我的基金投资经历：400万换来的教训与收获

　　最近临近年底，琐事不多，所以把2015年的一些投资简单做下梳理，这里主要谈谈基金。

　　因为我在2015年主要做的私募股票基金，但挖财社区好象只有一个基金板块，所以发到这里吧。

　　虽然我开户是在09年，已有七八年，但我自己几乎没正儿八经炒过股票，09年小牛市时，

相关公司股票走势

• 中信证券
• 安硕信息

　　因为知道股市水深，自己太菜，所以在2015年之前，我的大部分投资都是以固定收益类产品为主，信托、P2P之类的。

　　上篇：入市

　　2014年10月份后，牛市来临，当时我对象买的中信证券很快就从12元一路发飙，到12月份就突破了30。当时看着行情这么火爆，加上信托收益日益走低，好的项目越来越少，P2P也是一地鸡毛，天天爆雷，放眼看去，钱实在无处可去。我决定进入股市试试，但我之前炒股的资金都不大，也就10万20万的级别，没有相对大点的资金操盘经验，思来想去，觉得还是买基金吧。

　　但公募基金盘子都很大，而且有着较高的仓位比例限制，一般都要在8成以上，且不提取超额业绩报酬，单这三个因素就决定了公募在风险控制方面有着先天的不足。虽然行情好的时候涨得快，但一旦行情转坏，跌起来同样也快。

　　而私募基金盘子都比较小，最大的也就百十亿，大部分也就十几亿到几十亿的水品，甚至几亿的也有。而且仓位没限制，可以空仓，也可以满仓；并且管理人是靠拿创新高业绩的20%提成作为报酬。从这三个方面看，私募风险控制理论上肯定是要比公募小的。

　　不过私募也有个坏处，就是有封闭期，一般都是半年，半年内不能赎回，这个相对公募来说，是个大缺点，公募可以见好就收，如果不是很贪婪的话，完全可以在短时间内赚一把就跑，但私募必须得持有至少半年。

　　综合考虑这些因素后，决定还是投资私募，但要投资稳健型的私募，也就是那些净值回撤小的。当时大盘点位不高，而且牛市刚刚启动不久，感觉行情不会那么快结束，至少半年内问题不会很大。

　　既然决定了，就开始做功课，因为之前并没有深入研究过私募基金，只是简单了解过。简单做了一周功课，开始选产品，在市面上多如牛毛的产品中，最终选择了R基金（用字母代替，免得有广告嫌疑），该产品成立时间有两年，但规模一直不大，也就七八只产品，净值增长很稳健，最重要的是，产品走势很一致。

　　关于产品走势一致这个非常重要，因为很多私募公司会搞一两只明星产品，用自有资金投入，因为盘子不大，可以通过重仓创业板之类的，把业绩做得很逆天，然后吸引人去投资他们别的新产品。但新产品根本不是投向他们的明星产品，所以旗下产品业绩分化会严重，比如那个CSX，明星产品年化百分之二三百，但面向市场发售的其他产品业绩惨不忍睹，投资人买了后都大呼上当，悔不当初。

　　选好了产品，随便找了家业内比较知名的第三方，在2014年底打款，收合同，签字，收回执，第一支私募就这么买入了。

　　2015年开年之后，行情一直不温不火，直到春节，也是在3400点下方反复拉锯。因为私募不是每天公布净值，我买的那支半个月才公布一次，所以慢慢也就懒得关注了。

　　行情在三月份开始启动，连续N连阳，市场人气一下子被激发起来了。这时，我决定趁着行情刚启动，再买入一支私募，这次选择的是一家比较老牌的D基金，之所以选他，无非也是冲着名气与老资格去的。

　　进入4月份后，行情越来越火爆，我自己的股票账号里也陆续追加到了50万资金，老婆的账号里有10万资金，公募基金里有40万资金。总的在股市里的投入已经有300万，但因为我买的股票太过分散，且没有一只创业板的票，所以自己操盘的这部分资金收益很不理想。第一支私募R因为踏错了节奏，仓位也很低，净值增长同样微乎其微。

　　到4月20日时，大盘已经从年初的3200点涨到了4200点，涨幅30%，但第一支私募才20%的涨幅，第二支私募成立一个月后也只有12%，全部跑输大盘，更不要说已经涨疯了的创业板。看着自己投入了这么多资金，但却连大盘都没跑赢，心里那种失落与着急，难以言说。楼下邻居，因为重仓创业板，90万的资金，当时已经接近翻倍，而那些从网上或朋友那里听来的故事更是传奇，某某加杠杆赚了多少多少倍诸如此类的。

　　那段时间，经常跟家人互相抱怨，早知道不如自己做了，或者早知道买哪只哪只产品了。我是自诩为超级理性冷静的人，但在那种财富的诱惑下，却也难再冷静下来。在心里抱怨自己怎么那么倒霉，连续买了两支产品，都没买对，面对着十年不遇的行情，眼睁睁看着却吃不到一块肉，充其量只能拣点残羹剩饭。

　　人在极不冷静的情况下，总是会做出一些匪夷所思的事情，我当时虽然还不至于失去理智，但判断力已经严重失常。因为当时有个念头总是挥之不去——我要再买一支私募，买支风格激进的，靠这一支翻身。跟老婆商量后，她虽有些许担心，但很快也被贪念覆盖。

　　当时大盘已经4300点，但几乎所有的舆论都在看多，看到6000点，7000点，甚至8000点，xx日报也发出了《4000点才是牛市起点的》的口号，反正当时那情形就是至少也得奔着6000点去。那个时候，融资盘的规模应该就很大了，但很少有人去提示融资盘的风险，反正我每天去翻阅股市有关的新闻和公众号的一些观点，几乎没看到过。而管理层的意思当然是慢牛，力挺证券市场。民间入市热情空前强烈，但凡有点钱的，都在跑步入市。

　　第三支产品选得特别困难，很多产品的规模都已经很大了，后来在一个金融圈朋友的推荐下，选了一只当时在业内人士口碑尚佳的产品S。打款后很长一段时间都还在犹豫要不要签合同，最后还是抱着侥幸心理签了。那只产品的确够激进，成立一个月就取得了32%的收益。

　　就这样，我的总投入到达了400万，而这时，盛宴已经临近尾声，市场已经了悄悄的倒计时。

　　在6月上旬，我曾做过一个简单统计，三只私募中，两支的收益接近40%，一支的收益是30%，我自己操盘的收益是35%，我对象的收益是80%，公募基金的收益是30%，如果当时能全部离场，总的收益大概是140万，收益率是35%。当时给自己设定的目标是总收益率到达50%就离场，眼看目标越来越近，心中自是欣喜无比。

　　下篇：崩盘

　　2015年6月18日，端午节假期前两天，大盘崩了，两个交易日从4967跌倒4478，跌去了将近500点，重挫10%。我开始逐步减仓自己手中的股票和公募基金，再往后，就是在开始止损。

　　因为私募都还处于封闭期，没法赎回，只能听天由命，随时关注着净值。最后买入的那支私募，只用了11个交易日，已经跌光了涨幅，净值破了1.00。万幸的是，，另外两只私募跌幅不大，其中一只因为即使做了清仓，净值基本没受影响。

　　6月底的时候，我自己操盘的资金基本已经全撤了出来，保住了部分收益，但在伟大的7月1日，又进去抄底，然后在后面几天，把前面保住的收益又亏了进去。当时自己还算跑得快，看着收益没了，就果断撤了。一朋友4900点本来撤光了，结果7月1日全仓杀回，并且硬挺了几天，到7月8号已经濒临精神崩溃，终于在7月9日一早全部清掉，半年收益，一周时间亏掉了七八成。

　　7月9日是最难忘的一天，那天一早，基本是开盘跌停，配资盘被排队强平，那情形，像极了排队被枪毙的场景，惨不忍睹。那时，我手中除了三支私募，已经基本没有了股票，那三支私募，最后一支已经亏了6万本金，另外两只还处于盈利状态，总的看情况还不算太糟，至少对我而言。

　　当月，我最早购买的那只产品结束了漫长的封闭期，开放赎回，我提交了赎回申请，根据银行到账资金计算，获得了31%的收益。这支当时被我最不看好的，最后悔购买的，反而是最后表现最优秀的，成功躲过了暴跌，保住了胜利果实。

　　而另外两只，一只早已破净，一只在顽强硬挺，但好景不长，8月份的第二波暴跌中，那只也直接破净，而且是亏损了9%的本金。而9月份，那只私募开放赎回，这时问题来了——赎不赎呢？赎了就认赔离场，不赎就可能会面临继续下跌，跌破0.9，0.8也不是没有可能。思来想去，还是决定赎回。

　　未曾想到的是，后面几天因为家中有亲戚重病住院，跑了几天医院，又忙于手头的事，把赎回的事情忘了，当时着实懊恼了一番。

　　可更没想到的是，没想到竟因此因祸得福，错过了9月的赎回，等来了10月的反弹。在2015年的最后一天，赎回了该产品，到账收益15%。刚一赎回，大盘就开始新一轮的暴跌，直到今天，跌破了2800点。而那只产品，净值又跌回了0.9。

　　至于那只最先破净的产品，开放期一到就被我赎回了，亏损8%。

　　总结：

　　就这样，截止到2015年12月31日，我赎回了所有的私募产品，总收益大概36万，收益率12%。从2014年年底买第一支私募开始计算，正好一年——这一年，经历了什么叫惊心动魄，什么叫黄粱一梦，最终大难不死，实属侥幸。

　　而对于私募，经过这一年，也算看透了。私募界从来就没有股神，尤其是随着私募一哥徐翔的被抓，私募最后的裤衩也被扒光，原来即使有所谓的股神，也只是赵家人的白手套而已。不错，不管公募还是私募，每年都有业绩亮眼的产品涌现，就像前几年的(260104,基金吧)之类的黑马。但在他们没涨起来之前，谁又能看到他们会涨呢？

　　有个“随机冠军”的例子很有意思，是说哪怕找100个小学生来炒股，每人给他们10万元本金，一年之后，肯定也有收益翻倍，甚至翻几倍的“股神”出现。就像创业成功的企业家，只要他们成功了，就是神，他们当初做过的所有的一切都是伟大、光荣、正确的。有句话说的很好——成功者的经历都是倒叙的，意思也大抵如是。

　　正如我，虽然没在这轮行情中赚到什么钱，但起码做到了全身而退，而我的两个朋友，都亏损了40%以上。如果让我非得总结点运气之外的因素，无非也就是——谨慎。不碰创业板、不自己操盘、不死扛到底。

　　离开股市后，我思考了很长一段时间，在股市中，散户到底怎么才能赚钱，或者说，散户到底能不能赚钱。想来想去，也就想出了两个东西——时间、价格。

　　散户想赚钱，只能在正确的时间买正确的股票，并且还得耐得住寂寞，比如12年买中小创，14年上半年买蓝筹。而正确的时间买了错误的股票，错误的时间买了正确的股票，都很难有所收获。更不要说在错误的时间买错误的股票，比如5000点时买中小创、或者中国神车。

　　但可惜我们都不是神，什么时间是正确的时间，什么价格是正确的价格，太难判断。尤其是价格这个东西，你认为他已经不能再低了，可他就是专治不服，屡创新低，这个可以参见最近两年的大宗商品，比如石油，从120美元到50美元、再到40、30、跌破30，一次次刷新又一个新低。港股和美股中，很多几毛钱的股票，在我们中国散户看来，感觉不可思议。因为我们中国股市单价最便宜的股票，一般也还有两块钱呢。两块钱你认为他够低了，还能怎么跌，这种想法很多散户都有，包括我对象。2块跌倒1块2，跟200跌到120一样，都是下跌40%，再涨回2元，同样要上涨70%才可以。

　　所以想判断正确的时间和价格，是不可能的，那剩下的办法，只有不停的试探，也就是——定投。每月都买一点，持之以恒，坚持数年。我说的这个定投不是基金定投，当然，基金定投也是其中一种，但在我看来，不是最优方式。

　　因为大部分基金都毫无责任心和风险意识，拿基民的钱去炒概念，炒创业板，博名声，至于基民的亏损，是没人在意的。去年的那些神票，暴风科技、安硕信息、全通神教，哪个不是公募抬轿子抬起来的。后来一路狂泻，受损失的还是跟风的基民而已，而且基金还要收申购费。

　　说白了，不管公募还是私募，都是委托别人帮你赚钱，而大部分人，是拿别人的钱不当钱的。

　　版权声明：本文版权属于作者ID：笑忘书剑和挖财社区，转载请注明作者及来源。