上周,全球主要股指涨跌分化。外汇方面,美元指数明显走弱,欧元、日元大幅升值,人民币兑美元小幅走强。贵金属、基本金属与农产品小幅上涨,原油大跌,能化产品小幅下跌。上周A股震荡下跌,各主要股指普跌,其中深证中小盘股指跌幅较大,沪市大盘股指跌幅较小。市场
各风格因子分化明显,规模因子偏向大盘,估值因子偏向低估值,价值风格跌幅稍小,成长风格跌幅较大。大类行业普遍下跌,科技成长板块跌幅领先,周期跌幅居中,消费、金融与稳定等板块跌幅较小。从节奏来看,监管升级,游资炒作模式受到打压,可能迫使部分资金转为价值投资。当前市场趋势已经明显转空。指数方面,沪市大盘股指相对偏强,深市中小创指相对偏弱。风格差异较大,科技、设备制造相对偏弱,工业服务、金融地产相对强,消费与周期强弱居中。技术研判的本周强势行业是银行、交通运输、医药与煤炭等。
从趋势方面,海外方面,7月FOMC会议声明,尽管对经济的表述比较积极,但由于未修改前瞻性指引,或暗示9月加息概率极低。美国宏观数据Q2实际GDP增速(环比增长1.2%)低于预期,偏弱主要受库存和投资增速波动影响。7月29日日本央行货币会议,远低于市场预期的货币宽松。英国公投之后,全球刺激预期提升风险偏好是引发了全球股市上涨的驱动力,而这种动力或在本周继续衰弱,可继续看多美债。国内方面,电厂耗煤单周创本年最好数字,地产销售维持略高于10%的增长,7月食品通胀同比回升概率较低。工业企业利润高位盘整。政治局会议讨论下半年经济,并未释放总需求扩张政策加码的信号。人民币兑一篮子汇率继续小幅回升。
从结构上,截止2016年6月,工业企业利润总额累计同比增长6.2%,较上月回落0.2%。总体来看,工业企业利润呈现企稳的态势,与工业增加值平稳的趋势相互一致。分行业来看,上游的石油、煤炭、钢铁和有色等行业的利润情况有所改善。6月份新增利润主要来自下游行业。例如电子、电气设备、汽车、电力、医药、食品等。过去一周,存在市场一致预期的公司在整体盈利预期值没有变化。行业上,盈利预期上修幅度较大的行业是综合行业、电力及公用事业和商贸零售,下修幅度较大的是餐饮旅游、有色金属和电力设备。主题行业上,关注地方国企改革进一步推进。
综上,目前仍是震荡市的大格局,维持中长期震荡的市场判断。要重视公司业绩,业绩稳定增长类股值得挖掘。特别关注国企改革主题。行业上建议关注基建、食品饮料、家电和贵金属等。
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