前海开源杨德龙：特朗普上台不会导致中美贸易战

　　去年11月份，美国总统大选吸引了全世界的眼球，当时大选结果还没有出来，我的报告就发出来了。当时我的观点是特朗普上台天佑中国，提高A股目标点位到4000点。大选之前，华盛顿邮报记者采访我，要我的观点，我就把这篇提前准备好的文章发给她了。这位记者好奇的问，为什么还没投票，你就把报告写好了，你怎么知道特朗普要上台呢？我说你看6月份英国脱欧的结果，就知道为什么了。2016年是什么年，2016年是网红元年，不仅中国是，全世界也是，特朗普可以说是最大的政治网红。美国、英国这种民主社会投票是一人一票，一个流浪汉的一票跟总统的一票是一样权重，谁的群众基础广谁就能当选。特朗普经常在推特上发观点，粉丝那么多，希拉里是整天说一些漂亮谎话的政客，你说谁会胜利？

　　特朗普上台表面对中国不利，在竞选期间针对中国大放厥词，因为他要拉选票，要说一些口号赢得选民。普通选民都是愤青，只要喊一些和平时不一样的话肯定吸引眼球。竞选期间，特朗普说要对中国商品征收45%关税，要把中国认定为汇率操纵国家，要强迫人民币升值。这些年美国人失业率虽然有所下降，但依然很多人失业，他们非常嫉妒中国的企业赚他的钱，痛恨美国企业到国外开工厂，而不到本国创造就业。为了迎合选民，特朗普号称要对中国商品征收45%关税，对中国打贸易战等。现在中美贸易每年有7000亿美元，中国顺差有1000亿美元，表面上看，好像中国占了便宜，但是实际上，中美贸易上是美国人赚了中国人的钱，因为我们出口给他的都是低毛利的东西，卖1亿件衬衫才能买一架波音飞机，他卖给我的波音飞机、医疗设备、高科技产品，毛利率多高，可能50%以上毛利率。

　　比如苹果手机是在深圳富士康生产加工，芯片买的是日本的，日本赚了大钱，一部手机成本900元，富士康赚100元加工费，1000元卖给苹果公司，苹果公司转手卖给中国消费者6000元一部，所以打贸易战对美国不利，我不认为中美之间在特朗普上台后会打贸易战，最多是局部贸易摩擦，个别商品贸易战，不可能是全面的贸易战，因为这样对美国不利。另外美国总统权力并没有那么大，美国任何政策都要国会批。特朗普为了选举，可能会说一些极端的话，但是国会还是有很多理性的人、聪明的人会考虑后果，所以大家不用太担心所谓的贸易战。?

　　我觉得特朗普上台反而会放松对中国的政治、军事包围，有利于中国的大国崛起。特朗普上台后，预计美国会更加注重解决国内的问题，减少国际军事外交强硬干预。重返亚洲的计划可能会推迟甚至搁浅，而旨在抑制中国的TPP（跨太平洋伙伴关系协定）已经明确要废除，这有利于中国加强对周边战略局势控制。特朗普上台后，美国国内局势可能会出现暂时混乱及空前分裂，国内内耗加大，决策效率降低，这样美国会减少对中国的关注，中国将迎来难得的四年战略发展期。我们能够集中精力进行经济结构调整和转型，推动一路一带战略，中长期利好中国经济整体战略性评级和中国资本市场长期评级。

　　有人担心他一上台，可能半年之内可能会产生局部摩擦、擦枪走火、个别地区局势紧张，这样的话，大家买军工就好了，军工股肯定有机会。为什么开年就炒军工股，因为全世界都紧张，不知道特朗普上台会出什么招。再加上1季度军工利好因素比较多，3、4月份航母下水，军民融合政策出台，这些都有利于军工股。考虑到去年军工跌幅靠前，军工板块可能成为今年全年表现突出的主题投资板块。