴黎CAC40指数 4702.79 0.03

　　伦敦金融时报100指数 6378.04 -0.59

　　俄罗斯RTS指数 881.19 -0.54

　　东京日经225指数 18291.80 -0.80

　　恒生指数 23067.37 2.71

　　韩国综合指数 2030.26 0.53

　　印度孟买Sensex30指数 27214.60 0.50

　　中信标普全债指数 1555.73 0.20

　　中债国债全价指数 120.71 0.02

　　中债企业债全价指数 102.95 0.22

　　数据来源：Wind、好买基金研究中心，海外数据截止2015-10-16

　　上周中信一级行业涨跌幅

　　数据来源：好买基金研究中心

　　二、基金市场

　　上周，国内各类型基金均上涨，其中股票型、指数型和混合型基金表现居前，涨幅分别为7.92%、6.36%和5.58%；债券型基金也有较大幅度上涨，涨幅为0.64%。

　　上周各类基金平均净值涨跌幅

　　数据来源：好买基金研究中心，QDII净值截至日为2015年10月15日

　　上周，得益于基础市场反弹，基金市场表现优秀，权益类基金整体上涨，配置偏向中小盘的基金表现突出；封闭式基金中股票型封闭式基金表现较好；受益于欧美市场的上涨，QDII基金上周同样表现优异；债券型和货币型基金表现平稳。

　　权益类基金收益率排名前五

　　股票型涨幅前五 混合型涨幅前五

　　名称 周涨幅(%) 名称 周涨幅(%)

　　汇添富移动互联 15.68 中海分红增利 14.08

　　国联安主题驱动 15.14 天治品质优选 13.86

　　金鹰主题优势 14.60 融通转型三动力 13.74

　　金鹰核心资源 13.78 申万菱信新经济 12.97

　　天弘周期策略 13.69 华商价值共享灵活配置 12.54

　　封闭式净值涨幅前五 QDII涨幅前五

　　名称 周涨幅(%) 名称 周涨幅(%)

　　基金鸿阳 9.56 易方达亚洲精选 3.40

　　基金银丰 9.35 鹏华环球发现 3.30

　　基金科瑞 6.75 国富大中华精选 2.98

　　基金丰和 6.73 长盛环球景气行业 2.66

　　基金久嘉 5.35 华夏沪港通恒生ETF 2.66

　　指数型基金涨跌幅前五

　　名称 周涨幅(%)

　　融通创业板 11.73

　　国泰深证TMT50 11.62

　　易方达创业板ETF联接 11.51

　　广发中证全指信息技术ETF 11.38

　　招商深证TMT50ETF联接 11.09

　　数据来源：好买基金研究中心，QDII净值截至日为2015年10月8日

　　固定收益类收益率排名前五

　　债券型涨幅前五 货币型涨幅前五

　　名称 周涨幅（%） 名称 周涨幅（%）

　　大成可转债 8.97 万家日日薪A 0.13

　　华安可转债A 8.33 益民货币 0.12

　　博时天颐C 6.58 国开泰富货币A 0.11

　　博时天颐A 6.57 大成丰财宝A 0.09

　　中海可转换债券C 6.14 建信嘉薪宝 0.09

　　数据来源：好买基金研究中心

　　上周，好买牛基组合上周业绩为5.66%，10月推荐以来收益为9.68%，低于偏股型基金前二分之一业绩表现（12.07%）。

　　好买推荐组合

　　代码 名称 近一周表现（%） 10月推荐以来表现（%）

　　000328.OF 上投摩根转型动力 6.73 11.74

　　000550.OF 广发新动力 7.51 11.83

　　260112.OF 景顺长城能源基建 2.75 5.47

　　组合收益 5.66% 9.68%

　　数据来源：好买基金研究中心，数据时间2015-10-12至2015-10-16。

　　上周焦点

　　一、 习近平访英前接受媒体采访：中国经济前景十分光明

　　《人民日报》报道，在对英国进行国事访问前夕，国家主席习近平10月18日接受了路透社采访。习近平说：今年上半年中国经济增长7%，符合全年增长预期目标，也是全球主要经济体中增长最快的。一个国家经济增长，有快有慢是正常的，不能说只能加速、不能减速，这不符合经济规律。习近平表示，中国同国际市场密切关联，全球经济情况总体偏弱，中国不可能独善其身。中国经济发展有让我们担忧的问题，我们正在抓紧加以解决。习近平指出，中国经济稳定发展的基本面没有改变，中国经济的前景十分光明。

　　二、 李克强对中国经济作出6点判断

　　李克强主持召开部分省（区、市）负责人经济形势座谈会。李克强会上对当前中国经济作出的6点判断：实现7%左右的增速实属不易；新动能在一些方面已经发挥了突出作用；单靠政府一只“手”确实不够；互联网+“双创”+“中国制造2025”，或将催生中国的一场“新工业革命”；新型城镇化是我国经济的巨大潜力和优势；鼓励干事，就要有“容错机制”和“激励机制”。

　　三、 中证协：15个IPO配售对象被列入黑名单

　　香港万得通讯社报道，中国证券业协会10月16日发布公告，决定对参与2015年4-7月期间新股网下申购过程中违反《首次公开发行股票承销业务规范》第四十五条规定的15个股票配售对象列入黑名单。列入黑名单时限自公告发布之日起算，已经列入黑名单的配售对象时限连续计算。

　　四、中国9月外汇占款再创历史最大单月降幅

　　据中国央行数据，中国9月末金融机构口径外汇占款较上月下降7613亿元人民币，至27.4万亿元人民币，再创历史最大单月降幅。根据9月14日，央行公布数据，8月末金融机构外汇占款环比下降7238.36亿元，超过7月份2491亿元的环比降幅。此外，第三季度，央行口径外汇占款环比下降8900亿元，创纪录新高。

　　好买观点

　　一、 股票型基金投资策略

　　宏观面：经济面，2015 年9 月CPI 指数同比上升1.6%，较上月下跌0.4个百分点；PPI同比下降5.9%，环比下跌0.4%。工业生产低迷，宽松货币政策仍有空间。9月信贷回升降低降准概率，但猪价等推动物价反弹的因素消失，CPI大幅回落，通缩风险升温，降息空间再度出现。

　　政策面：政策面上，稳增长政策持续发力，10 月15 日消息，发改委批复同意建设3 个公路项目和2 个公路大桥项目、京杭运河浙江段三级航道整治工程，涉及总金额685.54 亿元。在当前中国经济下行压力不断加大的背景下，一系列重大工程包的落实，将发挥好投资在稳增长中的关键作用，既为经济社会发展补短板，也为稳增长提供有力抓手。如此高密集地批复基建项目，不难看出国家对于助力稳增长的坚定决心。

　　资金面：资金面，周二开展了400亿元为期7 天的逆回购，中标利率2.35%；周四开展了500亿元为期7 天的逆回购，中标利率2.35%；同时周二有400亿的14天期逆回购到期，中标利率2.70%；周四有1200亿的7天期逆回购到期，中标利率2.35%。至此，上周央行公开市场实现资金净回笼700亿。银行间资金利率有所下降，7天质押式回购的加权平均利率为2.38%，较前一周末下降3个BP。

　　情绪面：上周，偏股型基金仓位下降4.49%，当前仓位62.75%。其中，股票型基金下降3.08%，标准混合型基金下降4.60%，当前仓位分别为80.90%和61.29%。两融余额连续五日攀升。根据沪深交易所最新数据，周三（10 月14 日）两市融资融券余额较前一交易日增加53.89 亿元至9577.87 亿元。上周股市交易量较节前明显提高，投资者情绪有所回升。

　　国庆期间财政政策宽松预期和外围反弹极大鼓舞了市场人气。最近几个交易日，虽然外围股市反弹疑似结束，但是市场人气已经激活。流动性极为宽松，国债利率跌破3%关口。目前市场的风险已经得到极大释放，场外配资清理进入尾声，短期市场投资热情有望延续。在基金配置方面，对于中长期的投资者，我们仍然建议把握选股能力强的基金。如上投摩根转型动力、景顺长城能源基建、广发新动力等基金。

　　二、债券型基金投资策略

　　上周中债总财富指数收于163.6596，较前周上涨0.27%；中债国债总财富指数收于163.5701较前周上涨0.12%,中债金融债总财富指数收于165.15,较前周上涨0.42%；中债企业债总财富指数收于154.0178，较前周上涨0.45%；中债短融总财富指数收于149.8806，较前周上涨0.08%。

　　中债银行间固定利率国债到期收益率曲线显示，一年期国债收益率为2.43%,上行2.29个基点，十年期国债收益率为3.12%，下行2.70个基点；银行间一年期AAA级企业债收益率下行4.14个基点，银行间三年期AAA级企业债收益率下行8.88个基点，10年期AAA级企业债收益率下行11.82个基点，分别为3.19%、3.68%和4.26%,一年期AA级企业债收益率下行11.14个基点，三年期AA级企业债收益率下行11.88个基点，10年期AA级企业债收益率下行11.82个基点，分别为3.80%、4.42%和5.74%。

　　资金面，周二开展了400亿元为期7 天的逆回购，中标利率2.35%；周四开展了500亿元为期7 天的逆回购，中标利率2.35%；同时周二有400亿的14天期逆回购到期，中标利率2.70%；周四有1200亿的7天期逆回购到期，中标利率2.35%。至此，上周央行公开市场实现资金净回笼700亿。银行间资金利率有所下降，7天质押式回购的加权平均利率为2.38%，较前一周末下降3个BP。

　　经济面, 2015 年9 月CPI 指数同比上升1.6%，较上月下跌0.4个百分点；PPI同比下降5.9%，环比下跌0.4%。工业生产低迷，宽松货币政策仍有空间。9月信贷回升降低降准概率，但猪价等推动物价反弹的因素消失，CPI大幅回落，通缩风险升温，降息空间再度出现。

　　总体上，经济企稳缓慢，货币宽松的大方向没有改变，对于债市是利好，但目前长端利率下行过快，需谨防由金融数据回暖带动的交易上的悲观情绪，投资者需保持头寸的流动性。债市依旧相好，稳健型投资者可加大债券型基金配置。

　　三、QDII基金投资策略

　　近日公布的经济数据显示美国经济有所放缓。而由纽约联储银行负责制订的10月美联储褐皮书报告，指出美国劳工市场，特别是高技术工人，供求紧张，但薪金升幅只集中于高技术工人，其他并不明显。而报告亦提及强美元影响制造业企业。事实上，目前美国经济基本仍没有问题，但环球经济风险升温，确对短期美国经济造成一定影响。不过，虽然美联储对加息时间或举棋不定，但耶伦及主要官员的反复表态，似乎是想强调美元货币政策正常化的方向没有变化，只是步伐或稍有放缓。虽然美国今年加息机会有所下降，或令投资者憧憬对股市带来正面影响，但目前经济环境不明朗，对股市及投资市场带?的困扰，投资者亦不容忽视。

　　港股进一步突破，突破22800点的阻力点位，不过，市场交易动力没有太明显的增加。目前推动港股上升主要因素是A股向好，以及美国利率或暂不会上调。因此，10月底举行的五中全会以及美联储的议息会议，将是市场的主要焦点所在。目前香港市场估值已经显著偏低。尤其人民币汇率稳定之后，内地股市趋于稳定，作为与大陆 A 股紧密相连的资本市场，港股资产的估值应有所提升高。我们认为目前港股投资价值已经凸显，投资的时间窗口开启，建议投资者均衡配置部分港股QDII标的，也可适当关注海外高息债类产品。