二季度基金仓位升 “国家队”基金存在较大加仓空间

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2016-07-22 07:56:13

来源：中国证券网

　　A股市场历经几轮调整之后，市场风险得以大幅释放，估值泡沫消化的较为充分。多数基金投研团队选择了在重点行业中精选个股，长期布局，偏股型基金二季度仓位整体上移。与此同时，手握重金的“国家队”基金在连续几个季度减仓之后，目前加仓空间大幅提升。

　　

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加仓成为主基调

　　二季度A股市场各行业板块分化相当明显，结构性机会凸显。其中，食品饮料、电子元器件、家电等行业涨幅较大；餐饮旅游、传媒、交通运输等行业持续走弱；国防军工、计算机等高风险偏好行业活跃度明显提升，市场气氛明显回暖。

　　基于对“吃饭行情”的预期，多数基金二季度仓位得以提升。贵金属、白酒、养殖等景气周期向上行业成为基金经理关注的焦点，此外，新能源汽车、OLED及区块链等市场热点基金也适当参与，提升组合弹性。

　　据天相数据统计，股票型开放式基金的平均仓位从一季度末的86.7%上升至二季度末的88.02%，混合型开放式基金的平均仓位提升幅度较大，仓位提升近5个百分点，从一季度末的57.36%上升至二季度末的62.34%，依旧具备加仓空间。

　　值得注意的是，手握重金的“国家队”基金在连续几个季度减仓之后，加仓空间已经大幅打开。5只“国家队”基金均成立于去年7月份，期初管理资产规模高达2000亿元。

　　从过往几个季度“国家队”基金的操作来看，上述基金均呈现出不同程度的减仓态势。去年三季度A股市场经历大幅下跌，下跌的速度之快、幅度之大历史罕见。泥沙俱下之际，优质上市公司被恐慌情绪错杀，估值跌到相对合理甚至低估的水平，迎来较好的投资机会。而“国家队”基金正是在市场恐慌之际大举入场，逐步买入优质的价值股和成长股。

　　此后，“国家队”基金逐步减仓。据最新披露的二季报显示，易方达瑞惠和招商丰庆二季度末仓位仅为24.21%和21.09%，仓位分别较上一个季度末下降8.73和5.97个百分点。此外，南方消费活力二季度末仓位为45.83%，仓位下降2.31个百分点，而嘉实新机遇和华夏新经济也有不同程度的减仓，二季度末仓位分别为52.11%和72.62%。根据这些基金二季度末的数据来看，未来加仓空间巨大。

　　依旧青睐蓝筹股

　　从投资布局上，低估值蓝筹股依旧是“国家队”基金的主要配置方向，包括银行、保险以及乳业等龙头公司。

　　易方达瑞惠除了继续重仓持有格力电器、万科A、伊利股份等个股外，二季度长春高新最新“入驻”了该基金前十大重仓股。招商丰庆除了继续重仓中国建筑、伊利股份和工商银行等个股外，二季度还布局了特变电工和中兴通讯。南方消费活力则继续重仓农业银行、中国人寿、交通银行以及贵州茅台等个股，随着贵州茅台的强势上涨，该基金进行了部分减持。嘉实新机遇则最新配置了东方航空、同方股份、恒生电子等个股。

　　展望2016年三季度，易方达瑞惠认为，宏观经济环境或将有所改善，经济增长预计将企稳回升。货币政策方面，考虑到之前多次降息、降准，伴随着美国的加息预期以及人民币汇率波动，货币政策大概率将趋向稳健。同时，预计财政政策将继续加码，政策效果会逐渐体现到实体经济中。

　　华夏新经济认为，下半年国内经济下行压力仍然较大，稳经济和改革的政策或将交替出现，进而对市场产生影响。随着前期对市场影响较大的美元加息预期、英国“脱欧”公投等因素明朗化，市场将趋于稳定。整体而言，预计三季度市场仍将维持震荡行情，存在阶段性、结构性机会。南方消费活力的基金经理则表示，考虑宏观经济在“稳增长”政策的支持下表现出较强的韧性；同时，海外货币宽松力度的加码有利于扩大国内货币宽松的空间，市场利率已经有所回落并将维持低位，综合看，有利于权益类资产投资价值的体现。鉴于市场已经接近底部区域，南方消费活力表示，将继续维持中性仓位，结构上仍重点配置低估值蓝筹个股，主要通过寻找低估值有安全边际的价值股票，以求给投资者带来长期稳健的收益。

　　作者：吴晓婧