浦银安盛陈士俊：把握基本面 择机布局指数基金

　　⊙本报记者 王慧娟

　　今年以来市场出现了一波较大幅度的反弹，但进入3月市场又出现了回调，剧烈波动使一些投资者开始迷失方向。对此，目前正在浦发、邮储发行的浦银安盛中证锐联基金面400拟任基金经理陈士俊在接受记者采访时指出，对于资本市场而言，震荡仍然是主基调 。但不管市场风向如何转变，企业的基本面仍是实现盈利的基础，以价值为核心的选股方式更利于在震荡市场上找到方向。

　　指数基金被动投资魅力尽现

　　“以不变应万变”是指数基金投资的制胜法宝。完全被动复制指数，只跟随市场，不受基金公司、基金经理等人为因素的影响。从历史表现来看，连续三年排名前30%的股票基金不到3%，连续五年排名前30%的股票基金几乎为零。尤其在单边上升市场或反弹市场中，被指基屡屡大幅跑赢主动基金。如06、07年两年牛市，指数基金实现了5到7倍的投资收益。

　　陈士俊认为，市场短期来看市场可能依然呈现震荡，但从目前估值来看，截至2012年3月30日，沪深300指数2012年总市值加权市盈率仅9.31倍，相当于2005年1000点的估值水平，从绝对值上已经处于历史的最低位，市场投资机会已经再度显现。在市场反弹阶段，指数化投资则是最大限度分享反弹收益的最佳方式。

　　基本面400指数优势凸显

　　据有关资料显示，中证锐联基本面400指数是以成份股过往5年营业收入、现金流、净资产及分红四大指标的平均值排序，避免了传统市值指数中过多配置高估股票的现象，编制方法更科学有效。

　　陈士俊介绍说，股票投资根本上是投资于有价值的公司，但目前传统指数，如沪深300、中证500等却是依据个股市值大小来分配该股的投资比例，这与是否具有投资价值没有直接关联性。而且，股价本身往往会因为市场错误预期而存在高估或低估的情况，因此在市值加权指数的设计结构中很容易出现“追涨杀跌”的现象。而基本面400指数只关注企业的真实盈利能力而不考虑其市场价格，有效避免市场泡沫造成的风险，这也将更有利于帮助投资者在震荡行情中把握投资。

　　基本面400指数独特的选股方法正是其长期收益突出的重要原因。数据显示，与主动型股票基金相比，近三年，基本面400指数业绩战胜了97%的股票基金经理，近五年，业绩战胜了90%的股票基金经理。而与现有的指数相比，截至2012年3月30日，基本面400指数从2004年底至今累计收益达到300.45%，相比沪深300、上证指数、深证100和中证500分别获得了154.96%、221.79%、63.52%和54.24％的超额收益，为所比较指数中历史业绩最优秀的。

　　海通证券基金中心发布报告，浦银安盛中证锐联基本面400指数基金作为国内首只跟踪基本面400指数的基金，在标的指数选择上具有一定新意，将给投资带来更加多样化的投资选择。

　　经历去年的震荡下行后和最近的市场跳水，目前市场各大指数基本还处于估值相对低位，浦银安盛选择此时发行布局，正是瞄准这一难得市场机遇。展望二季度，陈士俊指出，从当前市场态势判断，短期来看市场步入调整和整固的概率较大。对于A股市场，我们既不过分悲观，也不过分乐观，我们认为寻找在复杂市场中确定性的成长亮点更为重要，随着市场估值修复，价值投资才是获取收益、规避风险的根本方法，而跟踪基本面指数将是良好的价值投资工具。 (来源：上海证券报)