好买基金乐嘉庆:投资者可关注指基和权益类基金

　　私募的领军人物对私募业绩影响很大

       主持人：关于未来的情况我们也拭目以待，希望好买能够在销售战中打出漂亮的成绩。我知道乐老师不光是好买基金的研究总监，同时还是TOT的基金经理。关于私募您也是非常了解。先请你给我们总结一下11年的私募基金发展情况？

　　乐嘉庆：简单概括，私募在11年走下神坛。私募的发展得益于08年市场的巨大下跌，公募基金亏的比较多。那个时候有的私募基金没有亏损，还有略微的盈余。投资者当时在08年市场的垂直打击之下，一下打晕掉了，发现还有没有亏的，大家就觉得原来还有一类叫绝对收益的理财产品。到了08年过后，在公募基金、炒股亏损的投资者转向私募基金。09年在市场反弹中，尽管私募基金平均的涨幅低于公募基金，但是大家都清晰的记得08年，他当时觉得你虽然给我收益了，09年指数是几乎翻番的，在牛市里面你跑不赢指数、跑不赢公募，但是在熊市里面你不会给我亏很多钱。所以在09和10年得到迅速的发展。到了去年，整个私募尽管绝对的亏损幅度比公募小，公募亏了20%，私募亏了17%、18%。但是它离绝对收益原来的目标还是相去甚远。包括私募里面业绩的亏损很大，有些亏20%几、30%几。那样的投资者比较痛苦。他觉得买私募就是冲着绝对收益来的，怎么也给我亏这么多。总体来讲，私募在11年走下了神坛，导致在去年下半天私募行业在发行环节上面面临着很大的瓶颈。

　　主持人：面对这么多的私募产品，作为投资者如何挑到一个好的私募产品？

　　乐嘉庆：投公募和私募大的逻辑上都是一样的，都是希望分享中国经济的发展，分享中国股市成长的发展。原来私募发展方向是往对冲基金方向发展。但是发展速度是比较慢的，限于一些环境的法规制度，包括股指期货帐号的开设法规还没有完全的松开。现在大概只有一家期货公司是可以放开的，其他的多数的还是不容乐观。他向对冲基金方向发展还是面临着一定的瓶颈。传统的二级市场的投资，私募的仓位也比较灵活，还是有很大的可以作为的空间。投资者要选择公募更多的是看一些公司，当然基金经理也很重要，公募的基金经理换人的时候，他的业绩的变动有时候并不像大家想象那么大。私募这个团队，包括团队的构成、背景、诚信方面，要比公募强的多。如果主要的私募团队的领军人物走了，这个私募团队可能就会有重大的变化。私募和公募一样也有一些分割，有些私募弱势一点，有些是很明显的牛市操作风格。所以今年市场我们判决是比去年相对有机会的市场，我们就要选择一些做偏向市场比较好的基金公司、基金经理、基金产品。第三，要看一些中长期的业绩。我们看到私募基金有时候业绩波动非常大。上一年是比较好的，第二年是倒数。如果你投私募每年都能选到前三名，两年下来你就会非常棒了。我们也有一些战术性的考虑要看一下，私募的盈利模式和公募是不一样的。私募是以业绩提升作为支柱，公募是以管理作为主要支柱。在同样的增长情况下，如果他还没有创新高，他是一块钱发行的，他现在到了，由于去年的下跌到了0.85元到0.9元，从这个涨到一块，他不用提20%。如果在大家相同的情况，他要少掉20%。从长期来看，不需要考虑这些东西，但是从战术上来看，一个公司有很多产品，如果基金经理都是一致的，可以选择那样的产品，在战术角度的范围里面，能让你的收益更优化一些。