杠杆式基金：上涨行情中的“领头羊”

　　在不少熟悉基金市场的投资者眼中，带有杠杆性质的可交易型基金往往能够在一段上涨行情中给投资者带来意外的惊喜。其中，银华锐进近一月的净值增长高达31.69%，使得该品种今年以来净值增长达到14.7%，一跃成为今年以来表现最好的基金。

　　杠杆基金包揽前五

　　财汇统计数据显示，在近一个月的时间中（截至8月6日），表现最好的前5只基金依次是银华锐进、国泰估值进取、国投瑞银进取、国联安双禧B和长盛同庆B，这5只基金毫无例外地都是带有杠杆性质的基金。

　　需要提醒的是，可交易型基金所具备的特点是其他类型基金难以比拟的。比如，此类基金一般情况下主要是与指数波动方向和幅度同步，兼有交易方便灵活（T+1）和成本低廉的优势，加上杠杆机制的存在，因此能够在一轮强势行情或指数日内单边强劲上涨时，成为上涨波动不菲的品种。而且，目前杠杆性质的基金在很大程度上采取了指数化投资策略，因此，参与者选择此类品种时也“过滤”了选股的风险，即避免了“赚了指数不赚钱”的尴尬。

　　值得一提的是，近一个月来非杠杆类基金表现最好的开放式基金是华夏优势增长，近一个月净值上涨幅度为16.78%，在所有开放式基金近一个月的表现中，华夏优势增长幅度仅次于上述5只杠杆式基金。而且，银华锐进的31.69%同期净值增长幅度接近华夏优势增长1倍，这与市场人士对杠杆式基金的判断极为吻合。

　　产品前景待观察

　　事实上，在单日上涨行情背景下，杠杆式基金的表现也极为抢眼。以刚刚过去的上周五（8月6日）为例，该日沪深300指数全天上涨幅度为1.64%，而收盘时，可交易型基金市场依然由杠杆式基金领涨：国泰估值进取上涨5.43%、银华锐进上涨4.04%，是当天二级市场上表现最好的两只可交易型基金。

　　不过，对于杠杆式基金异常火爆的情况，一些业内人士也提出了不同看法。上海地区某合资基金公司副总经理日前在接受《第一财经日报》采访时认为，目前A股的衍生品较为缺乏，而股指期货又由于入市“门槛”高、操作难度大等原因令资金无法集中参与。因此，杠杆式基金特有的杠杆特点就获得了部分资金的青睐。“由于参与杠杆式基金资金有限，所以该类产品未来市场前景是否能够得到拓展，还有待观察。”

　　同时，部分机构投资者向本报表示，近来表现强劲的杠杆式基金的规模较小。根据基金公司二季报，银华锐进和国泰估值进取今年二季度末份额只有2.2745亿份和4.2155亿份。“这种流动性匮乏的格局也难以令大资金染指。”某大型券商资产管理部负责人如此判断。

　　此外，正由于存在杠杆特性，因此如果投资者不注意“选时”，在一轮下跌周期中仍然握住杠杆式基金不放，那么此类“长期持有”之后带来的损失也是惊人的。根据财汇统计数据显示，截至上周五（8月6日），今年以来净值表现最差的依然是一只杠杆式基金即国投瑞银进取，尽管在近一个月来净值反弹幅度高达26.44%，但国投瑞银进取这只杠杆式基金今年以来的净值下跌幅度仍然高达29.84%。