中邮战略猛击制造业夺冠 易方达资源-28%最差

　　基金在行业上的配置一直被视作是其投研能力的最直接体现，如何避开逐渐下跌的板块并及时调仓，这也是每家公司都在做的事。

　　但是相对每个板块对其业绩的贡献到底有多少？不知投资者是否有关注？

　　本期理财周报将对一些特别基金进行剖析，分析其在行业配置上的动作。

　　基金分歧制造业，景顺拱手让宝座

　　2013年年报披露，基金持有市值最多的基本为制造业。在按市值排列的前100名中，仅金融业占据9席，余下九成则为制造业。

　　持仓市值最高的为易方达价值成长，截至2013年底，其持有的制造业股票市值高达134.83亿元，占净值比高达84.79%，而易方达价值成长对制造业的热爱不仅仅体现在第四季度上，前三季度均超过100亿元的持仓市值依然证明了其大量的布局。可以看到，其全年没有一个时间段持有制造业净值占比低于60%。

　　年底持有制造业市值超过100亿元的，还有华夏上证50ETF、广发聚丰和嘉实沪深300ETF，分别达到129.18亿元、125.83亿元和101.92亿元，加上上文的易方达价值成长，是唯有四只持有行业市值超过100亿元的基金，占净值比分别达到60.91%、69.86%和36.41%。

　　理财周报（微信公众号money-week）记者发现，制造业其实今年的走势相对并不好看，一季度制造业整个板块上涨9.13%，彼时基金公司共持有制造业6982.38亿元，占净值比达到25.98%，随后不少公司大幅加仓，以博取更大收益。

　　数据显示，年中时候较一季度加仓制造业最多的为财通基金，加仓比例超过60%，德邦、纽银梅隆两家公司也分别加仓48.29%和39.43%，加仓比例超过10%的还有不少公司，但除了天弘和上投摩根分别加仓23.84%和11.65%外，余下均为中小基金公司。

　　而国金通用则是减仓最为厉害的基金公司，年中较一季度大幅减仓64.23%，此外益民、方正富邦和长安也均减仓超过30%。

　　这是一场对于制造业的分歧，不难看到，年中时候这个分歧非常大，从公司角度来看，共有27家基金公司加仓，43家基金公司减仓。

　　沪上一家私募基金投资总监对记者分析道，这在当时是被议论为对新兴产业的分歧。

　　2010年开始统一的7大新兴产业是“新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业”等战略性新兴产业，而这些属于制造业范畴的个股相当多。

　　从单只基金角度来看，加仓的基金多为重仓新兴产业的基金公司。

　　作为2013年全年的冠军，中邮战略新兴产业上半年加仓达到260.81%，为所有权益类产品加仓制造业之最。此外，华安科技动力加仓203.17%，汇丰晋信低碳先锋加仓135.38%，汇丰晋信2016加仓134.79%，上投摩根核心精选加仓123.92%，东吴内需动力加仓120.84%，上投摩根健康品质生活加仓118.5%，华夏兴华加仓118.31%，长盛电子信心产业加仓101.12%。

　　不难看出，在一季度结束后，基金公司对制造业还是以加仓为主，而减仓较多的仅大成健康产业减仓80.34%，东吴行业轮动减仓71.01%，兴全轻资产减仓67.15%，幅度相对较小。

　　然而，二季度的制造业给了基金公司当头一棒。数据显示，2013年4月1日至6月30日之间，制造业下跌6.23%，而那些加仓制造业的基金也受到了一定影响。

　　中邮战略新兴产业一季度净值涨幅达到18.47%，二季度降为12.12%，华安科技动力也从15.04%降至5.44%，此外，上述提到的多只加仓基金净值均受到一定影响。

　　在制造业这样的背景下，中邮战略为了冲击冠军的宝座，其三季度又会如何去做？开始减持制造业？

　　不，其依旧选择了大幅加仓，298.6%的幅度更是超过了上一季度，而中邮整个公司三季度加仓制造业23.18%。而制造业三季度上涨20.06，无疑对业绩表现提升巨大，为中邮战略新兴产业以80%全年投资收益夺冠打下一定基础。

　　我们再来看一下制造业四季度的表现。四季度，在新兴产业龙头股票大幅下跌的情况下，制造业整个板块却逆势上涨了4.99%，上涨幅度排在所有板块的第三。

　　但是，中邮战略新兴产业并没有把握住四季度的这一波行情。其2013年年底较三季度开始减仓，幅度为62.96%，而2013年三季度业绩排名第一的景顺长城内需增长年底加仓制造业276.77%。但由于景顺长城内需增长在二三季度的反向操作，已经失去了一波行情，而4.99%的涨幅相对净值贡献并不大，其未能拉开差距。

　　资源产业巨亏，易方达资源折戟

　　除去指数型基金和各类分级基金B端，2013年全年业绩表现最差的为易方达资源行业，全年业绩为-28.73%，东吴行业轮动和华宝兴业资源优选分别亏损26.13%和25.78%，分列业绩排行倒数二三位。

　　不难看到，易方达资源行业全年持有的行业仅为5个，持股较集中在采矿业。随后，是制造业、（电力、热力、燃气及水生产和供应业）、综合以及金融业，五个行业分别占比56.66%、24.23%、3.46%和3.04%。

　　值得注意的是，在年底持仓列表中，易方达资源行业已经将金融业全部清仓，持股市值为0，而在一季度末的时候，该数值为1253.1万元，二季度首次清仓，三季度再次小幅加仓500.4万元。

　　数据显示，2013年全年金融行业跌幅为-1.17%。在易方达资源持有最多的第一季度，金融业仅下跌0.66%，随后易方达清仓的第二季度金融业大幅下跌10.76%，易方达这一举措可谓明智，随后第三季度金融业反弹12.3%又被易方达资源把握住。

　　同样有意思的是，与金融业相反，在一季度末，易方达资源行业并未持有综合行业个股，直到第三季度才突然加仓1888万元，四季度减仓30.56%，持有1311万元，而综合行业全年涨幅达到27%。而第三季度是其涨幅最大的一个季度。

　　那为何全年易方达资源行业依旧亏损28.73%？

　　或许这与易方达的投资标的有关，资源行业最大头的是煤矿、黄金。2013年黄金无疑是下跌最为严重的标的。数据显示，2013年全年业绩表现最差的基金（包括ETF和分级基金）普遍为资源类基金，例如鹏华资源B亏损74.8%，银华中证内地资源主题亏损38.13%，民生加银中证内地资源亏损37.7%，鹏华中证A股资源产业亏损33.94%。

　　而以黄金命名的基金也同样损失惨重，易方达黄金主题亏损31.46%，嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金分别亏损30.13%、29.48%和28.93%。

　　另外，易方达资源行业占比最大的采矿业2013年全年收益为-12.11%，也是所有板块中亏损最多的。