华夏基金总经理范勇宏:养老基金控制风险最重要

　2009年12月11日下午，华夏基金在北京举行了“华夏基金2009-2010年度养老基金投资论坛”。以下是华夏基金总经理范勇宏先生致辞全文：

华夏基金总经理范勇宏

　　范勇宏：尊敬的各位领导、各位来宾，下午好！非常感谢大家在百忙之中参加华夏基金2009-2010年度养老基金投资论坛，我主要是讲两点。第一点汇报一下我公司管理养老基金的情况，第二点展望一下2009-2010年的资本市场情况。

　　关于第一点，因为养老基金是中国社会保障体系的一个重要组成部分，关系着成千上万的老百姓，华夏基金非常重视养老金管理。截止目前，华夏基金管理着120家大中型企业的企业年金，覆盖600多万企业员工。其中，已有75个企业年金组合进行了投资运作，企业年金规模超过160亿人民币。华夏基金已经成为企业年金管理规模最大的基金管理公司。

　　这三年的情况总的来讲还是不错的，2007年我们抓住了牛市的机会，企业年金加权平均回报率是63.3%，07年是大牛市，所以回报率比较高。2008年金融危机，股市大跌，公司有效地控制了风险，全年加权平均回报率是7.29%，也较好地控制了风险，实现了企业年金稳健经营，保值增值。今年以来，从1月1日到11月30日，公司管理的所有企业年金的加权平均收益率为10.33%。过去07、08和09年，可以讲中国资本市场剧烈波动，大牛市、大熊市都经历了，应该说对投资管理人是一个很大的考验。过去三年来我们管理的全部年金组合获得了持续、稳健的回报。同时我们还管理了社保基金的多个股票、债券组合，社保基金给了我们很大的支持，我们按社保基金的要求规范运作，取得了很好的回报，管理社保基金使我们的投资管理水平也得到了很大提高。

　　养老基金委托专业的基金管理人实行市场化运作，通过资本市场实现保值增值，是国际社会通行的做法，中国企业年金三年来的实践证明，这种市场化的运作管理模式是非常成功的。去年由于全球发生了金融危机，特别是欧美发达国家的养老基金遭受非常大的损失，损失原因有两个方面，一方面股市下跌非常厉害，导致资产大幅度缩水。第二个原因由于监管放松，投资风险暴露比较高，权益投资比例超过50%。美国40%左右的风险投资基金也来自于养老基金，国际养老基金在金融危机当中遭受了很大的损失，给我们一个很大的警示，警示我们要进一步加强风险管理，不断提高专业化的管理水平，以高度负责任的精神管理好广大企业职工的养老基金，使企业年金取得长期稳健的回报。

　　华夏基金将继续加强风险管理，提高专业水平，为中国养老基金体系建设、为老百姓养老问题贡献一份力量，为和谐社会做出贡献。关于第二点，谈一下2010年资本市场值得关注的四个问题。关于资本市场，大家也看了很多卖方机构的展望，他们做了很多预测，我也不太知道他们预测得准不准，但每年差别还是很大的。展望明年，中国的经济还是呈现高增长的特征，我们认为还是充满机会的一年，整体的大环境对股市投资还是比较有利的。

　　但我们也关注以下四个问题。

　　第一，关注经济结构调整对资本市场的影响。明年优化经济结构放在了特别重要的地位。那么经济工作当中，也特别地强调经济增长的质量和可持续性，政府将控制高耗能、高污染产业，积极推动新兴战略产业的发展，这是一个大的政策背景。在调结构为主要基调的宏观经济政策下，资本市场出现持续性的整体性的上涨行情的概率要小一些。可能会呈现一种结构性上涨的格局。所以作为投资者来讲，应该积极把握各种结构性的投资机会。华夏基金作为一个机构投资者，我们将减少对产能过剩行业的投资比例，以体现基金社会责任投资的理念。

　　第二，关注居民消费对资本市场的影响。明年居民消费是我国经济工作的重中之重，也是长期的趋势，是中国经济实现增长方式转变的一个必由之路，应该讲，蕴含着长期的投资机会。居民收入的持续增长，收入分配的改善，国家刺激消费政策的延续，特别是中央经济工作会议提出要积极地稳妥推进城镇化，放宽中小城市和城镇的限制，使广大的农民变成市民，城镇化加速的推进不仅会促进房地产、基建投资，而且还有助于提高居民消费的倾向，为消费的增长提供持续的发展动力。我们相信，未来中国在消费领域会成长出一大批世界级的优秀公司。在汽车、家电、食品、零售等消费行业，包括医疗、旅游等服务行业，将会受到青睐，也会更加值得关注。

　　第三，关注低碳经济对资本市场的影响。中国政府已经明确提出到2020年中国碳排放量下降40%-45%，对于提升整体的国际地位有很大的影响，必将受到资本市场的广泛的关注。低碳经济板块，包括新能源、智能电网、建筑节能、电动汽车等子行业值得长期密切关注。

　　最后应关注刺激政策的退出对资本市场产生的重大影响。金融危机爆发以来，全世界各个国家几乎一致地推出了积极的刺激政策，这是史无前例的。那么随着全球经济的复苏，全球各个国家都会陆续退出刺激政策。此外，还有股票发行市场化、股票市场国际化，将对资本市场造成冲击，从而产生市场振荡。

　　在此大背景下，不应该期望2010年的回报率过高。期望明年有很高的回报率，也不是很现实，基金投资者期望的回报率应该大大低于今年。

　　最后，我衷心的祝愿论坛圆满成功，祝愿大家在明年取得满意的回报。

　　谢谢大家！