A股重返3000，海外财富这样看中国股市

　　纽约BBH (Brown Brothers Harriman)私人银行首席投资策略师史考特. 克雷门(Scott Clemons)管理的超过300亿美元的新兴市场组合中，就有超过110亿人民币的资金直接投资中国股市。克雷门打算未来一年里，继续加大Ａ股仓位。

　　＂相对于过去，中国给人出口导向”世界工

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　　从分散风险的角度看，克雷门认为进入升息周期后的美国股市，走势必然逐渐放缓，加上欧洲市场的持续疲软，但对于信心不足、基本面仍十分强劲的中国资本市场，是海外投行和财富管理顾问一定要为客户添加到配置中的核心组合。

　　富达基金管理13亿美元中国基金的经理人罗伯鲍（Robert Bao）非常同意BBH克雷门的观点。他认为主动管理股票投资的思路，就在于如何精选个股做组合，并且回避大宗商品和外汇市场上不可控的系统风险波动。

　　“千万不要被采购经理人指数(PMI)和生产者价格指数(PPI)这些看起来很高端的数据所迷惑” 罗伯鲍说，在经济数据不好看的时候，正是基金经理人通过自下而上（Bottoms-up）展现投资功力的时候。

　　观察今日盘面，也颇符合上述论点。经过前期调整，创业板权重股”掌趣科技”早盘就被资金快速推向涨停，并于盘中指数再次下探时顶住抛压封死涨停；其它像北陆药业、银之杰、全通教育、安科生物、安硕信息、顺网科技、卫宁健康、同花顺等个股先后冲击涨停。好比富达或BBH这些成熟市场经理人的判断，当企业股价受困于宏观环境时，低价持仓的胜率非常大。

　　“前提是必须深入各个领域和地区,挑出实力强大的选手，也就是找到具有明显增长途径和治理体系的企业，像专注于医疗保健或可持续发展业态的企业，都具有长期投资机会。”罗伯鲍强调。

　　中国过去快速增长的经济可能会放缓,并低于政府设定的8%目标,但在克雷门和罗伯这些经历过完整周期波动的海外经理人眼中，中国正在经历从生产经济走向服务经济的必经阵痛。2015年电影票购买和在线购物，分别上涨了40%和50%,就是内需消费令人鼓舞的迹象。

　　与此同时,中国的失业率始终处于较低水平,而即使是5-6%的GDP增长速度，仍然领先于发达国家。低失业率和不断增长的消费阶层,就能有足够的消费动能转动服务经济。

　　香港交银国际最近一期研究报告写道，＂就像邓小平曾说的名言:开放就是硬道理。新的一年里,在中国资本市场监管思路上，当局已意识到控制金融风险与持续推动金融改革，同等重要！＂毫无疑问，当国内股民正困惑于市场噪音时，海外许多基金经理正对中国资本市场持有正面观点并积极布局。