分歧中反攻启动 私募应对策略各异

　　[ 齐鲁证券策略分析师刘启元认为，基本面显示经济需求变弱，但政策却无多大空间，经济最多维持弱复苏格局，对市场的支撑作用有限，技术层面则可能显示一定的反弹机会 ]

　　“IPO出来之前肯定有一波行情，很多事情是上去后才能解决的。”职业投资者俞颖昊近日接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

　　本周市场低开震荡，经历了4天的盘整之后，周五突然巨阳飙升，最终大盘报收于2244.64点，周上涨37.86点，周涨幅1.72%。市场交投随即活跃起来，周五的成交量较为明显放大，从而带动整周的成交额提升至3423亿元。而创业板指数、深证成指的表现更为抢眼，其中创业板指数周涨幅达5.39%，深成指涨幅达3.12%。

　　市场或展开反弹

　　齐鲁证券策略分析师刘启元认为，本周公布的一季度经济数据低于预期，虽然市场小幅下跌，但也引发政策宽松预期，因此周末市场大涨。目前来看，市场仍处于震荡期，市场走势受预期的影响更大，而这种预期的变化可能跟基本面相关性不高，更多地反映出技术层面的需求。

　　刘启元告诉记者：“基本面显示经济需求变弱，但政策却无多大空间，经济最多维持弱复苏格局，因此对市场的支撑作用有限。但技术层面却可能显示一定的反弹机会，因市场调整一定时间后，当负面的数据并没有导致市场进一步下跌后，市场的人气可能积聚，一些政策的传言可能成为市场反弹的导火索，比如中国版401K计划、A股或纳入MSCI等。”

　　从技术面来看，似乎有迹可循。市场在经历了一年多的胶着震荡，后上证指数的半年线（2210点）与年线（2212点）已处于接近金叉的状态。这也意味着市场的平均成本已然回到2210点附近。

　　“最近半年至一年大家成本基本都在这附近，不赢不亏。就像周线提示的，上去就多头排列了。”俞颖昊说，“现在很多股票的月K线还在低位回升中，周K线则处于临界状态，如果这个位置上去就走牛了，反之市场将走弱。目前上升趋势还没被破坏，本周五的放量阳线拉得恰到好处。”

　　私募多空不一

　　虽然短期反弹出现，私募的应对却各有不同。

　　“这段时间连续三天收红，今天也有超过2%的涨幅，是前几个星期一直往下跌的弱势反弹。”广东斯达克投资管理有限公司总经理李文辉说。

　　李文辉认为：“最近的一些信息比较混乱，黄金市场暴跌、日元汇率暴跌、欧洲局势也不理想，国内经济数据也不是很好，房地产市场还是在打压，银根还是收紧的。整个股市这个季度来看还不是十分看好。这波反弹我觉得不会超过2300点。”

　　而俞颖昊对市场的感觉却不错。这个位置挺难跌下来的，证监会主席上台应该会有所作为，市盈率已经很低了。IPO很多人认为利空，他反倒认为IPO肯定是利好，历史上看从来没有在低位发行IPO的例子。现在很多股票都跌破净资产，谈不上有泡沫，国有资产有的是在贱卖，管理层停了IPO那么久，指数没有太大的涨幅，是很安全的区域。

　　“近期很多利空，如禽流感、美国股指中期见顶回落，这样的环境下本周大盘不跌反升，至少说明有人护盘，抛压很轻，稍微有些资金进来，市场就上去了。”俞颖昊说。

　　此外，俞颖昊还分享了他一个朋友的观点。最近商品市场的暴跌，是经济周期使然。按经济理论商品开始下跌，是经济复苏之初的征兆，资金开始撤离商品市场。而金银下跌，也说明避险情绪开始大幅回落。

　　操作策略各异

　　这轮调整俞颖昊的仓位未进行变动，仍然保持在80%，他主要看好的是分红率高的港口股。“前段时间买好股票就去旅游了，就是等他们分红，按股价看分红率达到5%了，下周还要开股东大会，我了解过他们的经营情况，问下来经营情况还可以。”俞颖昊说。

　　李文辉仓位从上个月的四成降至三成。他主要看好的还是医疗器械板块、物联网板块。

　　李文辉认为，医疗板块，像人吃饭一样，病了肯定要吃药，人口在增长，社会环境在恶化，医疗需求是刚性需求，医疗板块经过前期下跌，整体估值还是比较低的，所以风险是比较低的。目前李文辉的仓位中两成由医疗板块组成。

　　而物联网则是李文辉的进攻型板块。他认为，物联网商务类型是有爆发性增长潜力的，近期这个板块涨得不错，但还没到完全爆发时期。达到爆发时期时，必然会有放量迅速涨停的板块龙头股出现。

　　刘启元依然推荐稳健组合，消费、改革红利受益行业、医药及盈利有支撑的优质个股；继续回避强周期及地产投资相关板块。

　　刘启元认为，基本面可能继续走弱，但政策的变化对市场的影响仍起主导作用。由于地产量涨价升，风险较“国五条”之前更大，近期政策收紧的概率增加，可能压制市场的上涨空间。“我们预计不会超过100个点；但若地产风险暴露，下跌空间可能更大，有可能会达到前期低点。”刘启元说。