前海开源谢屹：美国经济或短期见顶，避险资产将重回升势

　　9月1日，美国公布了8月份的ISM制造业PMI指数，最新值为49.4，相比7月数据52.6大幅下滑，且回落至收缩区间。其中新出口订单维持52.5的水平，其余所有的分项均回落。尤其是国内新订单从56.9大幅下跌到了49.1，产出从55.4回落到了49.6，积压订单也从原来的48.0继续恶化到了45.5，就业分项从49.4小幅下挫到48.3；相对而言，始终处于扩张区间的是价格指数，尽管他也从55.0回落到了53.0；

　　9月2日，美国劳工局公布了8月的新增非农就业人数，最新值是15.1万，较6/7月份20万+的数据大幅下挫。从分项看，各个行业的新增就业人数均回落，整个私人部门新增就业数量在12.6万，7月该数据为22.5万。平均工作小时以及小时工资数也同步下调；失业率维持在4.9的水平；

　　前海开源执行投资总监、基金经理谢屹解读：8月的美国景气程度数据是今年2月以来第一次下降到了50以下；经济结束了将近5个月的连续扩张。虽然后续还会有反复，不过我们认为美国经济短周期的顶点可能已经在过去的2个月出现，未来应该是增速逐步降低的过程。鉴于景气高点持续时间较短，回落程度又超过预期，我们预计美国经济第三季度整体会低于预期。货币政策上，结合上述经济增速和就业市场的表现，以及美国大选给其国内经济带来的不确定性，我们的观点依然倾向于2016年的加息时间最早在年底，最多加一次。

　　资产配置上，前海开源执行投资总监、基金经理谢屹认为风险资产将逐步见顶，就美国市场而言，标普500在年内继续创出新高的可能性已经不大；相反，经历了2个月左右调整的避险资产，比如美债和黄金则会重新受到投资者的亲睐。随着美国经济基本面见顶的逐步确认，他们会重新回到主升浪中。从长的时间窗口看，现在仍然应该是布局避险资产的时机，除了中长期美国国债，实物黄金以外，黄金采掘类股票和金银主题相关的基金仍将是具有吸引力的选择。

　　据银河证券数据显示，截至6月30日，谢屹所管理的前海开源金银珠宝混合A年内净值涨幅达到26.71%，剔除因大额赎回导致净值上升的个别产品，该基金夺得2016年上半年公募基金灵活配置混合型基金冠军，同时获得开放式基金收益冠军。

　　谢屹目前就任前海开源基金执行投资总监(ED)、基金经理，目前已有8年的金融行业从业经历。谢屹目的产品包括前海开源金银珠宝混合基金、前海开源强势共识100强股基金票、前海开源沪港深汇鑫混合基金。谢屹是慕尼黑工业大学金融与经济数学、工程物理学硕士；同时也是上海交通大学物理学、国际金融学学士。他可以用中文、英语、德语三种语言工作。

　　2008年7月到2014年5月，谢屹任职于汇丰银行（德国）投资银行部股票研究所，历任分析师、高级分析师、副总裁，期间负责开发了宏观经济分析与定量方法相结合的投资策略。谢屹曾获2012汤姆森-路透Extel欧洲个人排名：“宏观经济与策略研究/定量分析”第37名，是当年排名最高的华人。2014年，谢屹加盟了前海开源基金。