债券型私募基金快速崛起

　　作为股票私募基金的重要补充，债券私募基金凭借其具备的低风险特征，在2011年下半年的弱市行情下开始备受追捧，私募公司也将此作为争取市场份额的突破口，不少原公募基金的大佬“奔私”后专门做起了债券型私募基金。

　　债券私募发行升温

　　根据格上理财研究中心统计，债券型阳光私募基金从2008年开始初现端倪以来，市场反应始终不温不火，而从2011年11月起，发行明显加速，尤其在2012年，债市愈发升温。截至7月10日，今年债券型私募基金发行总量已超过2011年近5倍，达到81只，其中，结构化债券型基金更高达2011年发行量的9倍，超过60只产品。

　　格上理财的张彦认为，债券型阳光私募基金的火热主要源于投资者对宏观经济的低迷预期及A股市场的疲弱走势。2012年的中国尚处于经济转型的阵痛中，持续低迷的企业业绩与不见放缓的扩容速度对股市产生多重压力，加上动荡不安的外围市场加速恐慌，致使众多风险厌恶型投资者逐渐远离实体经济及股票市场投资，从而转向债市避险。

　　具体来看，债券型私募每月发行均直逼去年全年总量，且各月发行间的波动变化明显呈现出与大盘负相关的特征。如4月沪深300指数上涨6.98%，创年内月涨幅新高，5月债券型阳光私募发行则相应走弱，为年内低位（9只）；而6月大盘下跌6.48%，7月债券型基金发行则有所抬头，截至7月10日，债券型阳光私募基金发行8只，已达到6月全月发行量的2/3。

　　公募大佬转做债券私募

　　北京佑瑞持投资为此次债券型私募信托产品的爆发贡献了主要力量。佑瑞持是由原景顺长城明星基金经理李学文执掌，从去年11月末成立第一只债券型私募产品佑瑞持1号至今，佑瑞持投资已经累计成立21只债券型阳光私募产品，募集总规模达26.33亿元。尤其是2012年1月，佑瑞持投资同时成立了12只债券私募产品。借这波债市行情，目前佑瑞持管理规模已经超过50亿，其中绝大多数均为债券产品。

　　在去年，原公募界“固收大佬”杨爱斌毅然选择了离开华夏基金，“下海”成立了自己的阳光私募公司鹏扬投资，专注于固定收益类投资。今年2月17日，该公司首只产品鹏扬1期正式成立，目前回报率已经达到5.37%。第二只产品已开始募集。“目前债券市场正处于一个机会仓，债券市场在降息预期兑现的过程中，会迎来非常难得的投资机会。”杨爱斌表示，今年随着物价和经济的下行，政府的政策在逐步的放松，市场流动性在改善。今年只要流动性在逐步放松，股债都有机会，相对来说债券市场的机会更确定一些。

　　除杨爱斌外，在债券投资方面较为突出的还有江晖，其执掌的星石投资，近些年则通过更为灵活多变的投资方法，依靠在可转债、银行间市场债券的投资、套利等操作方法，获得了低风险的稳定回报。

　　作者：黄晓霞

　　第一页来源大众证券报)