博时王政:市场风格转换 超大盘ETF获投资机遇

    ETF产品在国内外的发展及流行产品介绍

    主持人：我知道您有多年的海外投资背景，您能否给我们介绍一下ETF产品国内外的发展历程？

　　王政：第一只ETF是在1992年在加拿大发行的。最有名的一只是1993年由SSGA发行的跟踪美国标普500的指数基金。1993年当时全球只有三只ETF，当时的规模总共只有8亿美元。从那个时候开始到现在有十七年的时间，我们ETF从三只发展到现在的一千八百多只。而且整个的规模已经从当时的八个亿发展到现在的九千多亿美元。尤其是最近几年发展更快，从05年到今年，几乎每年都是在30%的增速。即使在08年，稍微有一点跌，那次跌幅也只有10%。相对于整个市场下跌40%、50%，它也是在上涨。当年资金的净流入也是在一千亿左右。无论是在涨还是跌的市场环境下，ETF都相对上升。今年已经有一百多只新的ETF发行。另外一个就是从产品的分类来看，也是比较丰富，不仅有全市场的股票，规模的指数ETF，风格的ETF，主题的ETF，还有行业的ETF，同时也有固定收益的、大宗商品的。还有一些杠杆的、反向的比较另类的产品。去年反向的产品是比较流行的。因为去年在下跌的时候，许多投资者都买反向的。因为它的收益和指数的收益是呈反向的。市场指数如果是往下走，它的基金就是正收益，所以很多的投资者去年在投反向的ETF。ETF产品会越来越丰富。我们中国第一只ETF大概是在2004年底发行的，最近几年发展很快，今年已经有四只新的ETF基金发行，总共有九只了。随着指数基金的热度，还会有更多的ETF发行。而且ETF也不仅仅是跟踪国内的，也可能会有跟踪国外指数的。还有跟踪其他的标的，像行业、主题、还有其他风格的。

　　主持人： ETF现在比较流行的产品是什么？

　　王政：ETF现在比较流行的产品是主动式的ETF。这种产品不仅仅是要跟踪一个指数，还要拿到超额收益，一般来讲相对难一些。因为ETF要求每天公布投资组合，主动ETF产品的投资策略就暴露在投资者的面前，这对投资管理人是一个挑战。第二，所谓的一些另类的产品，比如说所谓的杠杆、反向的。

　　杠杆的产品，杠杆的目的就是要能够把ETF的收益放大。比如说两倍的杠杆，当指数涨1%，ETF就要涨2%。当指数跌1%的话，ETF也要跌2%。无论涨和跌都要放大。这类产品投资者也很感兴趣，因为他一旦知道了市场的走势以后，他能够通过杠杆的ETF获得更多的超额收益。

　　还有一类反向的ETF，就是一个做空的方法。当你判断一个市场要下跌的时候，你要做空就直接买一个反向的ETF产品，这样就能够达到做空的目的。

　　主持人：感谢您的介绍。您对博时超大盘ETF未来的业绩期许是？

　　王政：这更多的是看我们市场的走势，因为我们超级大盘ETF指数是占有了我们上海交易所上市的所有公司市值的将近50%。所以我们市场的走势是什么样的，这个时候超级大盘的走势会跟它比较接近。从目前来看，我们的经济还会在今后一段时间继续上升，所以我们相应的股票市场，会和经济的发展比较一致。

　　主持人：虽然目前在我国的基金市场中ETF产品数量还不是很多，但是我相信它也应该会慢慢的走进投资者的视野，同时我们也希望网友关注一下正在发售的博时超大盘ETF和它的联接产品。今天很高兴王政先生做客我们直播间，我们本次访谈到此结束，谢谢各位网友的关注。

　　王政：谢谢大家！