今年8月6日,对冲基金大佬Leon Cooperman拨打了一个不寻常的电话,随后引发了一场导致华尔街一众男神“受难”的惨案。
Cooperman当时致电SunEdison高管,询问其是否愿意回购股票以阻止股价大跌,但得到否定答复。
之后,SunEdison的股价从6月份高点33.45美元大跌逾80%。旗下两家子公司也难以幸免,TerraForm Power从最高点下跌64%,TerraForm Global下跌73%。
SunEdison一直是对冲基金宠儿,股价断崖式暴跌让David Einhorn、Leon Cooperman、David Tepper 等华尔街男神损失惨重。Einhorn掌舵的绿光资本年内亏损幅度达到20.6%。此前,Einhorn的主要基金只在08年金融危机时折戟过。
去年十月,Einhorn还称SunEdison是一家“运营良好、得益于开放式成长机会”的公司。Einhorn提到的“开放式成长机会”指新能源领域近两年火爆的融资工具YieldCo。
YieldCo通常是母公司的衍生子公司融资工具,把质量高、风险小、有稳定长期现金流的运行项目放在一起上市,然后把运行现金流按期分配给股东。由于太阳能发电站目前的低风险投资条件,YieldCo的内部收益率将为每年6%或更高。在低利率环境下相当吸引投资者。
过去两年YieldCo通过上市募集了120亿美元,今年上半年,首个YieldCo ETF诞生。全美目前共有8个上市的YieldCo,SunEdison拥有其中两个,即旗下两家子公司TerraForm Power和 TerraForm Global。
然而,华尔街眼中的“神奇工具”并没有神气多久。
7月20日,SunEdison宣布收购Vivint,进军住宅式太阳能市场,旋即引发投资者对其现金流质量的担忧,SunEdison的股价从此转跌。
Marathon Capital LLC 分析称,问题的关键在于,虽然子公司融资状况看起来不错,但母公司成本高企且收入并不乐观。投资者希望把现金流尽快分红,而公司希望投入迅速增长的项目。
纵使子公司高管已在11月大换血,SunEdison也承诺减少20%的开发项目、削减成本,投资者似乎并不买账。
David Tepper本周二发出罕见的公开信表示,股东权益得不到维护,再不行动,我们就要行动了。
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