创业板基金逆势反弹 国富恒利分级债券涨3.45%

　　一、市场概述

　　在政府工作报告中未提及注册制，却透露出了财政政策和货币政策将继续发力下，上周一A股跳空高开，前一周跌幅较大的创业板强势反弹；周二在股指走低下创业板指数再次发力，各指数上演V型反转；不过在大宗商品价格下跌带动下石油、钢铁等权重股在周三大幅下跌，板块和个股普遍下跌；下半周股指继续下跌，创业板指数带领下的反弹亦夭折。总体来看，上周呈现了上涨放量，下跌缩量的态势，银行、保险等权重股的护盘亦明显。

　　债券市场方面，货币政策依然保持宽松，资金面偏紧的现象没有出现。上周央行共进行了1150亿的逆回购，不过到期的逆回购达到3200亿，资金净回笼达2050亿。不过票面利率仍维持在先前水平，银行间1日和7日质押式回购利率小幅上升，资金面偏紧的情况没有出现。总的来看，逆回购力度在逐渐减弱，而前期大量逆回购带来的影响仍在，降准则在一定程度上减弱了这种影响，货币政策仍保持着宽松。

　　二、基金业绩

　　权益类基金：受股指下跌影响，上周权益类基金整体表现较差，其中取得正收益的权益类基金占比约为22.67%，首尾相差达11个百分点。具体来看，华润元大信息传媒科技混合（000522）涨幅最大，上涨3.28%，泰达宏利红利先锋混合（162212）跌幅最大，下跌7.83%,此外，华夏盛世混合（000061）、方正富邦创新动力混合（730001）涨幅靠前，分别上涨3.21%、2.37%，鹏华地产分级（160628）、国泰国证房地产行业指数分级（160218）跌幅靠前，分别下跌7.41%、6.42%。整体来看，创业板类个股在前一周跌幅较大，而政府工作报告中未提及注册制下上周强势反弹，重仓创业板类个股的基金亦表现靠前，而地产类个股在前期涨幅较大的情况下上周出现回调，重仓地产类个股的基金表现较差。

　　固定收益类基金：上周债券型基金整体仍小幅上涨，取得正收益的债券型基金占比亦较大，其中混合二级债基和可转债基金净值下跌，在一定程度上影响了债基整体收益。进一步分类来看，混合二级债基净值下跌0.02%，可转债基金净值下跌0.47%；纯债基金和一级债基净值分别上涨0.29、0.26%。

　　三、基金投资策略

　　偏股型基金：市场运行仍显疲态，短期上下两难，但市场调整已经接近尾声，短期市场大概率上将维持反复震荡磨底态势，风险偏好较高的投资者可以适当分批建仓，而风险偏好适中或者较低的投资者建议以定投低吸为主，亦可关注打新基金和固定收益类产品。可以关注华安逆向策略混合（040035）、申万量化小盘（163110）、华泰柏瑞价值（460005）。

　　债券型基金：央行再度降准释放货币政策稳健略偏宽松信号，市场资金利率下行趋势和流动性宽松格局未变，流动性充裕有助于债券市场慢牛格局延续，债券基金仍具备良好的配置价值。基金产品方面，可关注华商收益增强B（630103）、工银添颐B（485014）、宝盈增强收益C（213917）、长城积极增利（200013）、广发纯债（270048）。

　　QDII基金：外围股市以及大宗商品市场短期延续企稳反弹态势，欧央行超预期宽松或将成为引爆全球性新一轮宽松的导火索，而美联储于三月份加息可能性较低，全球金融市场可能迎来一个相对平稳的窗口期，利于短期全球市场风险偏好回升，QDII基金业绩短期改善在望。可关注鹏华全球高收益债（000290）、广发亚太中高收益（000274）、诺安全球黄金（320013）。

　　货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。