泽熙产品账户未冻结 分析人士称不排除清盘可能

　　证券时报记者 王杰 吴君

　　泽熙投资管理有限公司法人、总经理徐翔被依法调查之后，泽熙投资官网已经打不开，北京和上海两地办公室被封锁。投资者最关心的是，徐翔管理的那些产品将何去何从？证券时报记者采访获悉，由华润深国投信托托管的3只产品账户尚未冻结，客户仍可赎回，但账户不会再有新的交易。

　　客户仍可赎回

　　泽熙旗下共有5只产品，都成立于2010年。根据私募排排网数据，截至10月29日，这5只产品成立以来的平均收益为1930.31%，今年以来的平均收益也高达303.56%。收益最高的泽熙3期，在5年之间收益率达到3856.11%。

　　徐翔被带走，这些私募产品交易账户会否被冻结？根据官方数据，泽熙的5只产品有3只交由华润信托托管，分别为泽熙1期、泽熙4期和泽熙5期。证券时报记者致电华润信托证券部负责人，相关人士表示，目前泽熙旗下的产品账户并未冻结，客户仍可赎回，但账户不会再有新交易。

　　上述人士称，华润深国投信托只是作为托管机构，涉及司法时将按照司法程序处理，“现在可能面临信托产品提前终止的情况。一旦真的提前终止，具体程序要按基金合同相关规定执行。”

　　截至发稿，记者未获得产品合同。一位业内人士分析说，对投资者而言，可以正常赎回产品已是最好的消息。不过，按照行业惯例，倘若在封闭期内，绝大多数私募基金不允许赎回，或赎回需要收取3%左右的费率。如果持有产品一年以上，在终止合同或临时开放时，一般不向投资者收取赎回费。

　　情况类似三羊资产

　　华润信托证券部人士透露，泽熙目前的状况与五年前三羊资产情况类似。

　　根据相关报道，2009年底，三羊资产因杠杆融资投资失利导致资金链断裂，董事长林少立失联，产品无法继续正常运作。这种情况下，华润信托根据相关法律规定以及信托文件约定，终止了“三羊”系列信托计划。根据契约，华润信托是相关信托产品的发行主体，并拥有信托的全部处置权利。2009年12月31日，华润信托公告称，4只以三羊资产为投资顾问的证券投资集合资金计划全部提前清盘。

　　持有人收益受波及？

　　徐翔曾管理的那些产品将何去何从？记者采访北京市盈科（广州）律师事务所合伙人、私募律师秦政。

　　他认为有三种可能：第一，信托公司按投顾合同约定，就泽熙的违法行为行使合同解除权，按照程序直接更换投资顾问，使得信托计划继续存续；第二，依照信托合同的约定，召开信托受益人大会终止信托计划，清算后返还投资人；第三，如果投资顾问的核心人员发生变动，有的产品合同允许以此设置临时开放日，允许投资人赎回。

　　格上理财研究员刘豫表示，具体怎么处理还要视监管当局处理情况而定。他认为，处理途径可能有：一、只针对徐翔个人因内幕交易、操纵市场获得的非法所得进行惩处，不对相关产品进行惩罚，美国有过类似的情况。二、除对个人进行处罚外，还会针对徐翔因管理产品所获的浮动管理费等收入进行处罚，没收所得并处以相关罚金，但不波及基金持有人利益。三、份额持有人是最直接受益人，可能会追加到基金份额持有人，并没收相关所得。不过，这样做会存在一定障碍，即随着产品开放日的申购、赎回，基金的份额持有人是动态变化的，可能不容易追溯到历史的份额持有人；同时，基金现有或新进的持有人可能并没有因基金管理人的非法交易获益，因此，不易界定份额持有人。