保本基金火爆热销 比例配售频现

　　震荡市之下，保本基金迎来火爆销售行情。

　　24日结束募集的南方顺康保本基金，25亿额度两日便抢购一空，末日申请将进行比例配售。

　　21世纪经济报道记者根据好买基金11月25日提供的数据统计，截至11月20日，今年8月以来新发保本基金已有17只，新发规模达293.82

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亿元。

　　保本基金未来发行或仍加速。证监会网站显示，10月底以来就已有9只保本基金处在受理阶段。

　　“保本型基金今年募集量处于高峰。在权益类基金、债券型基金和保本型基金中，保本类基金是平均募集体量最大的。”好买基金公募产品主管胡锴隽表示。

　　保本基金火爆热销

　　11月25日，《南方顺康保本混合型证券投资基金募集期提前结束募集的公告》显示，该基金募集额度25亿元，11月23日开始募集，原定募集截止日为12月18日，但11月24日募集金额已满足提前结束募集的条件，并将11月24日的认购申请进行比例确认。

　　“接下来南方顺康将发比例配售和基金成立公告。”南方基金人士告诉记者。

　　事实上，在11月23日南方顺康发售当天，21世纪经济报道记者了解到，当日即已有3家机构客户认购8亿元。

　　南方顺康的火热销售并非个案。

　　继今年5月份南方丰合和10月份南方顺达提前结束募集之后，这是南方基金今年第三只提前结束募集的保本基金。

　　而同期多只保本基金也出现提前结束募集，比例配售的热销情况。如华安安益保本基金于11月2日开始募集，原定截止日期为11月25日，最后募集时间提前至11月11日。此前，国投瑞银境煊保本、建信安心保本二号也相继宣布提前结束募集。

　　好买基金研究中心研究部首席分析师曾令华认为，近期保本基金受欢迎与市场情绪谨慎有关，投资者对保本产品有需求。

　　Wind数据显示，8月至今，新基金发行市场上首募规模最大的6只基金均为保本基金，包括建信安心保本二号、华安安益保本、国投瑞银境煊保本、华安新乐享保本、南方顺达保本和长城久祥，6只基金的首募规模分别为49.64亿元、49.63亿元、40亿元、29.9亿元、29.79亿元、29.79亿元。

　　创新利好火热行情

　　对于保本基金的火爆，胡锴隽认为反映了供需两方面的需求：一方面是投资者在股灾之后风险偏好下降，对保本产品偏好增加，例如机构和银行渠道的资金就对保本产品青睐有加。另一方面，从基金公司来看，固收类管理者认为，年底前适宜配置券种，明年未必是配置好时点，所以选择年底推出保本产品。

　　保本基金的低风险和较好收益显然是其受欢迎的关键因素。国元证券（000728）基金投资策略指出，今年以来保本基金的平均收益率近12%，受股市系统性风险的影响也较偏股型基金来得小。

　　胡锴隽表示，过去几年，相较于打新基金，保本产品基本没什么优势。虽然其能保本，但对投资者而言，打新是一个收益更高，确定性更高，费用更便宜的投资选择。然而，时过境迁，打新基金收益即将下降，且新规实施后，未来或许不再有纯打新基金。保本基金的发展不再受到打新基金的压制，因而出现反弹。

　　而产品的创新也使保本基金更受欢迎。

　　以南方顺康为例，其采用触发式保本机制，在兼顾投资安全性的同时增强了流动性机能。在南方顺康保本运作期间，如果基金份额累计净值增长率连续15个工作日达到或超过当期保本周期的触发收益率16%，则提前到期。

　　这种触发式保本机制正成为保本基金设置的流行方式。

　　另外，以往保本型基金保本周期为三年，现在则有缩短趋向，出现了两年、1年半，甚至1年期的产品，更加符合投资者需要。

　　那么，保本基金能否持续受热捧呢？

　　“11、12月保本基金的火热行情是可以持续的。”胡锴隽认为，“但明年如果股市起来，保本基金可能将不再火爆。”

　　不过，他表示：“保本基金会出现分化。好的产品会很快结束募集，而另一些产品可能需要长时间才能完成募集。”

　　胡锴隽建议，投资者在选择保本基金时首先要考虑基金团队，尤其是固收管理能力强的团队，如果该团队权益类管理能力也较强的话则是更好的选择。此外，还应该选择适合投资者需求的保本周期，适当的保本基金规模。

　　曾令华则提醒，除选择适当保本期限之外，还可考虑赎回费率较低的产品。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙则提醒，在配置保本基金的基础上，可考虑配置股票和股指型基金，“现在股指还较低，明年可能上涨，配置股票型基金或股指型基金可能会带来好收益。”