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新华基金栾江伟:警惕下周变盘 看好化工和服务类个股

来源:搜狐基金 作者:谭玉庆
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  编者按:在经历了年初股市暴跌之后,3月大盘终于迎来了一波像样的上涨。节后上证指数更是有蠢蠢欲动向上突破的态势,甚至有机构抛出了千点大行情的观点,那么后续市场还会继续大涨吗?哪些板块有好的投资机会?搜狐基金专访新华基金新华行业灵活配置基金经理栾江伟,一起来分享这位知名基金大佬对后市的看法。

  嘉宾:栾江伟 新华基金研究部总监助理、新华行业灵活配置基金经理

  硕士研究生,6年证券从业经验。2008年7月加入新华基金,现任新华基金研究部总监助理、新华行业灵活配置基金经理。其操盘的新华灵活近1年收益稳居亚军,2015年收益达153%。

新华基金研究部总监助理、新华行业灵活配置基金经理  栾江伟

  精彩观点:

  2016年有波段操作机会,行情来的快去的也快。

  今年看好化工股,中长期更看好现代服务业。

  做投资不能太贪心要学会控制仓位,赚确定性的钱。

  骄人战绩:

  栾江伟操盘的新华行业灵活配置基金的收益率在近1年所有基金中稳居亚军;2015年全年收益达153%,夺得第四名的好成绩。

新华行业灵活在近一年基金业绩排名第二
 新华行业灵活在2015年基金业绩排名第四

  栾江伟掌舵的基金:

 


  访谈实录:

  搜狐基金:您的基金取得骄人业绩,您是怎么做到的?投资逻辑是什么?

  栾江伟:去年上半年市场疯长的时候,相对而言新华行业配置基金的业绩并不抢眼,但是基于对市场的风险把控,到 6月份的时候还是把基金仓位降到很低;到9月初判断市场已经基本止跌,尤其是观察到创业板成功的二次探底,判断9月中旬就是大底,所以迅速开始加仓,十八届五中全会届时将讨论十三五规划,所以当时判断至少10月股市有大行情,且十三五规划相关板块会得到市场追捧,后来果真如此。

  股市永远都是瞬息万变的,每个人不可能永远看对,但大方向要看对的,中间的曲折反复如果和自己的认识有偏差,要及时修正,且不可固执己见。

  我个人认为,选股固然重要,但在2015年这样大起大落的行情中择时似乎更重要;择时有很多标准,市场见底时也有很多比较明显的特征,比如低迷的成交量、利空越来越少、技术形态止跌后构成双底特征等。我现在兼任新华基金的策略分析师,喜欢自上而下投资,认为行业机会大于个股机会,顺势而为很重要,行情的每一阶段市场的热点也不同,都需要去认真思考。

  搜狐基金:3月启动的拉升行情是什么原因触发的?上涨行情会持续吗?

  栾江伟:这波拉升行情,有几个有利因素:首先是年初以来个股跌幅都较大,经历2月的反弹再下跌后抛压已经很低,类似去年9月份,近期两融数据急速回升,场外配资再次加速,这些加杠杆的资金快进快出,助涨助跌;其次,欧央行继续放松货币,3月中旬美联储加息会议偏鸽派表述导致美元下跌,全球风险偏好上升,另外近期中国微观经济数据有复苏迹象,PPI见底,环比回升,上游资源品价格持续反弹,固定资产投资回升,房地产投资回升,房地产新开工明显回升,我们预期3月份和2季度经济数据会逐步企稳回升,主要得益于房地产销售回升和工业品价格反弹;再次,中国央行意外降准、注册制推迟和战略新兴板没有写入“十三五规划”报告,使资本市场风险偏好得以提升。

  这波行情大概率会持续到4月中旬左右,那时候公布的3月经济数据好转得到验证,指数已经反弹到年初小高点,进入成交密集区,压力加大,4月下旬美联储会议将再次议息,加息可能性不大,但6月加息可能性较大,4月下旬后美元指数可能再次反弹,压制全球风险偏好,同时人民币贬值预期对A股影响较大。

  搜狐基金:对于2016年整年的行情您怎么看?为什么?

  栾江伟:展望2016年,有波段操作机会,行情来的快去的也快。

  今年上半年经济温和复苏把握性较大,但下半年需要密切关注房地产销量和房地产政策,一旦房价滞涨和销量下滑,经济可能再次波动,另外需要关注通胀数据,如果下半年CPI数据超预期,则可能给政府政策造成较大的压力,货币政策如果收紧对市场是不利的。

  另外,创业板估值还是过高,预期创业板今年的业绩增速可能是逐步下滑的,估值过高,一旦有心理预期的变化,市场变化也快。

  今年财政政策预计是积极的,货币政策预计是中性,实体经济投资回报率应该不高,债券收益率也不高,资金其实除了去房地产,就是去股市。

  股市本身是个存量博弈市场,所以成交量难以大幅上升,但持续大跌后在杠杆资金作用下,短期拉升也不难。2016年2季度中旬人民币贬值压力会逐步加大,但全年看,人民币对美元波动较小,但贬值预期长期存在。

  搜狐基金:近两个季度调仓幅度都较大,未来您更看好哪些行业和板块?

  栾江伟:目前A股市场波动太大,仓位也会考虑适当增减,另外牛市熊市市场操作有很大区别,牛市炒概念、炒预期的股票涨的更好,低估值白马涨幅较差,而熊市低估值白马是能跑赢市场的,纯粹炒概念的下跌起来很猛,所以牛市主要看股票弹性,而熊市主要看基本面。

  过去两个季度市场波动很大,经历了由牛转熊的过程,调仓幅度比较大比较正常。中长期更看好现代服务业,TMT、军工板块估值都太贵,比较谨慎,周期性板块涨价题材值得重视,2016年下半年大宗商品应该还有表现机会,届时周期涨价题材应该还有机会,

  2016年比较看好化工板块,尤其是涨价化工股。成长股会选择行业独特、成长空间大、市值适中、中长期成长性较好的公司进行重仓投资,加大持仓集中度。

  搜狐基金:您更喜欢具备哪些特质的股票?

  栾江伟:供给侧改革首先会带来信用利差的分化,其次会带来权益类结构性行情。

  我更喜欢成长股,尤其是细分行业龙头股,喜欢行业独特、成长空间大、市值适中、中长期成长性较好的公司,一直喜欢黑马,但其实市场认可度高的白马可能也是好的投资标的。

  大金融、低估值、低成长的白马股不是很喜欢,周期股喜欢业绩弹性较大、行业集中度高、行业供需较好的个股。

  搜狐基金:投资者如何能最有效的防范风险?有什么经验值得分享?

  栾江伟:今年市场太难做了,波动太大,防范系统性风险很难的,只能适当控制仓位,靠选股来防御不现实。

  今年做投资就是不能太贪心,赚确定性的钱,一旦发现行情有些不确定就控制仓位。从中长期看,持有真正持续高成长的个股一定能远远跑赢市场,所以今年选股变的也很重要了,集中持仓优质成长股很重要。

  搜狐基金:供给侧改革背景下,周期股和低估值蓝筹还有大的投资机会吗?

  栾江伟:低估值蓝筹股,我觉得主要是防御价值,进攻价值不大。

  周期股要把握好买卖节奏才行,买入前提一定是有行业大利好或者近期有涨价预期。

  搜狐基金:您认为做好投资最重要的因素是什么?对散户有什么好的建议?

  栾江伟:技术分析和基本面分析都很重要,做好趋势判断也很重要,就是讲要有一定前瞻性预判,操作要有一定灵活性,又要耐得住优质股一时不涨的寂寞。

  对于散户朋友可选择基金等专业机构进行投资,也可以自己做股票,希望能顺势而为,只赚确定性的钱,回避不确定的风险。

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(责任编辑:谭玉庆 UFO56)

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