博时王政:市场风格转换 超大盘ETF获投资机遇

    编者按：今年ETF基金发行十分踊跃，上交所副总经理刘啸东也曾表示，ETF基金代表了我国基金业今后发展的大趋势、大方向。日前，博时基金旗下的上证超大盘ETF及其联接基金已开始发行，我们也特别邀请了博时基金ETF投资组投资总监王政，请他给我们介绍上证超级大盘指数与未来市场投资策略等方面的情况。

    访谈时间：12月09日（周三）下午13:30-14:15

　　访谈地点：搜狐小演播室

    嘉宾介绍：王政先生，普林斯顿大学博士，哈佛大学博士后。现任博时股票投资部ETF投资组投资总监。曾任彭博金融资讯公司研究部经理，2005-2009年，供职于巴克莱全球投资公司（BGI，Barclays Global Investors），任高级研究员/基金经理，负责研究和开发美国和全球股票和固定收益市场的量化投资策略；共同管理BGI的量化主动和对冲基金股票投资组合。

图左为博时基金股票投资部ETF投资组投资总监王政

以下是访谈文字实录：

　　主持人：各位搜狐网友大家好，欢迎大家来到搜狐财经直播间。今天做客直播间的嘉宾是博时基金股票投资部ETF投资总监王政先生。王先生你好。

　　王政：你好。

　　市场估值水平仍有发展空间 明年将延续上涨趋势

    主持人：12月7日中央经济工作会议已经结束了，会议上的内容基本上符合之前市场上的预期。您认为明年投资者在投资中最应该关注哪些因素？

　　王政：现在环境对明年的经济增长还是比较支持的。中央经济工作会议确定了明年的一些方针，都对我们今后的经济增长是比较有利的。所以说，我们预计明年整个行情还会继续延续今年上涨的趋势，当然，整个行情上涨可能不会像今年这么高，而且中期还会有一些调整。从投资的角度来讲，大家更关心的是估值的水平，因为今年从整体上来讲，中小盘的股票涨得稍微多一些，现在的估值水平都很高。大概有超过三百多只的股票市盈率超过了一百，已经达到了07年很高的水平。这样的一些股票明年即使经济增长，它的整个上升的空间也还是有限的。相反，一些行业，像金融、能源这一类的行业的股票他们的估值相对比较低。这一类的股票明年的上涨空间还会相对大一点。

　　主持人：您刚才也提到投资者会关心股值的水平，在您看来，从整体上看，这个市场目前的估值水平是处于一个合理的区间吗？

　　王政：应该说整体来讲还是比较合理的，因为现在中小盘大概占了80%。80%都是中小盘的股票。剩下的20%是大一点的股票。但是，我们这80%的股票占的市场份额其实只有20%左右。相反， 20%的数量却占有市值的80%。整个市场平均下来市盈率还是比较低的。这样看来整体估值水平还是有发展空间的。