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在长信基金投研团队看来,下半年的行业配置,主基调是追逐景气,投机成长、内生景气的股票仍会是资金抱团取暖的对象,容易跑出较高的相对收益。
“市场在4月中旬经历了一轮下跌,目前属于磨底过程,后面看一轮小反弹,大约有10%—15%的空间。其逻辑在于,通胀压力将阶段性缓解,G20峰会前汇率维稳意图明确,以及A股纳入MSCI、深港通推出等预期的利好将发挥效应。”长信基金投研团队认为,近几年股市上涨主要靠估值抬升。周期股后期受制于中期经济难有起色,难有超额收益。创业板估值相对于沪深300指数不那么贵时,建议投机成长股的反弹行情。全年来看,追逐景气是最好的防御,多数成长股只能波段性投资。
在博道投资看来,很多个股已经逐步具备投资价值,估值进入合理区间,所以近期股市并没有出现持续下跌。经过去年6月中旬至今的大幅、长时间回落,股票市场的主要风险释放较多,从大类资产配置角度看,已具备一定的性价比。同时,近期有关监管措施对行情走势的影响是“短空长多”,从长期看,二级市场投资者将明显受益。因此,市场在筑底阶段时,会有一批估值适中、成长性良好的个股股价重心不断抬高。
天治基金研究发展部总监、基金经理尹维国则表示,市场底部区域已经逐渐探明,明确窗口期应该在6月中下旬左右,后续锁定两个投资主线:其一为业绩驱动,其二为高景气度行业。
金鹰基金权益投资部副总监王喆表示,会在投资中重点配置行业景气周期上行、有业绩且估值合理的确定性成长型公司。在其看来,企业的价值是变化的,而持续成长型的公司企业价值会不断提升,投资这类个股不仅能够充分受益于企业价值的成长,而且在一定程度上回避了市场系统性回落的风险。他同时强调,企业的经营状况是不断变化的,因此对企业价值的评估也应是长期的、动态的。
对于股市行情,海富通国策导向基金经理施敏佳认为,短期内不会出现大的反转,行情能否持续仍需观察,目前对后市行情持谨慎态度。这是基于美联储加息预期升温、人民币汇率走低以及高频数据显示经济呈下行趋势的考量。虽然从全年来看,A股投资环境不乐观,但三季度预计是今年较好的投资时机。
谈及近期投资策略,施敏佳表示,将延续自下而上精选优质成长股为主,以热点行业主题投资波段操作为辅,寻找在新兴成长行业和拐点复苏行业中的投资机会,致力于在不确定性中寻找确定性,努力注意回避阶段性、结构性的下跌风险。在TMT、机械、汽车、化工、地产、食品饮料等领域内寻找估值相对合理、今年增速较快、市值较小的公司作为投资标的。
【上半年基金业绩】
熊市拖累公募基金 今年八成股基收益为负
5月31日的近百点长阳后,A股再次进入“温水煮青蛙”阶段,2016年前5个月的公募基金收益同样惨淡。统计数据显示,同期股票型基金平均收益率是-12.15%,混合型基金平均收益率是-10.48%,那些收益“高高在上”的打新基金,大多是因为持有者的大规模赎回。
记者注意到,一些收益较为可观的股票型基金,多是成立时间较晚、有幸躲过了今年1月的大跌、多数去年已经成立的基金,除非仓位极低,绝大多数都无法躲过大跌。
【基金投资风向】
大盘未到转势时 基金经理注重“个股”掘金
A股久违的长阳线反弹并未激发起基金经理们的做多情绪。中国证券报记者在采访中发现,不少基金经理认为此次反弹仍属于场内存量资金的博弈,而基本面预期和资金面预期在短期也难以看到根本性的逆转因素。但多位基金经理认为,在目前指数位置,许多个股已经具备长期投资价值,底部区域的特征已经出现,从中长期投资角度考虑,掘金“个股”未来仍会获得不错的超额收益。
【基金产品求生】
公募基金“绝对收益”牌能打多久
赚钱才是硬道理。2015年股市大起大落,无疑给所有人都上了一堂深刻的投资者教育课,风险成为投资前必须认识的一个词汇。正是基于此,进入2016年,保本产品等低风险有保障的产品,受到追捧。
在公募基金领域,由于同质化竞争,保本产品一拥而上,加之监管风向的偏紧,保本领域也成为“红海”。在股市存量博弈、债市信用风险爆发的背景下,公募在寻求下一个“蓝海”。
债基杠杆率低位运行 债基经理谨慎乐观
债券市场近几个月跌宕起伏,受此影响债券基金年内整体收益率仍然为负。在对后市不确定性担忧增强的情况下,债券基金经理虽然大多对债市中长期走势整体乐观,但短期在操作上仍然较为谨慎,保持较低的杠杆水平。
实物资产配置需求提升 公募加速商品类基金开发
随着投资者对实物类资产配置需求的上升,公募基金行业开发商品类基金的速度明显加快。除了黄金等热门品种外,基金公司也已经将触角伸向了铜、农产品、铁矿石等品种,正筹划开发相应的ETF或LOF基金。
作者:闻静
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