震荡市打响保本战役 固收实力成制胜法宝

　　过去1个月，A股进入震荡磨底行情，上证指数在2700点处上下徘徊。在此背景下，投资者的风险偏好降至冰点，保证本金安全的“保本战役”全面打响。各大基金公司也积极部署发行保本基金，以满足投资者的避险需求。

　　截至2月26日，今年成立的保本基金就有17只。为满足避险资金配置保本基金的投资需求，广发基金在今年接连推出主打“稳”字系列的保本基金。目前第二只保本基金——广发稳鑫保本混合（002446）正在火热发行中，拟任基金经理为任爽和李巍。其中，任爽负责固定资产投资，李巍负责权益资产投资。

　　记者注意到，广发、汇添富、融通、安信等多家基金公司近期均在发行保本基金。面对不同保本期限、不同目标收益率、不同基金公司发行的保本基金，投资者到底该如何选择？对此，业内人士指出，保本基金成立后，需要通过投资固定收益类资产建立安全垫，而安全垫的“厚度”会直接影响到该基金的收益水平。因此，在挑选保本基金时，负责债券投资的基金经理过往业绩和固定收益团队的投研实力具有更高的参考价值。

　　以广发稳鑫保本基金为例，负责固定收益投资的拟任基金经理任爽，拥有7年证券从业经验，在固定资产配置方面积累了丰富的投资经验。她管理的广发活期宝和广发纯债在2015年度的业绩排名分别是同类基金第2和第5名。而银河证券统计数据亦显示，2015年，广发基金旗下7只债券型基金平均算数回报率为17.59%，在前十大基金公司中位列榜首，在78家基金公司位列第4名。

　　广发基金固定收益团队在2015年度取得出色的业绩，正是扎扎实实打造固定收益投研团队厚积薄发的成果。记者了解到，广发基金早在2012年就开始全力打造固定收益部门，近三年一直在人员、系统、产品、客户服务等加强内功建设。目前广发基金固定收益团队接近30人，有8位基金经理、5位研究员，12位交易员，团队配备比较完善。

　　除了齐全的团队配备外，坚持价值投资和长期投资，极为重视信用风险控制的投资风格，也是广发基金固定收益投研团队能够经受住市场行情的牛熊考验，最终在2015年实现业绩爆发的关键。

　　记者了解到，广发基金对债券定价有一套独到的评价体系，强调信用利差能否覆盖风险。除了风险能力强外，较强的大类资产配置能力、信用分析能力、波段操作能力，也是广发基金固定收益团队的“杀手锏”。以大类资产配置能力为例，在过去几年中，在债券投资中“点”都踩得精准到位。

　　展望未来债市行情，任爽表示，2015年下半年以来，债市信用风险开始爆发，她判断今年信用风险处于爆发期。而保本基金的性质决定产品无法承担信用品种风险爆发带来的损失。因此，在广发稳鑫保本基金运作初期，她将秉承重视信用风险控制的投资风格，以积累安全垫为主，精心选择流动性比较好、主体评级AA+及以上的高等级信用债作为主要配置品种，同时搭配短期债券及和政府债券，并根据累积的收益动态调整权益类资产的投资上限，以获取绝对收益为目的进行资产配置。

　　“目前债市绝对收益水平处于低位，今年债券投资会更强调稳健，更精耕细作，用优秀的业绩回馈投资者。”任爽总结，经历2014年和2015年两年债券牛市之后，今年债券市场的投资难度在加大，投资更需要把握大趋势、精耕细作，努力为投资者带来超额收益。