另类标的ETF综合优势显著

　　□银河证券基金研究中心 李薇

　　上周，国内股票基金价格普跌，两市基金指数下行显著。其中，上证基金指数收报3851.46点，下跌111.26点，周跌幅为2.81%；深证基金指数收报4902.86点，下跌81.91点，周跌幅为1.64%。

　　创新场内基金价格跌幅较小

　　受低风险类创新基金抗跌表现提振，创新场内基金周平均价格跌幅为1.41%，相对整体价格跌幅较小。其中场内普通债券型基金(一级A类)价格涨幅为3.14%，价格表现较强。单只基金中，易方达永旭添利定期开放债券、中欧鼎利债券分级(B级)、长城久兆中小板300指数分级稳健(A级)在创新场内基金相对排名靠前。从交易活跃度来看，股票型分级子基金(进取份额)累计换手率为11.19%，交易单位换手最为活跃。从投资策略分类来看，77只指数基金平均价格跌幅为1.84%，显著高于同期主动创新基金平均价格跌幅的0.72%。

　　受市场下跌影响，ETF基金平均周价格跌幅达2.32%，除货币市场基金周平均价格上涨0.05%以外，其它标的ETF基金价格都有不同程度下跌。其中，国内股票指数标的ETF周平均价格跌幅达2.53%，债券指数标的ETF平均价格跌幅为0.97%。单只基金中，诺安中小板等权重ETF、汇添富中证能源ETF、华夏上证能源ETF发起式在ETF基金相对排名靠前。

　　20只传统封闭式基金无一上涨，周价格平均跌幅达1.66%。从期限结构比较来看，一至三年到期基金周价格平均跌幅为1.39%，相对略强；而三年以上长期品种周价格平均跌幅为1.89%，整体价格表现较弱。

　　纳入价格涨跌幅统计的94只LOF基金周平均价格下跌1.53%。单只基金中银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)等周价格涨幅较高，中欧沪深300指数增强(LOF)等受溢价率推高，周价格表现也较为突出。从投资类型来看，股票LOF周平均价格跌幅为1.78%，高于同期其它类型LOF产品，而QDII类LOF基金平均价格跌幅仅为0.23%，相对跌幅较小。

　　组合创新工具 拓宽收益区间

　　一方面，市场收益中枢呈现下行态势。另一方面，创新仍然是市场发展的重要引擎。对于基金投资者而言，通过灵活掌握各类创新金融工具，可以有效地拓宽收益途径和区间。

　　与传统场内基金国内股票类品种高度集中相比，近年来交易所体系内创新产品层出不穷，多样化与另类化的投资品种日益成为市场的新宠。在日益复杂的市场环境中，这些创新基金品种有效地改善了场内投资者收益对国内股票市场的高度依赖，而特有的风险收益类型也较以往品种具有更强的投资适应性，有效拓宽了场内基金的投资者群体。

　　从品种的选择来看，便捷的可交易性仍然是场内基金重要选择标准之一。在波动加剧、缺乏持续投资机会的市场环境中，华宝兴业现金添益货币ETF、国泰上证5年期国债ETF、易方达恒生中国企业ETF(QDII)等另类标的ETF综合优势上升较为显著。创新基金方面，债券、分级优先类品低风险种通常具有较为稳定的收益预期，仍然是具有广泛适用的投资标的选择，由于市场近期以来收益中枢的下降，投资者不妨适度降低风险偏好度，国泰信用互利债券分级(B级)、金鹰中证500指数分级(A级)、交银信用添利债券封闭等等相对低风险类品种或更为可取。而分级杠杆类品种良好价格弹性，则使得其成为除ETF以外最重要的短期交易工具。