瞄准债市配置良机 国泰基金捕捉境内外债市机遇

　　自6月以来，受益于前期超跌、资金面逐步宽松等多重利好因素，债市回暖迹象明显。市场人士表示，随着各种负面因素的逐渐淡化，债券市场投资的安全边际正在提高，配置良机正在显现；此外，资金对债市的配置需求依然旺盛，而且下半年利率有望逐步回落，债市有望借此走入新一轮的“慢牛”行情之中。据悉，国泰基金旗下国泰中国企业信用精选债券型基金（QDII）正在发行中，以期捕捉境内外债市投资机会。

　　在投资策略上，该基金投资境内债和境外债，并根据两个市场风险进行动态调整。境内方面，该基金以信用债为主、利率债为辅，中长久期精选信用资质较好的个券，短久期则精选产能过剩行业龙头；境外方面，该基金重点关注美元债，同时聚焦优质中国海外上市公司（香港为主）。投资上采用“自上而下”和“自下而上”相结合的方式，对每个标的进行严格筛选，在最大程度避开信用风险的前提下，全面追求更好的变现。

　　为准确把握境内外收益率变化，该基金将由国泰基金两大投资团队联手打造，绝对收益事业部负责人吴晨负责境内债券投资，国际业务部负责人吴向军担纲境外投资部分。据了解，两位拟任基金经理具有丰富的投资经验，过往业绩也可圈可点。银河数据显示，截至8月11日，吴晨管理的国泰双利债券A过去两年净值增长率11.47%，在同类113只普通债券型基金（二级A类）中位居第5；吴向军管理的国泰纳斯达克100指数（QDII）过去三年总回报59.00%，在同类40只QDII股票型基金（A类）中排名第1。

　　展望后市，招商证券表示，债券市场微观结构已经在做出相应调整，驱动市场走势的短期因素逐渐从“流动性”切换到“基本面”，未来需要密切观察商业银行资产端的“量”和“价”，新一轮上涨的“催化剂”正在逐渐形成。从信用利差来看，目前中低等级信用债利差还是维持在历史相对低位，但是高等级信用债的利差已经回到了历史中位数以上的水平，具备一定投资价值。