半年报揭蓝筹上涨缘由 “国家队”持仓手法浮现

　　上市公司中报披露接近尾声，机构持仓布局也逐渐浮出水面。

　　经历了上半年的起落，百亿级私募也更为谨慎。大型私募与“国家队”的持仓交叉重合现象颇为明显，在高度不确定的市场环境下，注重公司的盈利能力和投资价值，选择具备持续竞争优势、管理优秀、盈利能力强、估值合理的公司构建投资组合成为投资经理们的共识。

　　国家队“落袋为安”

　　随着2016年中报陆续披露，以证金公司为主的国家队资金的操作思路也逐步浮出水面。

　　从行业分布看，“国家队”持有数量最多的是银行股，在地产股的增减持上也相当活跃。26家房地产上市公司中，被增持的公司为19家，被增持股份在1000万股以上的公司有9家，其中万科最多，超过12亿股。

　　低估值、高股息率蓝筹股的分红能力，被视为国家队买入的直接动力。证金公司去年用于股市的资金来自银行同业拆借，其本身有4.3%至4.6%不等的资金利息。而银行股近年来一直维持较高的股息率。也就是说银行股的高股息收益，一定程度上可以覆盖“国家队”的资金使用成本。

　　目前，亦有两只“国家队”基金易方达瑞惠和招商丰庆发布了半年报。半年报显示，易方达瑞惠的仓位进一步下降至24.21%，前十大重仓股分布在消费、金融、医药等蓝筹板块。亦可以看到，易方达瑞惠的基金经理较为灵活，其在二季度减持了150多只个股。

　　招商丰庆也集中持有了银行、食品饮料、非银等板块，而且较为明显的是其减仓了小天鹅A(000418.SZ)、贵州茅台（600519.SH）等前期涨幅较多的个股。

　　另一类国家队代表——全国社保基金持股却明显转向，二季度大幅增持煤炭等传统产业，增持较多个股包括阳泉煤业(600348.SH)、西山煤电(000983.SZ)等;而部分通信、电子等新兴产业的个股却遭到减持，这样的个股有烽火通信(600498.SH)、春兴精工(002547.SZ)、长电科技(600584.SH)等。

　　东方财富Choice统计显示，截至今年6月末，社保基金持股占有流通股比例最高排在前列的个股有我武生物(300357.SZ)、海澜之家(600398.SZ)、好莱客(603898.SZ)、天翔环境(300362.SZ)……

　　易方达瑞惠基金经理廖振华表示，下半年的策略是精选优质行业和公司来获取超额收益，寻找并配置具备中长期持续竞争优势、业绩较好、管理优秀、估值合理和低估的龙头公司。

　　私募布局曝光

　　市场的另一只重要力量私募基金也随着半年报的披露开始显现。在目前可统计的500多只个股的前十大流通股股东中，出现了私募军团的身影。

　　先来看两只老牌私募劲旅赤子之心和星石投资。这两只老牌私募的共同点是都青睐消费与医药，二季度赵丹阳便大幅增持了山西汾酒(600809.SH)和东阿阿胶(000423.SZ)，尤其是二季度其合计持有山西汾酒的市值高达24.2亿元。

　　本报也了解到，星石投资在今年年初便定下布局消费的策略，其认为很多消费行业提前出现了供需拐点，随着供给端的逐步出清，投资价值也慢慢体现。

　　二季度，星石投资重仓的酒鬼酒(000799.SZ)净资产收益率为2.16%，环比增长36.7%，星石投资大量买入成为其第一大流通股股东。

　　淡水泉则颇为异类。其在动荡的市场环境下，持仓并没有太大变化，其持有的万华化学(600309.SH)、歌尔股份(002241.SZ)等持股周期都超过了半年，尤其是天士力(600535.SH)在去年第一季度便新进买入。

　　作者：郭璐庆来源第一财经日报)

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