量化投资面临的挑战

　　量化投资者面对着很严峻的挑战，因为他们所使用的资料来源类似、使用的风险模型类似、依赖于的学界研究成果相似。

　　对阿尔法的探索，我在康奈尔大学做了八年的教授，设立了一个独立基金（Cayuga基金），我们对风险控制的基本面和量化策略的融合进行了研究。严格的风险控制，其实这个是不难做的，BARRA软件提供每日的风险敞口资讯。我们第一年（2003年）做的时候，得到超过19%的市场中立回报，但是我们的原始收益被强势的市场所遮盖。第二年的时候，2004年到4月市场表现萧条，前四个月的市场中立回报为6%（基本和上一年同步），但此时，我们的原始回报看起来比市场要好的多。虽然我离开了康奈尔，但是我一直投资于康奈尔这支基金，2003、2004、2005、2006年都是一直增长，到了一千万的时候不再接受新的投资，目前已经增长到1500万。大家知道2008年全球市场股票市场都下降，下降了40%，但是这只基金头六个月赚了8%。