大宗商品“复苏” 广发原材料联接掘金价值洼地

　　尽管五一假期后A股市场迎来了开门红，5月3日沪指即放量上涨1.85%，但由于领涨板块为防御属性的酿酒板块而非进攻属性的题材热点，量能未能出现有效放大，近期股市仍在3000点处维持窄幅震荡行情。机构表示，在震荡行情中，对于个股和板块的选择就显得尤为重要，以黄金、

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• 包钢股份
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• 海螺水泥
• 紫金矿业

　　“此轮大宗商品上涨的驱动力是由供给收缩、中国经济小周期回升、货币超发等因素引发的大类资产轮动。” 国泰君安首席宏观分析师任泽平在报告中指出，长期以来大宗商品熊市，导致部分商品供给收缩，企业库存较低，叠加中国经济受房地产投资增加刺激回升、股债两市震荡调整等因素，游资、散户甚至机构资金开始流向处于估值洼地的大宗商品。

　　“预计中国经济的周期回升会持续到二季度末到三季度初，所以4、5月盈利环比还是上升的。在目前A股市场已接近其底部的背景下，建议投资者可以超配黄金和大宗商品。”任泽平表示。

　　一季度中大宗商品的抢眼表现，使得一些知名的国际投资机构也明确表示看多国内大宗商品。“邓普顿新兴市场集团增持中国的原材料股，其中很多股票都值得长期持有。”有“新兴市场教父”之称的邓普顿新兴市场集团主席麦朴思在近期接受采访时表示，他正在买入中国的商品股，并称原材料价格之前跌幅过深，目前才刚刚开始反弹，涨幅可能会很大。

　　对于普通投资者来说，大宗商品所涉及的行业和板块较多，研究单一股票或板块的意义不大，通过如广发原材料ETF联接（001459）专注于相关行业基金来进行布局，有机会分享此轮大宗资产轮动所带来的红利。据Wind数据显示，截至5月4日，广发原材料联接（001459）近三个月以来的净值增长率达12.20%，远超同期同类产品7.80%的平均净值增长率，在400余只同类产品中位居前十分之一。

　　广发原材料ETF联接（001459）能够在市场震荡调整的行情中取得如此出色成绩，源于基金间接跟踪的高价值指数——中证全指原材料指数。据Wind统计显示，中证全指原材料指数涵盖沪深两市中具有低估值、高分红、高股息、大市值等特点的标的，如包钢股份、宝钢股份、海螺水泥、紫金矿业等，具有较高的投资价值。自2005年起至2016年3月31日，中证全指原材料指数涨幅高达212.25%，远超同期上证综指135.84%的涨幅。而在2007年和2009年牛市行情中，该指数的涨幅分别为202.45%和122.46%，涨幅显著超越大盘。

　　“今年政府工作报告的核心基调是突出供给侧改革新思路，即短期通过强制去产能改善供给端结构。”广发原材料ETF联接（001459）基金经理陆志明认为，政府出台的“供给侧改革”政策表明，并非仅仅通过刺激需求的方式来激活经济，而是通过更多样的手段实现经济的有效升级，随着未来更多强有力措施的实施，中国会实现经济的稳步增长。

　　业内人士指出，随着供给侧结构性改革从顶层设计到逐渐落地细化，产能长期过剩的周期性行业已经在逐步限产和减产，从供给端改善失衡的供求关系，尤其是煤炭、钢铁等大宗商品股将持续受益。Wind数据显示，广发原材料ETF联接（001459）跟踪的行业中，黄金、有色、化工、钢铁占比超50%，未来有望分享大宗商品“复苏”带来的投资机会。