港股洼地价值正在被发掘借道分级基金积极布局

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2016-07-26 14:07:12

来源：中国证券网

　　中国证券网讯（记者闻静）近日恒生指数表现相当强势，创出年内新高。业内人士认为，随着“深港通”的开通预期升温，港股有望迎来较好的投资机会，投资者可以借道相关基金捕捉其中的机会。

　　兴业证券认为，随着英国“脱欧”等利空因素靴子落地

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兴业证券

，全球宏观环境进入一个相对温和的真空期。各国央行维稳预期提升，各国债券收益率进一步下探。资产荒的背景下，作为稀缺洼地的香港市场正在迎来增量资金，并有望延续。

　　首先，从宏观基本面来看，兴业证券认为，二季度经济数据显示短期中国系统性风险下降，外资对中国的悲观预期有待修复。6月外储显示资本外流状况得到初步遏制，叠加CPI重回“1时代”，稳健的货币政策有望相对温和。相比货币政策，积极的财政政策有更大的发挥空间，体现在近期中央项目固定资产投资加速上行，政策立足于托底而非刺激。

　　此外，目前是美国加息暂缓的空窗期。兴业证券认为，美国即将进入大选周期，12 月以前加息概率不足30%。且近期港股走势与人民币汇率的背离，显示美元的被动走强对港股影响已钝化。

　　谈及市场关注较多的沪港通扩容和深港通预期，兴业证券认为，沪港通南向交易近几个月出现了大规模的资金加速净流入。目前港股通总余额仅剩不到500 亿。以6-7 月日均17 亿净买入量来估算，三十个交易日左右就会耗尽余额。不排除近期沪港通扩容甚至推出深港通接棒的可能性。

　　此外，兴业证券认为，还有一股可能被忽略的力量来自于公司回购。今年1-6 月回购股票的金额总和逾100 亿港币，较去年同期大幅增加175%。且参考此前经历三轮港股回购潮的经验，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号。

　　对于投资者而言，业内人士认为，单一市场中的股、债投资已经无法满足大型机构对资产配置的需求，因此越来越多的资金开始寻求更多元化的资产配置方案。港股由于其较A股而言呈现显著的低估值特征，因此受到了机构投资者的青睐。银华基金认为，在国内居民总资产不断攀升的趋势下，港股将成为居民大类资产配置的重要补充。

　　从估值看，港股市盈率在全球股市中处于偏低水平，纵向比也处于历史低位。同时，港股作为美元资产和高分红资产，高股息率公司的分红回报率在4%左右，从中长期看，港股作为全球市场的估值洼地，长线价值投资的角度具备安全边际。

　　在众多投资港股的公募基金中，跟踪杠杆的分级基金凭借透明度高、整体费率低廉的特征成为投资者青睐的品种。投资者可适当布局如H股B、恒生B等基金，据集思录数据，恒生B目前价格杠杆在2.09倍左右，H股B价格杠杆在2.24倍数左右。

　　作者：闻静