华安稳固基金：不问市场牛涨熊跌 只求稳固收益

　　华安稳固收益债券型证券投资基金

　　一年还有四季，股市只有“牛熊”，判断市场趋势从来都是投资中最难的事情。而随着物价上涨、货币贬值，老百姓对投资理财的需求日趋迫切。近日，华安基金专门针对有资产保值增值需求的普通百姓量身打造了一款基金产品—华安稳固收益债券基金。

　　追求绝对稳固收益 – 业绩比较基准中蕴藏玄机

　　不同于一般的债券基金，华安稳固收益债券的业绩比较基准在设计上就体现了其力求稳固递增收益的投资目标，在3年期定存收益率的基础上增加1.68%，如何解读这一基准的设定呢？首先，目前的中国人民银行发布的3年期人民币存款基准利率是3.85%，增加1.68%后，年收益率增加到5.53%，以这样收益率为基准，在实际操作中投资者每年的收益以复利累加，而相对于以单利计算的银行定期存款，长期投资的优势则更为显著。其次，我们看到8月以来CPI出现了一波快速的上涨，通胀压力逐渐显现，而政府采取的缓慢加息的策略使得“负利率”状况得以延续，存银行很难持续跑赢抵抗通货膨胀，以5.53%这样一个收益率为基准，华安稳固收益债券在当下可以说是一个抵抗通胀的备选产品。

　　守护资产安全 – 本金“安全垫”设计

　　虽然跟银行定存相比的收益率优势不言而喻，但是在资金安全性上，是否可以做到“牛熊涨跌”不惊呢？华安稳固收益债券在规避风险方面有独特设计，借鉴了保本基金普遍运用的CPPI 策略（固定比例组合保险策略）。华安稳固收益债券在资产配置策略上将可投资对象分为基础资产和风险资产，基础资产为久期不大于3年的债券资产组合，而风险资产主要包含债券、可转债以及新股在内的资产组合，首先，将投资于基础资产所获得的利息收入作为本金安全垫，以交易所企业债（AAA级）为例，近三年来历史收益率平均值为4.33%，最低收益率为3.2%（中债数据）。以三年为避险周期，安全垫在10%-13%之间。然后根据安全垫和风险资产的乘数确定风险资产投资比例上限，动态调整风险资产投资比例，风险资产可能产生的亏损小于安全垫，从而实现守护投资者资金安全的目的风险控制目标。

　　规避利率风险 – 运用久期免疫策略

　　债券投资的主要风险来源于利率风险，而利率风险主要表现在两个方面：价格风险和再投资风险。价格风险是由于市场利率上升引起债券价格下跌给债券投资者带来的资产损失；再投资风险是由于市场利率下降引起利息的再投资收入减少给债券投资者带来的收入损失。当市场利率上升时，债券投资者面临着资产损失和再投资收入增加；而当市场利率下降时，债券投资者面临着资产增加和再投资收入损失。因此，债券的价格风险和再投资风险有相互抵消的特性，华安稳固收益债券采用久期免疫策略，即通过持有债券至一定期限，利用两种风险互相抵消的作用来锁定投资收益率，基本持有久期与运作周期相匹配的债券，主要按买入并持有方式操作以保证组合收益的稳定性，以有效规避利率风险。

　　无认购费，过渡期无赎回费，将交易成本降到最低

　　为了让利给投资者，华安稳固收益债券基金不收取认购费用，并且在基金过渡期里不收取赎回费，将基金交易成本降至最低。华安稳固收益债券采取三年运作周期滚动的运作方式，即基金合同生效之日起满3年的期间，为“第1期”运作周期，期满后进入过渡期，过渡期结束后的第1个工作日起满3年的期间，为 “第2期”运作周期，依此类推，本基金在持续经营中，形成“3年运作周期滚动”。在运作期和过渡期中实行开放式运作，投资者可以随时申赎，流动性均优于定期存款或者国债。

　　从债券投资的操作周期看，3年是较为合适的长度，能够较好地抹平市场波动周期，有利于投资者获得较高的平稳收益。同时，考虑到华安稳固收益类保本的特点，持有时期较长，才能使安全垫积累到较厚的程度，风险资产的配比和操作方式才更便于取得较高的收益。