13家百亿基金渠道费率齐涨 民生加银性价比最优

　　小型基金公司的渠道谈判能力，这是一个苦涩的话题。“巧妇难为无米之炊。”上海一家小型公司市场部高管曾对记者慨叹道。

　　面对渠道的强势，大公司有规模或许有底气可谈，而对小型基金公司而言，超过规模的“生死线”，养活自己并积累走下去的资本，才是最重要的。

　　2010年，13家规模在100亿元以下的小型基金公司中，有7家的客户维护费同比上升，6家同比下降。

　　结果是很直观的，7家增加客户维护费的公司，管理费收入都实现了同比增长，而6家减少客户维护费的公司，管理费收入则同比下降，无一例外。

　　更加残酷的是关于基金公司收入和渠道支出的弹性。最简单的说法是，当你多给了渠道一块钱，你能多获得两块钱管理费收入，当你少给了渠道一块钱，你会遭遇三块钱的收入损失。

　　另外一个毫不意外的事实是，这13家公司的客户维护费占管理费收入比例全部上升，只是增幅比例不同而已。

　　7家公司客户维护费增加，

　　新华基金发力渠道

　　新华基金2009年客户维护费为162.74万元，由于2010年新发基金比较多，这一数字则上升到1670万元，同比大幅上升926.47%。

　　令人欣慰的是，付出总算有回报，新华基金2010年管理费收入较之2009年增长了6328.52万元，增幅为120.76%，虽然与客户维护费增幅不可同日而语，但带来的绝对收入的增长仍然非常可观。

　　去年新发两只基金的民生加银客户维护费亦从2009年的242万元上升至2010年的401.55万元，增幅为165.93%，管理费收入则从2009年的2240.49万元上升至5152.37万元，增幅129.97%，在所有规模100亿元以下的基金公司中，管理费增幅居首。

　　金鹰基金2010年亦大幅增加了客户维护费支出，较之2009年增加了297.77万元，同比增幅46.82%，相应的，其管理费收入增加了922.39万元，同比增幅15.89%。

　　中欧基金、天弘基金、信达澳银基金、东方基金2010年亦都增加了客户维护费支出，同比增幅分别为41.26%、12.50%、6.58%、5.85%，相对应的管理费收入增幅分别为31.35%、8.18%、2.17%、1.75%。

　　可以得出的结论是，对上述7家基金公司来说，管理费增长幅度皆低于客户维护费增长幅度。在去年新基金发行到达前所未有的白热化状态，而整个基金行业资产规模却遭遇缩水的大背景下，这对于小型基金公司来说已经是很不错的成绩了。

　　6家公司客户维护费减少，

　　管理费缩水速度更甚

　　另外六家削减了客户维护费的基金公司，则无一幸免遭遇了管理费收入缩水的窘况。

　　益民基金2009年客户维护费为1944.99万元，2010年下降为1871.54万元，降幅为3.78%。相应的，其管理费收入由2009年的10392万元下降为9886.46万元，降幅为4.87%。

　　天治基金2009年客户维护费为966.73万元，2010年下降为922.21万元，降幅为4.61%。相应的，其管理费收入由2009年的5680万元下降为5065万元，降幅为10.83%。

　　浦银安盛基金、诺德基金、宝盈基金、金元比联基金2010年客户维护费支出相对2009年分别减少44.45万元、107.92万元、169.19万元、364.43万元，同比降幅分别为8.59%、8.70%、8.92%、50.74%。

　　到此为止，一个简单的现实浮出水面：至少对于这13家小型基金公司来说，加大渠道费用支出，不能带来同比例的管理费收入增幅，但是投入产出比仍然十分可观，反之，减少渠道费用支出，则必然带来超比例的管理费收入损失。

　　“渠道的维护，争夺，如今已不仅仅是出于进攻考虑，为了防守，守住规模，也不得不去做。”一位业内人士向记者表示。

　　渠道费用有效性：

　　银行系民生加银最优

　　在上述13家2009年和2010年的数据中，理财周报记者发现，衡量一下客户维护费支出增量和管理费用收入增量，边际效益最高的是民生加银，即民生加银每增加1元渠道费用，带来的管理费收入增量最多（达到7.25元）。

　　即使静态来看，2010年，民生加银客户维护费占管理费用比例为12.49%，也是13家公司中最低的，凸显了银行系基金公司的优势。

　　从结果来看，金鹰基金和新华基金也是小型公司中谈判能力较强的公司，客户维护费占管理费用比例分别为13.88%、14.44%。

　　中欧基金2010年客户维护费占管理费用比例为16.84%，亦低于13家小型公司的平均水平18.33%。

　　剩下的9家公司，客户维护费占管理费用比例皆高于18.33%的平均水准，渠道费用在本来就不大的蛋糕中更加显眼，其中最高的乃为金元比联，这一比例高达25.41%。

　　“议价能力这种软实力是以硬实力为基础的，很多小型公司由于规模不大，用于渠道开拓的费用也相对有限，在去年这种白热化的竞争中更加容易被动，对他们来说，做好业绩是另外一条出路。”上海一位业内人士向记者表示。

　　作者：熊婷婷 (来源：理财周报记者)